我國外儲縮破“3萬億”但降幅明顯收窄

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬 敏 每經(jīng)記者 賈運可    

每經(jīng)記者 萬 敏 每經(jīng)記者 賈運可

對于2017年1月份的外匯儲備數(shù)據(jù)，市場一直比較關(guān)心，因我國的外匯儲備規(guī)模自2016年7月開始逐月萎縮，截至2016年底已經(jīng)縮至30105億美元，距離3萬億美元的整數(shù)關(guān)口僅有一步之遙。有部分市場人士擔(dān)心，如果外儲規(guī)模跌破3萬億美元，可能會對市場預(yù)期產(chǎn)生較大影響。

在市場焦急等待之中，2月7日下午，央行更新的數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，我國外匯儲備為29982億美元，環(huán)比下降123億美元。這是外儲規(guī)模連續(xù)第7個月縮水，而此前市場預(yù)期，隨著1月份美元走弱及資本外流得到控制，1月外匯儲備是有可能微升的。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管1月外儲規(guī)模跌破3萬億美元，但降幅與上月和去年同期相比已經(jīng)明顯收窄。有分析指出，我國跨境資金流出已較前一時期有所放緩，外儲規(guī)模仍是全球最高水平，無須特別看重所謂的“整數(shù)關(guān)口”。近期美元指數(shù)預(yù)計仍將持續(xù)承壓，人民幣貶值預(yù)期有所收斂，對外儲的消耗或?qū)⑦M(jìn)一步下降，預(yù)計未來幾個月外匯儲備降幅將繼續(xù)收窄。

外匯儲備仍屬綽綽有余

從2016年7月開始，我國外匯儲備規(guī)模逐月下降，去年全年外匯儲備累計下降3198.44億美元，逼近“3萬億”關(guān)口，引發(fā)不少關(guān)注。

國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人在此前的答記者問中表示，對于全年下降3198.44億美元的情況，央行穩(wěn)定人民幣匯率是外匯儲備規(guī)模下降的最主要原因。估值方面，非美元對美元總體貶值和資產(chǎn)價格變化也對外匯儲備規(guī)模造成影響。

值得注意的是，今年1月美元指數(shù)下跌近2.64%，非美元貨幣對美元的匯率總體出現(xiàn)反彈。在此情況下，市場普遍預(yù)期，2017年1月我國的外匯儲備情況有望改觀。

央行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年1月31日，我國外匯儲備規(guī)模為29982億美元，較2016年末下降123億美元，降幅為0.4%。對此，國家外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，央行向市場提供外匯資金以調(diào)節(jié)外匯供需平衡，是造成1月外匯儲備規(guī)模下降的主要原因。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然外儲總體規(guī)模連續(xù)7個月“縮水”，但1月份的外儲規(guī)模較上月其實少降了288億美元，與上年同期相比則少降了872億美元，降幅明顯收窄。國家外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這反映出我國跨境資金流出已較前一時期有所放緩，未來隨著我國經(jīng)濟(jì)增長動能逐步增強，跨境資金流動會趨向平衡。

值得一提的是，國家外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，我國外匯儲備規(guī)模雖已略低于3萬億美元，但仍是全球最高水平。實際上，外匯儲備是一個連續(xù)變量，在復(fù)雜多變的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，儲備規(guī)模上下波動是正常的，無須特別看重所謂的“整數(shù)關(guān)口”。

從當(dāng)下對外支付能力來看，外匯儲備需要至少滿足3個月的進(jìn)口需求，目前這部分外匯需求約4000億美元；從債務(wù)清償能力看，外匯儲備需要覆蓋100%的短期外債，目前本外幣短期外債規(guī)模為9000億美元左右。這么看來，即便已經(jīng)在“3萬億美元”以下，但外匯儲備仍屬綽綽有余。

外儲降幅有望繼續(xù)收窄

匯率折算無疑是1月外匯儲備規(guī)模降幅明顯縮窄的重要影響因素。

中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示，1月份外儲規(guī)模降幅收窄，主要受兩方面因素影響：一是今年1月份美元指數(shù)下跌，外匯儲備投資中以歐元、日元等計價的資產(chǎn)估值增加；二是人民幣兌美元止跌反彈，人民幣貶值預(yù)期暫時逆轉(zhuǎn)，再加上國家加強外匯合規(guī)性審查，結(jié)售匯逆差情況或有所好轉(zhuǎn)。預(yù)計未來幾個月外匯儲備降幅將繼續(xù)收窄。

“匯率折算因素大約導(dǎo)致270億美元的外儲增長。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，盡管如此，1月個人購匯額度刷新、居民春節(jié)境外旅游、企業(yè)外債到期償還等季節(jié)性因素，仍然導(dǎo)致外匯儲備規(guī)模有所下降。

國開證券研究部副總經(jīng)理杜征征則向記者表示，外儲下降在預(yù)期之中，隨著近期人民幣匯率保持穩(wěn)定，美元短時間難以再現(xiàn)此前強勢，短期外儲小幅減少甚至超預(yù)期增長都是可能的。

實際上，2017年1月人民幣兌美元即期匯率累計升值1.04%；人民幣兌美元中間價1月則升值1.14%，兩者雙雙結(jié)束了連續(xù)三個月的跌勢。

不過，交通銀行金融研究中心認(rèn)為，2017年跨境資金總體流出的格局可能難以根本扭轉(zhuǎn)，但外匯供求會趨于改善。理由是：企業(yè)正常運營需要一定的流動資金，結(jié)匯進(jìn)一步萎縮空間不大；投機(jī)性購匯將受到持續(xù)抑制；企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整已近尾聲，未來對外償付風(fēng)險明顯降低；人民幣納入SDR貨幣籃子及中國債券市場開放度穩(wěn)步提高，海外官方機(jī)構(gòu)增持人民幣資產(chǎn)需求有望穩(wěn)步上升，一定程度上有助于改善外匯市場供求。

同時，2017年中國經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步企穩(wěn)，也對人民幣匯率提供了一定支撐。從2017年1月的PMI數(shù)據(jù)來看，官方制造業(yè)綜合PMI為51.3%，持續(xù)位于榮枯線上方；非制造業(yè)商務(wù)活動PMI指數(shù)為54.6%，比上月微升0.1個百分點。

值得一提的是，從歷史走勢看，每年1月是美元指數(shù)表現(xiàn)最強的月份。自2000年到2016年的17年中，美元指數(shù)1月平均走強幅度達(dá)到1.03%，過去30年的平均走強幅度達(dá)到1.00%。然而2017年的1月，美元指數(shù)下跌近2.7%，成為自1987年以來最差開局，同期歐元兌美元上漲2.66%，日元兌美元上漲3.66%。

美元指數(shù)之所以在1月份表現(xiàn)如此糟糕，是因為市場人士擔(dān)憂美國可能會放棄已經(jīng)推行近20年之久的“強勢美元”政策。除此之外，還有美國新一屆政府的貿(mào)易保護(hù)主義傾向，而且特朗普可能會打壓美元，并推行大規(guī)模的財政刺激政策。

此前，《華爾街日報》刊登了對特朗普的采訪。在采訪中，特朗普指出，美元已“過度強勢”，美國企業(yè)因而失去競爭優(yōu)勢，“強勢美元正在將我們推入深淵”。近期麥格理、大華銀行等多家國際金融機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著特朗普新政不確定性持續(xù)上升，近期美元指數(shù)預(yù)計仍將持續(xù)承壓。