鄭眼看盤：市場環(huán)境已變 可增倉主板

每經(jīng)編輯 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春 每經(jīng)編輯 何建川

本周一A股普漲，上證綜指收漲1.18%至3239.96點(diǎn)，一舉創(chuàng)出1月中旬反彈以來新高，成交額也稍有放大。其余股指普漲，但漲幅不如滬綜指，形態(tài)上也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如。造成滬市更強(qiáng)勢的主要原因是銀行等權(quán)重股表現(xiàn)強(qiáng)勁。

銀行股最近一直表現(xiàn)較強(qiáng)，其原因錯(cuò)綜復(fù)雜。銀行股之所以上漲，在我看來有三個(gè)原因：

第一個(gè)原因與信貸增長及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)相關(guān)，信貸增長一般會(huì)有利于銀行利潤增長。由周末消息看，許多地方借PPI等因素而準(zhǔn)備大干一場。至于潛在壞賬，在沒到一定期限前，投資者是無暇憂慮這個(gè)的，國內(nèi)投資者常常是先看中短期內(nèi)業(yè)績預(yù)期。

銀行股上漲第二個(gè)原因是港股強(qiáng)勢，港股的銀行股強(qiáng)勢，多少也會(huì)惠及A股。

銀行股上漲第三個(gè)原因與張家港行等小銀行股驚人地強(qiáng)悍相關(guān)，這些小銀行股的上漲多少也會(huì)有助于大型銀行股上漲。周一張家港行一度暴跌9.09%，但最終很神奇地以上漲6.23%收盤。

白酒類股強(qiáng)勢亦十分顯眼，此類板塊上漲其實(shí)已有時(shí)日。這幾個(gè)月，通脹壓力及通脹預(yù)期一直猶存，到了本月通脹預(yù)期提高，故白酒類股趁勢再漲一波。

上游物價(jià)已由數(shù)年的負(fù)值轉(zhuǎn)為正值，且年率升速這幾個(gè)月在不斷地加快，這已顯著影響到許多下游行業(yè)。其實(shí)早在幾個(gè)月前，部分電子類產(chǎn)品就已經(jīng)漲價(jià)，只是人們并未普遍注意到。最近漲價(jià)產(chǎn)品范圍正變得越來越大，多數(shù)人這才注意到了。個(gè)人認(rèn)為，物價(jià)上漲可能構(gòu)成貨幣政策寬松一大掣肘，未來央行很有可能實(shí)質(zhì)上采取“中性偏緊”的政策。

深市的中小板、創(chuàng)業(yè)板也跟隨上漲，次新股表現(xiàn)卻要弱些。對(duì)于上述這些板塊，我認(rèn)為投資者可能需中線警惕。如果投資者持有些類品種，一般可考慮將一部分持倉轉(zhuǎn)移至主板，即相對(duì)多拿些主板的藍(lán)籌股。

管理層已顯著收緊了增發(fā)，這對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板、次新股是相對(duì)不利的。大家知道，原先主力們熱衷于“定向增發(fā)——收購——講故事或做厚業(yè)績——出貨”那一套，但未來增發(fā)受限，這套方法就可能會(huì)失靈。主板中的大型股票，一般不存在“蛇吞象”之類的增發(fā)與收購，受新規(guī)限制較小，故基本上不受沖擊。按管理層新規(guī)，增發(fā)后股本頂多擴(kuò)大20%，這對(duì)大型股的影響其實(shí)是可忽略不計(jì)的。

此外，在我看來，增發(fā)融資量減少了，IPO多半就會(huì)加碼了。平心而論，就算IPO加碼，但因增發(fā)受限了，故總?cè)谫Y量仍是大幅縮減的。假如上述猜測不錯(cuò)，則股本與新股最接近的中小板、創(chuàng)業(yè)板、次新股將中線承壓。

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