市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)延續(xù) 基金看好國(guó)企改革等主題

經(jīng)過(guò)節(jié)前的調(diào)整，A股估值、波動(dòng)率水平均處于相對(duì)低位，部分基金對(duì)于當(dāng)前A股的投資持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度。有基金認(rèn)為，一季度為政策窗口期，有助于市場(chǎng)情緒修復(fù)，可關(guān)注國(guó)企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革等主題板塊。

A股具備一定安全邊際

節(jié)后滬深兩市兩融余額出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，說(shuō)明目前市場(chǎng)情緒有望觸底。基于A股估值水平、波動(dòng)率水平均處于歷史低位，廣發(fā)基金認(rèn)為，A股具備一定的安全邊際。

博時(shí)基金王俊表示，“站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看A股，性價(jià)比肯定比2016年要高很多，一是估值比較低，二是企業(yè)盈利將好轉(zhuǎn)。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)可能會(huì)更多地來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，新需求的增加會(huì)比較難，所以新常態(tài)下要尋找更有效率的供給，但是投資者要降低預(yù)期收益率。”

此外，王俊認(rèn)為，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了2015年的大幅波動(dòng)和2016年的休養(yǎng)生息，已經(jīng)逐步進(jìn)入理性投資、價(jià)值投資的新常態(tài)，在2017年里，地方養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)資金將逐步入市，而機(jī)構(gòu)資金的投資風(fēng)格均以價(jià)值投資為主，這將使2016年以來(lái)的結(jié)構(gòu)化市場(chǎng)風(fēng)格得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

大摩華鑫基金則表示，“補(bǔ)庫(kù)周期使得整體盈利改善，且目前股市整體杠桿較低，未來(lái)A股縮量震蕩格局或延續(xù)。”

低位布局改革主題

對(duì)于一季度接下來(lái)的投資，一季度政策面利好因素頗多，有助于市場(chǎng)情緒修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好上行。因此，廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部判斷，目前仍是配置A股的時(shí)間窗口。行業(yè)和主題方面看好大消費(fèi)、軍工、國(guó)企改革、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革等相關(guān)概念。

大摩華鑫基金同樣較為看好農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的供給側(cè)改革，他們認(rèn)為，我國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)人口龐大，我國(guó)農(nóng)業(yè)的主要矛盾不僅體現(xiàn)在總量不足方面，近年來(lái)也呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性矛盾，突出表現(xiàn)為階段性供過(guò)于求和供給不足并存，矛盾的主要方面在供給側(cè)。中央對(duì)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域供給側(cè)改革的重視程度不言而喻，持續(xù)時(shí)間和自上而下的推動(dòng)力度值的期待，在資本市場(chǎng)中，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域改革的不斷深入有助于提升市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股市場(chǎng)中相關(guān)細(xì)分板塊和標(biāo)的或受益于改革深入的成果。

博時(shí)基金王俊表示，目前中小創(chuàng)估值依然高企，但部分藍(lán)籌股已經(jīng)具備了絕對(duì)的安全邊際，全年投資可關(guān)注五大主題：有增長(zhǎng)的高股息個(gè)股；競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)改善的傳統(tǒng)行業(yè)；將有大量項(xiàng)目落地的環(huán)保PPP；競(jìng)爭(zhēng)能力提升的制造業(yè)；地方國(guó)企改革等。

另外，大摩華鑫基金未來(lái)還將重點(diǎn)關(guān)注以下幾類公司：一是估值合理的成長(zhǎng)龍頭，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，一些龍頭公司的估值已經(jīng)基本到達(dá)合理區(qū)間；二是競(jìng)爭(zhēng)格局好，受益于補(bǔ)庫(kù)存周期的中游行業(yè)，如化工、水泥等。這些板塊的很多公司在近兩月已有相對(duì)收益，但考慮到一季報(bào)和年報(bào)的確定性以及估值區(qū)間，仍然有配置價(jià)值；三是基本面有支撐，關(guān)注度低，或有政策紅利的公司，如產(chǎn)品漲價(jià)、國(guó)企改革等?？紤]到市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，低位布局此類公司或是不錯(cuò)的選擇。