擔(dān)心政策生變 大宗交易機(jī)構(gòu)催促大小非減持

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊 建 每經(jīng)編輯 張海妮    

每經(jīng)記者 楊 建 每經(jīng)編輯 張海妮

近期，不少中介機(jī)構(gòu)在私募群發(fā)布信息招攬減持生意。據(jù)了解，這些公司主要做大宗交易減持業(yè)務(wù)，目標(biāo)就是針對(duì)即將解禁的限售股，并許諾豐厚的中介費(fèi)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不少大宗交易接盤公司都在催促大小非減持，主要原因是擔(dān)心政策生變。

大宗接盤投資公司生意不錯(cuò)

今年3月7日，中國證監(jiān)會(huì)副主席姜洋在全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)組駐地接受記者采訪時(shí)表示，正在研究進(jìn)一步規(guī)范大股東減持。對(duì)此，市場(chǎng)上有專業(yè)從事大宗交易接盤的機(jī)構(gòu)在私募圈發(fā)布信息稱，近期的業(yè)務(wù)量比去年同期大幅增長(zhǎng)，減持的股東有不少是擔(dān)心政策有變，這些大小非股東來找他們這些大宗接盤機(jī)構(gòu)來減持。實(shí)際上大宗交易減持的“后門”就是解禁的大小非股東通過大宗交易將股份轉(zhuǎn)到投資公司名下，然后再通過二級(jí)市場(chǎng)拋售，從而規(guī)避監(jiān)管部門的有關(guān)規(guī)定。

在整個(gè)限售股減持的利益鏈中，作為資金方的大宗交易接盤投資公司扮演著重要的角色，主要承擔(dān)在大宗交易平臺(tái)接貨后在二級(jí)市場(chǎng)拋售的角色，利用接盤價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格之間的差價(jià)套利。

上海一家專門從事大宗交易平臺(tái)減持的公司的工作人員告訴記者，如果減持方是上市公司董監(jiān)高的話，因?yàn)橛姓呦拗疲瑒t可以通過把股份轉(zhuǎn)讓到其親戚朋友名下，再通過過橋的方式進(jìn)行，并且該工作人員在一天內(nèi)多次催促偽裝為客戶的記者落實(shí)減持事宜。

實(shí)際上，2016年年初證監(jiān)會(huì)出臺(tái)上市公司大股東、董監(jiān)高減持新規(guī)，減持新規(guī)對(duì)競(jìng)價(jià)交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓減持都有所約束和限制，但對(duì)通過大宗交易的減持則無限制。近期部分上市公司股東通過大宗交易“清倉式”減持的公告一個(gè)接一個(gè)，大有愈演愈烈之勢(shì)。今年以來，共計(jì)超100家上市公司股東公布了減持計(jì)劃，而減持套現(xiàn)金額超過1億元的上市公司就超過80家，其中世紀(jì)游輪、山東鋼鐵和同力水泥的重要股東減持套現(xiàn)金額超過10億元。其中不乏清倉式減持：北京國澤資本于3月6日、9日、10日和13日通過大宗交易合計(jì)減持南華儀器520萬股股份，減持比例為6.37%，成交總額約2.12億元。交易完成后，北京國澤資本不再持有公司股份；天海投資3月11日公告，股東方正富邦基金擬通過集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易方式減持公司股份不超過3.2億股，占公司總股本的11.06%；江蘇錦誠投資擬通過大宗交易清倉減持美尚生態(tài)等；3月13日新潮能源公告稱，3月7日~10日，深圳金志隆盛通過大宗交易減持了通過金元鼎盛2號(hào)、6號(hào)、7號(hào)資管計(jì)劃所持股份1.8億股，減持后僅剩167萬股。

大宗交易減持同比增長(zhǎng)151%

實(shí)際上2016年是A股融資的大年，部分資金在2017年將陸續(xù)到期解禁。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，年內(nèi)已發(fā)生了3437筆大宗交易減持，同比增長(zhǎng)151%，減持規(guī)模高達(dá)1363.6億元，同比增長(zhǎng)74.08%。

2016年已實(shí)施定增方案的上市公司多達(dá)797家，其中有411家會(huì)在2017年涉及解禁股，2017年A股市場(chǎng)解禁市值將達(dá)到29103.5億元，其中今年2月、9月和12月是三個(gè)解禁高峰，解禁規(guī)模分別達(dá)到3040.63億元、3531.83億元和3359.26億元。

實(shí)際上去年上市公司大股東減持新規(guī)實(shí)施后，大股東通過二級(jí)市場(chǎng)減持的總數(shù)受限，但仍可通過大宗交易渠道轉(zhuǎn)讓，而且大宗交易可以有花式的操作方式，更可以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)減持，不至于觸發(fā)相關(guān)限制。規(guī)避必須的減持公告也是大股東繞道大宗交易的原因之一，通過大宗交易市場(chǎng)將持股降至5%之下，就不再需要發(fā)布公告了，也只有等到發(fā)布定期報(bào)告的時(shí)候才會(huì)讓投資者獲知。

選擇大宗交易的股東，不是想著大批量出貨，就是想避稅，而應(yīng)繳所得稅主要取決于限售轉(zhuǎn)讓收入，減持價(jià)格越低所繳納的稅費(fèi)越少。此外，還有證券營業(yè)部以返還不同比例的地稅的方式吸引大小非股東減持。而重要股東在大宗交易上與接盤機(jī)構(gòu)的交易價(jià)格通常都是折價(jià)的，而接盤機(jī)構(gòu)在大宗交易中低價(jià)獲得股票后，完全可以在二級(jí)市場(chǎng)上出貨。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，年內(nèi)已經(jīng)產(chǎn)生了3437筆大宗交易減持，其中折價(jià)交易的有2565筆。

對(duì)此，上海世誠投資陳家琳告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，隨著上市公司IPO不斷擴(kuò)容，出現(xiàn)清倉式減持的公司會(huì)增多。在A股市場(chǎng)上，只有部分企業(yè)可能借助資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)，大部分公司是很平庸的，再怎么做也做不起來，尤其是在定增收緊、IPO擴(kuò)容的背景下，市場(chǎng)估值中樞下降，這部分股東首先想到的就是賣掉股權(quán)，這也是目前清倉式減持頻現(xiàn)的主要原因。