四大報頭版齊談大股東清倉式減持：應完善相關(guān)制度

四大報今日罕見同時在頭版發(fā)布針對重要股東頻繁頻繁減持、“精準”減持、“清倉式”減持等行為的文章，文章引述業(yè)內(nèi)專家言論稱，應完善相關(guān)制度，疏堵結(jié)合規(guī)范減持行為。重要股東及董監(jiān)高都是內(nèi)幕信息知情人，完善減持制度應注意防范和打擊內(nèi)幕交易、操縱市場、虛假信息披露等違法違規(guī)行為。

中國證券報：大股東與董監(jiān)高減持或?qū)膰辣O(jiān)管

近期一些上市公司重要股東(持股5%以上股東)頻繁減持、“精準”減持、“清倉式”減持等行為，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，在加大力度打擊違法違規(guī)減持的同時，監(jiān)管部門有望進一步完善大股東及董監(jiān)高減持制度。上市公司股東減持股份必須依法合規(guī)，不能恣意妄為。接受中國證券報記者采訪的專家表示，應完善相關(guān)制度，疏堵結(jié)合規(guī)范減持行為。重要股東及董監(jiān)高都是內(nèi)幕信息知情人，完善減持制度應注意防范和打擊內(nèi)幕交易、操縱市場、虛假信息披露等違法違規(guī)行為。

證券時報：疏堵結(jié)合規(guī)范大股東惡意減持

若是合理合規(guī)的股份減持也就罷了，偏偏衍生出各類奇葩趣事。先是有還房貸、修陵園和改善中日關(guān)系的減持理由，后又有股東減持前后公司業(yè)績“大變臉”的奇談，這些不尋常的現(xiàn)象暴露出頻繁減持、精準減持、頂格減持、清倉式減持、變臉減持等諸多問題。以山東墨龍“違規(guī)減持+業(yè)績變臉”事件為例，明修棧道暗度陳倉，上市公司年度業(yè)績預告從首次披露到修正的過程，竟成了大股東借機減持的“套路”。

這讓人不禁要問，此類惡意減持是A股特色還是全球資本市場統(tǒng)而有之，為啥沒聽說美國、香港等較為成熟的資本市場存在大股東惡意減持的行為呢?這或許與他們規(guī)范化的制度設(shè)計有關(guān)。

證券日報：大股東清倉式減持亟需規(guī)范 業(yè)界稱可借鑒境外模式

因為在未預先披露減持計劃的情況下違規(guī)減持股票，深交所于2月14日對步步高持股5%以上股東鐘永利下發(fā)了監(jiān)管函。

《證券日報》記者注意到，近期大股東及董監(jiān)高的減持再度引發(fā)關(guān)注，同時，監(jiān)管部門也持續(xù)加大了對減持的監(jiān)管，連發(fā)多個監(jiān)管函重申減持規(guī)定，要求上市公司人員合規(guī)減持。

大股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員基于其身份的特殊性導致其證券轉(zhuǎn)讓行為的影響力遠遠大于中小股東。有市場人士分析稱，隨著上市公司進入2016年業(yè)績披露期，以及不少公司紛紛公布“高送轉(zhuǎn)”方案，因此此時股東的增減持動態(tài)顯得頗為敏感，成為“牽一發(fā)動全身”的重要因素。在這種情況下，監(jiān)管部門連發(fā)監(jiān)管函，重申減持規(guī)定，足以見相關(guān)部門出手嚴管信披制度、維持市場穩(wěn)定的決心。

上海證券報：參考海外經(jīng)驗 專家對大股東無序減持開藥方

同樣是買賣股票，不同的交易者在買賣股票時帶來的影響卻有不同。大股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員由于身份特殊，在轉(zhuǎn)讓證券的時候，往往會產(chǎn)生遠遠大于中小股東的影響力。

近期，內(nèi)地證券市場上出現(xiàn)了頻繁減持、“精準”減持、“清倉式”減持等現(xiàn)象，其中不乏一些對市場造成惡劣影響的股東減持個案。產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模減持不但會令股市承壓、危害市場健康發(fā)展，也會使宏觀經(jīng)濟面臨“失血”風險。

資深專家提出，從美國和我國香港市場的制度規(guī)則來看，其規(guī)范大股東及董事、高管人員減持行為的核心思路，均可概括為“疏堵結(jié)合”。規(guī)范、限制的具體要求，也都采用了限售期、減持方式、減持數(shù)量等幾個維度。雖然鎖定期不是太長，但與減持相關(guān)的交易申報、信息披露，以及減持數(shù)量的要求還是比較嚴格的。

上述專家還表示，這些規(guī)則對于維護證券市場穩(wěn)定，防范上市公司大股東及董事、高管大規(guī)模減持沖擊市場具有重要意義。但綜合來看，美國和我國香港市場的規(guī)定，對股權(quán)相對分散的上市公司更為有效。

由此，專家建議，我國內(nèi)地證券市場可以在借鑒海外市場減持制度的基礎(chǔ)上，結(jié)合上市公司具體持股實際，有針對性地取長補短，完善關(guān)于大股東及董監(jiān)高減持的制度規(guī)定，建立監(jiān)管大股東及董監(jiān)高減持股份行為的長效機制，引導大股東及董監(jiān)高依法、透明、有序減持。