險資新一輪布局密碼曝光 驚現(xiàn)境外險企身影

受益于“開門紅”保費收入的持續(xù)穩(wěn)增，保險機構(gòu)的資金配置需求也相應(yīng)抬升。新年伊始，保險機構(gòu)便頻繁現(xiàn)身上市公司的調(diào)研名單中。值得注意的是，調(diào)研機構(gòu)中驚現(xiàn)多家已獲QFII資質(zhì)的境外保險機構(gòu)，這在近兩年實屬鮮見。

調(diào)研數(shù)據(jù)的背后，暗藏保險機構(gòu)新一輪投資布局的密碼。隨著近期保監(jiān)部門對激進保險機構(gòu)、激進投資行為打出政策組合拳，作為A股投資的重要參與方，保險資金也將重歸中長線投資運作模式。分析人士指出，出于追求長久財務(wù)投資回報的行業(yè)發(fā)展需要，保險資金A股總體投資規(guī)模不僅不會因此減少，反而會持續(xù)穩(wěn)健地提升。

電子、計算機等板塊受追捧

上證報資訊最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來，共有45家保險機構(gòu)對59家上市公司進行了密集調(diào)研。調(diào)研的公司集中分布在電子、計算機、機械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物、傳媒、公用事業(yè)等行業(yè)。

其中，碧水源、中穎電子、上海新陽、美的集團、藍思科技、堅瑞沃能、?？低暋㈤L城影視、華數(shù)傳媒等上市公司，同時吸引到多家保險機構(gòu)前去調(diào)研。

從調(diào)研情況來看，前些年受到保險機構(gòu)青睞的防御板塊，自去年以來備受“冷遇”。今年1月以來，食品飲料、商業(yè)貿(mào)易等板塊分別僅有1家相關(guān)上市公司出現(xiàn)在保險機構(gòu)的調(diào)研名單中；保險機構(gòu)對農(nóng)林牧漁、紡織服裝等板塊則出現(xiàn)了“零調(diào)研”。

“能吸引到多少家機構(gòu)前去調(diào)研，這固然重要，但同時也要結(jié)合調(diào)研方式來看。比如，相比業(yè)績說明會、新聞發(fā)布會等公開調(diào)研方式，特定對象調(diào)研、現(xiàn)場調(diào)研等更值得關(guān)注與推敲，背后往往釋放出一些有價值的信號：是不是存在定增募資后有大動作、業(yè)績企穩(wěn)回暖等預(yù)期。”一位參與過調(diào)研的保險機構(gòu)人士分析稱。

曾有市場人士提出質(zhì)疑：被保險資金舉牌的上市公司，往往都未出現(xiàn)在被調(diào)研名單中，而那些獲保險資金調(diào)研的上市公司最終卻并沒有被舉牌。

對此，有保險機構(gòu)投資部負責(zé)人一語道破：“其實，調(diào)研和舉牌是兩個投資邏輯。前去上市公司調(diào)研的多是保險機構(gòu)股票投資經(jīng)理，調(diào)研回來后會研究篩選出一些個股，最終在他們管理的不同投資賬戶中進行一定的配置，這個一般不會形成巨量，所以個人投資者很難從公開市場上獲悉。如果涉及舉牌，那絕對是嚴格保密的。”

境外險企現(xiàn)身調(diào)研行列

從參與調(diào)研的保險機構(gòu)類型分布來看，逐漸呈現(xiàn)多元化的趨勢。這與保險行業(yè)本身的發(fā)展息息相關(guān)。

大型保險機構(gòu)依舊是調(diào)研上市公司隊伍中的主力軍。從調(diào)研上市公司的家數(shù)和頻率來看，保險巨頭“國壽系”繼續(xù)領(lǐng)跑，今年1月以來先后調(diào)研了德賽電池、海虹控股、廣電運通、大華股份、?？低?、碧水源、藍思科技、中百集團、一心堂9家上市公司。

近年來在資本市場較為活躍的華夏人壽、前海人壽、天安財險等，亦不甘示弱。今年1月以來，華夏人壽相繼調(diào)研美的集團、長城影視、星網(wǎng)宇達、碧水源、中穎電子5家上市公司；前海人壽則對恒逸石化、廣發(fā)證券、天源迪科、堅瑞沃能、三諾生物、科信技術(shù)6家上市公司進行了調(diào)研；被天安財險調(diào)研的上市公司共有遠興能源、魯西化工、清新環(huán)境、碧水源、堅瑞沃能、飛天誠信6家。值得注意的是，相較以往，已獲得QFII資質(zhì)的境外保險機構(gòu)今年明顯加大了調(diào)研力度。在參與調(diào)研的45家保險機構(gòu)名單中，出現(xiàn)了富邦人壽、南山人壽、三商美邦人壽、新光人壽等境外保險機構(gòu)，分別調(diào)研了美的集團、?？低暋⒕酃饪萍?、巴安水務(wù)、利亞德、贏合科技、神州信息、完美世界等上市公司。業(yè)內(nèi)人士分析稱，調(diào)研力度的加大，從一定程度上反映出外資對A股春季行情的看好。

記者發(fā)現(xiàn)，不止是境外保險機構(gòu)，今年的調(diào)研機構(gòu)中還出現(xiàn)了保險中介機構(gòu)——昆侖保險經(jīng)紀股份有限公司，其調(diào)研的上市公司是長城影視。據(jù)昆侖保險經(jīng)紀官網(wǎng)顯示，其股東是中國石油集團資本有限責(zé)任公司和中國石油天然氣股份有限公司。“保險中介機構(gòu)調(diào)研上市公司，這在過往似乎沒有出現(xiàn)過，不排除這是‘資產(chǎn)荒’背景下的配置驅(qū)動。”一位保險業(yè)人士分析說。

險資中長期活躍性不會受到遏制

自監(jiān)管部門打出嚴格規(guī)范行業(yè)的政策組合拳以來，便有市場人士擔(dān)憂：保險資金是否會減少在A股市場的投資規(guī)模？

來自中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會等部門的業(yè)內(nèi)資深人士均指出，出于追求長久財務(wù)投資回報的需要，保險資金投資A股的總體投資規(guī)模不僅不會減少，反而會持續(xù)穩(wěn)健地提升。

首先，監(jiān)管部門此次出手的核心目標在于有效防范和化解金融風(fēng)險，推動保險資金進行長期穩(wěn)健及價值投資，確保行業(yè)健康、安全、有序地發(fā)展。這些組合拳，重在對前期存在監(jiān)管套利行為的激進保險機構(gòu)進行規(guī)范，不會抑制保險資金在A股市場的整體投資力度。

其次，隨著老百姓保險意識提升，行業(yè)保費收入持續(xù)穩(wěn)健增長，保險資金投入A股的絕對規(guī)模也將相應(yīng)提升。對中短存續(xù)期產(chǎn)品的規(guī)范，確實會在一定程度上抑制快進快出、短期炒作等激進行為。但隨著壽險產(chǎn)品期限逐漸拉長，保險機構(gòu)的負債成本也將大幅降低，這將減輕后端的投資壓力，并拉長保險資金的投資期限，從而相應(yīng)提高對低估值、高分紅、有良好現(xiàn)金流的藍籌股的長期投資。

客觀來說，在優(yōu)質(zhì)“資產(chǎn)荒”未改善前，保險資金的資產(chǎn)配置選擇空間其實并不多。從“覆蓋資金成本并獲取絕對收益”的行業(yè)需要及價值投資角度來看，當前藍籌股對保險資金的吸引力仍然不小。這意味著，保險資金在資本市場的中長期活躍性不會受到遏制。