太陽(yáng)鳥(niǎo)攬成都亞光電子入懷 邁向軍工電子平臺(tái)型企業(yè)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 每經(jīng)編輯 宋思艱

于2016年9月底醞釀“大招”的太陽(yáng)鳥(niǎo)（300123，SZ），終于在2017年2月15日復(fù)牌，其“一”字板”的表現(xiàn)，顯示出市場(chǎng)對(duì)公司方案追捧的熱情——太陽(yáng)鳥(niǎo)計(jì)劃以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)成都亞光電子97.38%的股權(quán)。

據(jù)悉，成都亞光電子前身為成立于1965年的亞光電工廠，是國(guó)內(nèi)最早的半導(dǎo)體元器件、微波電路供應(yīng)商之一，目前出具的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)也是驚人，甚至還超過(guò)了上市公司太陽(yáng)鳥(niǎo)。

復(fù)牌“一”字板

太陽(yáng)鳥(niǎo)公布的計(jì)劃顯示，上市公司擬通過(guò)發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)太陽(yáng)鳥(niǎo)控股、南京瑞聯(lián)、天通股份、東方天力、東證藍(lán)海、浩藍(lán)瑞東、浩藍(lán)鐵馬、華騰五號(hào)、華騰十二號(hào)、周蓉等10名交易對(duì)方所持有成都亞光電子97.38%的股權(quán)，并擬向太陽(yáng)鳥(niǎo)控股、珠海鳳巢、珠海藍(lán)本、華騰二十二號(hào)、浩藍(lán)瑞東非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金。其中，發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股份發(fā)行價(jià)格設(shè)定為12.95元/股，為配套資金發(fā)行的股份發(fā)行價(jià)設(shè)定為不低于14.04元/股。

受此上述消息刺激，太陽(yáng)鳥(niǎo)2月15日剛一復(fù)牌，即以“一”字板漲停，股價(jià)直接封在16.59元的位置，全天換手率僅0.04%，截至收盤(pán)仍有近6萬(wàn)手買(mǎi)單在漲停板位置等候。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2016年9月底，成都亞光電子總資產(chǎn)為16.54億元，所有者權(quán)益合計(jì)為5.92億元，2016年前三季度其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.16億元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為6618萬(wàn)元。再看太陽(yáng)鳥(niǎo)，同期的總資產(chǎn)20.84億元，股東權(quán)益10.76億元，營(yíng)業(yè)收入4.03億元，凈利潤(rùn)964.56萬(wàn)元。

在對(duì)成都亞光電子的評(píng)估上，增值部分不容忽視。據(jù)滬東洲資評(píng)報(bào)字【2016】第1078255號(hào)《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，亞光電子截至評(píng)估基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為6.18億元，收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為32.47億元，增值26.27億元，增值率為425.1%。經(jīng)交易各方友好協(xié)商，成都亞光電子97.38%股權(quán)的交易作價(jià)為33.42億元。

對(duì)于標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值增值較高，太陽(yáng)鳥(niǎo)描述稱，這主要是由于軍工電子行業(yè)未來(lái)具有良好的發(fā)展空間，亞光電子近年來(lái)軍工業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，整體業(yè)務(wù)布局清晰，未來(lái)發(fā)展前景可期。同時(shí)，亞光電子具有較強(qiáng)的研發(fā)能力，形成了較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于收購(gòu)計(jì)劃，太陽(yáng)鳥(niǎo)表示交易后，除全力支持亞光做大做強(qiáng)半導(dǎo)體元器件、微波電路業(yè)務(wù)之外，也將積極推動(dòng)軍工電子板塊布局的進(jìn)一步完善，向軍工電子平臺(tái)型企業(yè)逐步邁進(jìn)。

成都亞光系成立于1965年的老牌企業(yè)

資料顯示，成都亞光電子前身為成立于1965年的亞光電工廠，是國(guó)內(nèi)最早的半導(dǎo)體元器件、微波電路供應(yīng)商之一。亞光電子生產(chǎn)產(chǎn)品主要為雷達(dá)、電子對(duì)抗和通信系統(tǒng)配套，長(zhǎng)期應(yīng)用于各類(lèi)航天器材及機(jī)載、艦載、彈載等武器平臺(tái)，其核心產(chǎn)品主要應(yīng)用于三大領(lǐng)域：雷達(dá)、導(dǎo)引頭、航天通信。

據(jù)悉，若本次交易在2017年實(shí)施完畢，太陽(yáng)鳥(niǎo)控股還承諾成都亞光電子在2017年度、2018年度和2019年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不低于1.6億元、2.21億元和3.14億元。

產(chǎn)品方面，成都亞光電子對(duì)軍方市場(chǎng)依賴性較強(qiáng)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者看到，成都亞光電子，2014年、2015年、2016年1～9月，亞光電子向前五名客戶合計(jì)銷(xiāo)售占比分別為67.32%、74.95%、63.19%，據(jù)公告描述，雖然尚未出現(xiàn)直接客戶的集中度大幅提高的趨勢(shì)，但亞光電子主要產(chǎn)品的最終客戶為國(guó)內(nèi)軍方，對(duì)軍方市場(chǎng)依賴性較強(qiáng)。未來(lái)如國(guó)家調(diào)整國(guó)防戰(zhàn)略、軍工產(chǎn)業(yè)政策，或者削減有關(guān)支出，及亞光電子不能保持現(xiàn)有產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不能有效開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品及新客戶，將會(huì)對(duì)亞光電子的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。其客戶主要為國(guó)內(nèi)軍工科研院所、軍工廠等?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者看到，在成都亞光電子的客戶名單上，農(nóng)業(yè)銀行也長(zhǎng)期躋身前五客戶之列。

另外，細(xì)心的投資者還能注意到，成都亞光電子此番并非全部股權(quán)都被太陽(yáng)鳥(niǎo)攬入。對(duì)此，太陽(yáng)鳥(niǎo)表示本次重組未納入交易標(biāo)的的剩余股份系姜為持有的亞光電子372.3126萬(wàn)股股份（占亞光電子總股本2.62%），該部分股份由于處于司法凍結(jié)狀態(tài)而未能納入本次重組。