多公司因“發(fā)行期首日”規(guī)定折扣不再 同力水泥定增股上市首日將浮盈翻倍

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 杜宇

同力水泥在2月22日發(fā)布了新增股份上市的公告，此次公司發(fā)行新增的股份將于2017年2月23日上市，可上市流通時間為2018年2月23日，有意思的是，同力水泥截至2月22日收盤價為29.3元，相較于定增發(fā)行價13.90元/股而言，上市首日就將浮盈超100%。

值得注意的是，證監(jiān)會2月17日發(fā)布再融資新規(guī)，在實施安排上采用了“新老劃斷”，而同力水泥定增項目在再融資新規(guī)之前就獲得批準(zhǔn)，公司在2017年1月16日向意向投資者發(fā)送認(rèn)購邀請書，2月20日接受詢價對象的報價，而此次344人有幸分享了浮盈翻倍的盛宴。

多公司因“發(fā)行期首日”規(guī)定“折扣不再”

劍指過度融資、差價套利的再融資新規(guī)已然發(fā)威，沙隆達(dá)A（000553，SZ）在2月20日盤后發(fā)布公告稱，再融資新規(guī)將對公司再融資項目產(chǎn)生影響，公司表示，新規(guī)已明確配套融資定價基準(zhǔn)日為發(fā)行期首日，而原方案中使用的是董事會決議公告日，初步預(yù)計將發(fā)生調(diào)整。而沙隆達(dá)A原重組方案中配套融資部分的定增發(fā)行價為10.20元每股，公司截至2月21日的股價為13.83元，原有35%左右的溢價空間，如按發(fā)行期首日定價隨行就市，則溢價空間將不復(fù)存在。

盡管此前監(jiān)管層已在鼓勵定增定價采用發(fā)行期首日為基準(zhǔn)日，但由于并未強(qiáng)制執(zhí)行，大部分公司的定增項目并未照此執(zhí)行，依然多采用董事會決議公告日作為定價基準(zhǔn)日。對照定增定價基準(zhǔn)日只能是發(fā)行期首日等硬性要求，一些已經(jīng)披露的再融資項目、尚未被證監(jiān)會受理的定增項目不得不大幅修改，甚至可能被迫擱置，而截至2月23日，已有超過20多家公司明確表示，將修改、暫停或終止其定增計劃。

對此西藏琳瑯投資王琳告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，定增市場最大的套利空間就是發(fā)行價與二級市場股價的價差，而新規(guī)把發(fā)行期首日作為定價基準(zhǔn)日，直接將價差套利空間抹掉，新規(guī)之前很多參與定增的資金都會相比市價有一定的折扣，這樣認(rèn)購方就有一定的安全墊，而目前新規(guī)要求把發(fā)行期首日作為定價基準(zhǔn)日，這樣的結(jié)果就導(dǎo)致參與認(rèn)購的資管計劃的優(yōu)先級資金沒有了安全墊，這部分資金就會撤出定增市場，而新規(guī)帶來的結(jié)果就是會使得一些之前的定增項目流產(chǎn)。

同力水泥定增新股上市浮盈將翻倍

部分公司的定增價因為再融資新規(guī)“發(fā)行期首日”的規(guī)定而“折扣不再”的時候，另一些公司因為定增在再融資新規(guī)之前就獲得批準(zhǔn)，而可以不受新規(guī)影響。同力水泥就是其中的幸運(yùn)兒之一，據(jù)新規(guī)“新老劃斷”的做法，已經(jīng)受理的再融資申請不受影響。2016年9月14日，同力水泥非公開發(fā)行股票申請獲得發(fā)審委2016年138次會議審核通過。2017年1月6日，公司拿到證監(jiān)會出具的批復(fù)，核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過2158.27萬股新股。

2017年1月16日，同力水泥和保薦機(jī)構(gòu)在律師事務(wù)所的見證下，向意向投資者發(fā)送認(rèn)購邀請書，2月20日接受詢價對象的報價，截止2017年1月20日12時整，本次發(fā)行共有7家詢價對象在規(guī)定的時間內(nèi)以傳真的方式發(fā)送報價至保薦機(jī)構(gòu)，參與報價的非基金公司均在規(guī)定時間內(nèi)繳納了保證金。經(jīng)認(rèn)定7個詢價對象的報價為有效報價，報價區(qū)間為13.90元/股至16.28元/股，發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)最終確定本次發(fā)行的發(fā)行價格為13.90元/股，本次發(fā)行價格等于本次發(fā)行底價。

在2月22日，同力水泥發(fā)布了新增股份上市的公告，據(jù)公告顯示，此次定增股份發(fā)行的價格為13.90元/股，發(fā)行新增的股份于2017年2月23日上市，本次發(fā)行中投資者認(rèn)購的股票限售期為12個月，可上市流通時間為2018年2月23日。本次定增發(fā)行最終確定的發(fā)行對象為7名，具體為長江投資、財通基金20個產(chǎn)品、東?；?個產(chǎn)品、諾安基金2個產(chǎn)品、華泰柏瑞基金1個產(chǎn)品、北信瑞豐基金3個產(chǎn)品、第一創(chuàng)業(yè)證券1個產(chǎn)品。

而據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，早在2015年10月，管理層傳達(dá)再融資審核政策做出相關(guān)調(diào)整，其中特別提到，董事會階段確定定增投資者的，若投資者涉及資管計劃、理財產(chǎn)品等，要求穿透披露至最終出資人，所有出資人合計不能超200人，而此次參與的是多個資管計劃，所以在同力水泥再融資項目中，最終344人有幸分享了這場浮盈翻倍的盛宴。

此外還有多家私募機(jī)構(gòu)旗下的產(chǎn)品以及券商公募機(jī)構(gòu)等通過參與資管計劃而參與到此次定增項目中，其中包括南京雙安資產(chǎn)以及深圳嘉石大巖資本等知名私募通過渠道認(rèn)購此次定增股份，而這些認(rèn)購的股份在上市首日就將給認(rèn)購?fù)顿Y者一個浮盈翻倍的驚喜。