解讀美聯(lián)儲(chǔ)耶倫貨幣政策證詞 特朗普政策刺激經(jīng)濟(jì)提前加息概率陡增

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 張海妮 

北京時(shí)間2月14日晚，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)會(huì)發(fā)表的半年度貨幣政策證詞超出市場(chǎng)預(yù)期，黃金和債券市場(chǎng)聞風(fēng)跳水。耶倫表示，如果就業(yè)和通脹符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在近期某次的會(huì)議上加息可能就是適宜的。

而此前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)最早也是6月加息的資本市場(chǎng)，如今卻普遍改口認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將加息日期提前的可能性大增。摩根大通資產(chǎn)管理部國(guó)際固定資產(chǎn)首席投資官尼克·賈西德（Nick Gartside）認(rèn)為，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)為提前加息提供了基礎(chǔ)，而且更不能忽略特朗普減稅政策對(duì)消費(fèi)和企業(yè)盈利等的刺激，這將大大提高美國(guó)通脹數(shù)據(jù)，從而坐實(shí)耶倫3月加息的暗示。

市場(chǎng)普遍預(yù)期改變 3月加息提上議程

“等待太久加息不明智，這樣的決策具有破壞性，可能會(huì)將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推入衰退。”在本次的國(guó)會(huì)半年度貨幣政策證詞中，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫罕見地發(fā)出了“等太久不好”的信號(hào)，被《華爾街日?qǐng)?bào)》解讀為耶倫傳遞了3月可能加息的信號(hào)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)表達(dá)樂觀觀點(diǎn)。

耶倫之所以發(fā)出這樣的信號(hào)，是基于她認(rèn)為未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意味著其將像美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議所預(yù)料的那樣，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)化，通脹率朝著2%回升。

會(huì)議后，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius（簡(jiǎn)·哈祖斯）點(diǎn)評(píng)表示，耶倫對(duì)近期收緊貨幣政策的支持力度比高盛此前預(yù)期的大。因此，高盛將今年3月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議加息的預(yù)計(jì)概率由15%升至20%，預(yù)計(jì)5月和6月會(huì)議加息的概率分別維持20%和45%不變。

高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)若最早下月加息，可能需要看到比預(yù)期更好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國(guó)時(shí)間本周三公布的CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)首當(dāng)其沖。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此前大部分接受美國(guó)媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下次加息會(huì)在今年6月。而從芝商所美聯(lián)儲(chǔ)利率工具的顯示來看，利率期貨市場(chǎng)也均普遍認(rèn)為6~7月加息可能性最大，分別達(dá)到0.6%和74.4%。

因此在上海第一證券首席策略師葉尚志看來，他預(yù)計(jì)的美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息三次的頻率并未發(fā)生改變，但加息的進(jìn)程有可能提前至3月，其預(yù)計(jì)的概率要高于高盛，達(dá)到了30~40%。“若通脹CPI數(shù)據(jù)向好，則推升3月加息可能性。”葉尚志在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱。

特朗普減稅或利好通脹 投資者要關(guān)注匯率變化

值得注意的是，在聽證會(huì)上，耶倫將美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)稱為“寬松”，而今年1月她曾表示政策只是“略有寬松”。高盛認(rèn)為，這種措辭變化意味著美聯(lián)儲(chǔ)決策委員會(huì)議息會(huì)議對(duì)加息的推斷更有把握。

摩根大通資產(chǎn)管理部固定資產(chǎn)首席投資官尼克·賈西德甚至認(rèn)為基于耶倫講話的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率已經(jīng)不僅僅是一次、兩次、三次，而是四次，這高于耶倫本次講話后多數(shù)投行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)的預(yù)期。“因美國(guó)經(jīng)濟(jì)正不斷向好，通脹數(shù)據(jù)將繼續(xù)攀升。”尼克·賈西德表示。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，尼克·賈西德所說的美國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷向好，實(shí)際上是說未來特朗普減稅政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的正向刺激。總體來說，華爾街對(duì)特朗普政策的執(zhí)行度，從其剛上臺(tái)時(shí)的滿心懷疑，到如今看到了特朗普對(duì)政策的執(zhí)行力。因此相對(duì)來說，華爾街認(rèn)為特朗普減稅政策會(huì)對(duì)消費(fèi)和企業(yè)盈利帶來可觀效應(yīng)，而這兩個(gè)指標(biāo)會(huì)直接影響通脹數(shù)據(jù)。

值得注意的是，若美聯(lián)儲(chǔ)果真提前加息，則會(huì)讓全球資金進(jìn)一步回流美國(guó)，葉尚志認(rèn)為，因此國(guó)內(nèi)投資者需要關(guān)注人民幣兌美元的變化，若人民幣承壓較多，則需注意美聯(lián)儲(chǔ)加息及美元走強(qiáng)對(duì)A股、港股帶來的不利影響。