恒指開年領跑 基金加速捕捉港股“風口”

2017年開年以來，香港恒生指數(shù)累計上漲6%，在全球主要市場中處于領先位置。從資金流向來看，數(shù)據(jù)顯示，滬市港股通近30個交易日連續(xù)呈現(xiàn)資金凈流入，深市港股通則自2016年12月5日開通以來均為凈買入。多位基金經(jīng)理表示，隨著香港市場的投資價值不斷被發(fā)現(xiàn)，投資者對港股的關(guān)注度日益提升。在內(nèi)地投資者進行財富全球化配置的大趨勢下，港股2017年有望迎來較大的超額收益行情。 資金加速南下布局 Wind數(shù)據(jù)顯示，步入2017年以來，截至2月7日，香港恒生指數(shù)累計上漲6%，恒生國企指數(shù)上漲4.92%；相比之下，標普500指數(shù)累計漲幅為2.4%，日經(jīng)225指數(shù)下跌1.07%，上證綜指漲幅為1.59%。 港股開年以來的良好表現(xiàn)令港股展現(xiàn)出強大的“吸金效應”。東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來截至2月6日，在滬港通資金流向中，港股通（南向）取得173.79億元的資金凈流入；在深港通資金流向中，港股通（南向）凈流入41.17億元，兩項合計凈流入215億元。 在此背景下，向來對市場“風口”嗅覺靈敏的公募基金開始加大滬港深基金的布局。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在當前市場上的53只滬港深主題基金中，有19只是去年四季度以來成立的。另據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《2017基金募集申請公示表》顯示，截至1月20日，還有16只滬港深基金正在等待批復。 基金2016年四季報顯示，現(xiàn)有的滬港深基金普遍提高了港股倉位。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月底，在35只披露四季報的滬港深主題基金中，有10只基金倉位超過90%；有18只基金倉位超過80%；僅有7只基金倉位不足50%。 具體來看，中海滬港深價值優(yōu)選、前海開源滬港深新機遇、前海開源滬港深藍籌、前海開源滬港深匯鑫、匯添富滬港深新價值和工銀瑞信滬港深股票等6只基金前十大重倉股均為港股標的。其中，前海開源滬港深新機遇是去年四季度持有港股最多的基金，其前十大重倉股市值合計占基金凈值比重為62.49%，建設銀行、工商銀行和中國銀行的凈值占比均超過8%。 業(yè)內(nèi)人士指出，港股市場之所以獲得內(nèi)地資金的持續(xù)青睞，源于其顯著的價值洼地優(yōu)勢。就指數(shù)估值來看，恒生指數(shù)是全球主要股票市場中估值最低的市場之一。數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日，恒生指數(shù)的市盈率只有11.5倍，遠低于深證成指的30.61倍，也低于上證綜指的16.42倍。而在行業(yè)估值方面，以香港金融業(yè)為代表的多個板塊都處于“行業(yè)破凈”狀態(tài)，因而具有較大升值潛力。 基金捕捉港股“風口” 展望2017年，多位基金經(jīng)理均認為，在內(nèi)地投資者進行財富全球化配置的大趨勢下，港股市場今年有望迎來較大的投資機會。 “環(huán)顧當前的全球資本市場，我們可以發(fā)現(xiàn)，中國仍是全球經(jīng)濟增長最快的地區(qū)之一，而A股和港股卻是全球估值最低的市場之一。這對‘高增長+低估值’的市場組合對全球投資者來說，都具有不小的吸引力。尤其在2017年，投資機遇可能更加突出。”匯豐晉信滬港深股票基金的基金經(jīng)理程彧如此表示。 程彧指出，一方面，中國宏觀經(jīng)濟的持續(xù)復蘇和持續(xù)的改革紅利將有利于提升在AH兩地上市的公司股票的整體估值；另一方面，從大類資產(chǎn)配置的角度來看，限購等“去杠桿”措施，將使資金從房市流向股市，從內(nèi)地流向香港，從而為滬港深三地資本市場帶來更多新增資金。此外，對美國經(jīng)濟預期的修正也有望令國際資本回流到以A股和港股為代表的新興市場。而最關(guān)鍵的是，在經(jīng)歷連續(xù)上漲以后，歐美市場已經(jīng)積累了大量的風險，與之相比，A股和港股的風險卻已經(jīng)獲得最大程度的釋放，有望迎來市場拐點。 廣發(fā)全球精選的基金經(jīng)理余昊也表示，港股在2017年將迎來較好的投資機會。從流動性上看，特朗普帶來的強勢美元無法改變內(nèi)地資金流入港股的趨勢；從基本面上看，持續(xù)的供給側(cè)改革和有利的庫存周期給中國經(jīng)濟帶來了小陽春，企業(yè)盈利和ROE水平顯著回升，也有利于港股的盈利增長和估值擴張。 在選股策略上，前海開源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、國際業(yè)務負責人曲揚認為，有兩類股票值得積極配置：一是成長股，二是價值股。 在曲揚看來，港股市場中不少成長股增長的確定性比較高，增長的速度非?？?，但估值水平受整個市場估值體系和流動性的影響，正處于比較低的位置，持有這類股票有望賺到業(yè)績增長的錢。隨著時間的推移，港股市場估值會出現(xiàn)擴張，成長股還有雙擊的機會，這樣的成長股戰(zhàn)勝市場獲取超額收益的可能性非常大。 價值股方面，曲揚認為，一些經(jīng)營穩(wěn)健、盈利穩(wěn)定、分紅收益率高的公司有望為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金回報。