湖南“混改”第一股華天酒店：營(yíng)收下滑，二股東“有力使不上”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 于垚峰 每經(jīng)編輯 羅偉    

每經(jīng)記者 于垚峰 每經(jīng)編輯 羅偉

在一些最近閉幕的地方“兩會(huì)”上，不少省份對(duì)國(guó)企改革做出新部署，其中“混改”成為了熱點(diǎn)主題，可以預(yù)料，2017年“混改”將在重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題上實(shí)現(xiàn)突破。

作為湖南國(guó)企“混改第一股”的華天酒店，自2014年開始推動(dòng)混改兩年有余，但其業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢(shì)，所遭遇的困境不僅備受市場(chǎng)關(guān)注，跟引入的民營(yíng)資本之間的融合問(wèn)題同樣值得外界關(guān)注。剖析其樣本意義，或可以促進(jìn)國(guó)企“混改”更好地發(fā)展。

中國(guó)高端酒店品牌之一的華天酒店（000428，SZ），近年來(lái)業(yè)績(jī)逐年下滑，最近一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年前三季度其虧損1.23億元。

作為湖南國(guó)企“混改第一股”，華天酒店引入了民營(yíng)資本華信恒源。華信恒源斥資16.53億元，成為華天酒店的第二大股東。國(guó)企引入民營(yíng)混改，愿景是要實(shí)現(xiàn)“1+ 1〉2”的效果，但是結(jié)果卻不盡如人意。

華天酒店混改后，一直在嘗試對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行延伸，甚至涉及新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括依托酒店業(yè)發(fā)展養(yǎng)老、參股投資影視制作等，但是結(jié)果都令新進(jìn)入的二股東不滿意，華信恒源代表甚至在股東大會(huì)上表示，華信恒源很難參與到華天酒店的發(fā)展中去。

1月6日，華天酒店董秘易欣在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，可能是發(fā)展速度沒(méi)有達(dá)到二股東的預(yù)期，并不能說(shuō)大股東和二股東之間存在矛盾。易欣表示，目前華天酒店自營(yíng)酒店和托管酒店的比例在一比二左右，資產(chǎn)仍然比較重，這也是拖累華天酒店業(yè)績(jī)的一個(gè)重要原因。“未來(lái)，公司仍然會(huì)朝著輕資產(chǎn)化的方向發(fā)展。”

營(yíng)收持續(xù)下滑，短期借款達(dá)14.55億

公開資料顯示，華天酒店成立于1996年8月3日，是湖南省首家經(jīng)國(guó)家旅游局批準(zhǔn)的專業(yè)酒店管理公司，目前其連鎖酒店遍布湖南14個(gè)州市及北京、上海、武漢、鄭州、長(zhǎng)春、南昌、西寧、呼和浩特等城市，目前已名列中國(guó)旅游飯店集團(tuán)十強(qiáng)、國(guó)際飯店百?gòu)?qiáng)，為我國(guó)中西部地區(qū)最大的老牌酒店品牌，主營(yíng)包括酒店、房地產(chǎn)和旅游。

湖南芙蓉華天大酒店是華天酒店旗下重要的連鎖酒店，位于湖南省長(zhǎng)沙市五一大道176號(hào)，地處長(zhǎng)沙市中心商業(yè)區(qū)，距離火車站不遠(yuǎn)，交通十分方便。近期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地探訪芙蓉華天大酒店，酒店人員稱酒店入住率僅有60%~70%，主要是以會(huì)議為主。

據(jù)華天酒店披露的2016年半年財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.01億元，自營(yíng)及托管酒店共67家（已開業(yè)43家），管理酒店客房10000余間，上半年客房平均出租率約62.08%。

華天酒店投資部投資經(jīng)理羅偉介紹，華天酒店堅(jiān)持以“自營(yíng)+托管型”為主，并介入中檔精品酒店。目前公司推出了“華天精選”為品牌的中檔酒店，已經(jīng)開業(yè)了3家。

另?yè)?jù)華天酒店2016年三季報(bào)顯示，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為7.45億元，同比下降7.80%；凈利潤(rùn)為負(fù)1.23億元，同比下降679.74%，每股收益-0.12元。華天酒店方面解釋，虧損增加主要是地產(chǎn)業(yè)收入同比減少，影響當(dāng)期業(yè)績(jī)。

不難看出，近三年華天酒店?duì)I收已出現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)：2013年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.81億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.19億元；2014年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.14億元，凈利潤(rùn)-9884.15萬(wàn)元；2015年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.95億元，凈利潤(rùn)為1282.61萬(wàn)元。

華天酒店2016年三季報(bào)還顯示，短期借款已達(dá)到了14.55億元，同比增加了110.87%，繼續(xù)向銀行申請(qǐng)授信額度，并在額度內(nèi)進(jìn)行貸款，確保公司的資金鏈。此前，華天酒店除股權(quán)質(zhì)押融資外，還相繼進(jìn)行委托貸款、融資租賃和發(fā)行短期融資券等。

易欣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，通過(guò)上述方式獲得融資，是公司在融資渠道上的多樣化，并不意味著公司面臨著巨大的資金壓力，應(yīng)該說(shuō)是在可以接受的范圍之內(nèi)。

外資酒店沖擊，14家子公司出現(xiàn)虧損

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，華天酒店參控股的酒店行業(yè)子公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)同樣不理想，除了湖南華天國(guó)際酒店管理有限公司出現(xiàn)了594.83萬(wàn)元的盈利外，其余包括張家界華天酒店管理有限責(zé)任公司、株洲華天大酒店有限公司、邵陽(yáng)華天大酒店有限責(zé)任公司等14家均處于虧損狀態(tài)。

究其原因，亦與當(dāng)前行業(yè)不無(wú)關(guān)系。當(dāng)前酒店行業(yè)，從海外管理集團(tuán)的兼并收購(gòu)到行業(yè)巨頭的跨界合作風(fēng)起云涌，眾多的國(guó)際、國(guó)內(nèi)酒店集團(tuán)加緊布局中檔品牌。

在業(yè)界看來(lái)，一方面，高端酒店的市場(chǎng)形勢(shì)較為嚴(yán)峻，需要相當(dāng)?shù)倪\(yùn)營(yíng)能力；而另一方面，經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店則面臨日趨飽和的狀況?；诖?，有觀點(diǎn)指出，未來(lái)3~5年，中端酒店的市場(chǎng)機(jī)會(huì)很大。

根據(jù)《2016中國(guó)酒店連鎖發(fā)展與投資報(bào)告》，截至2016年1月1日，我國(guó)有限服務(wù)酒店總數(shù)已達(dá)到21481家，同比增加了5106家。其中中端酒店1749家，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)86.86%。

在此背景下，外資酒店集團(tuán)在中國(guó)的發(fā)展呈現(xiàn)出快速擴(kuò)張趨勢(shì)。記者在某酒店訂票網(wǎng)站上觀察到，僅在湖南長(zhǎng)沙地區(qū)就有152家中高端酒店，速8酒店、皇冠假日、喜來(lái)登、洲際酒店、凱賓斯基、世尊國(guó)際、JW萬(wàn)豪等18家國(guó)際品牌紛紛進(jìn)駐長(zhǎng)沙，與華天酒店等老牌酒店同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。長(zhǎng)沙酒店業(yè)內(nèi)人士透露，這些內(nèi)外資高星級(jí)酒店的搶灘登陸，分流了華天酒店的很多客源，其本土“霸主”地位不再。

同時(shí)，越來(lái)越多的外資酒店集團(tuán)與中國(guó)本土酒店合作開拓新項(xiàng)目，且由高端酒店領(lǐng)域向中端擴(kuò)張。正因?yàn)閲?guó)際品牌在品牌形象、酒店管理以及資本運(yùn)作等方面存在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，給本土品牌帶來(lái)不小的挑戰(zhàn)，讓本土高端酒店更加邊緣化。

有市場(chǎng)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，以華天酒店為例，其成立時(shí)間早，建筑年代久遠(yuǎn)，硬件設(shè)施難以整改，房間格局是硬傷。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地走訪湖南省長(zhǎng)沙市的湖南芙蓉華天大酒店發(fā)現(xiàn)，酒店房間面積普遍較小，且以標(biāo)間為主，缺乏個(gè)性化的服務(wù)。芙蓉華天大酒店前臺(tái)則向記者介紹，目前酒店主要的客源以會(huì)務(wù)為主，散客相對(duì)較少，入住率大約在六七成左右。

混改未達(dá)預(yù)期，華信恒源“大倒苦水”

華天酒店正身陷業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的漩渦，但其試圖通過(guò)股改并布局多元化、以改變經(jīng)營(yíng)狀況的步伐并未停歇。

2014年12月，華天酒店推出定向增發(fā)預(yù)案，宣布引入民營(yíng)資本華信恒源。華信恒源以現(xiàn)金投入16.53億元，成為華天酒店第二大股東，持股比例達(dá)29.44%，離第一大股東華天集團(tuán)(持股32.48%)只差3%左右。由此，華天酒店成為湖南省第一家完成混合所有制改革的上市公司。

在華信恒源進(jìn)入后，華天酒店在主業(yè)之外開始不斷進(jìn)行拓展。2015年11月26日，其出資1000萬(wàn)元設(shè)立全資子公司華天養(yǎng)老健康有限公司，負(fù)責(zé)開展健康養(yǎng)老項(xiàng)目建設(shè)及運(yùn)營(yíng)；2016年1月6日，其出資1000萬(wàn)元全資設(shè)立華天云服，推出包括洗衣、廚師、管家、家庭設(shè)備維修的服務(wù)生活類產(chǎn)品。2016年3月8日，華天酒店宣布出資1億元投資參股并發(fā)起設(shè)立“江山財(cái)險(xiǎn)”；4月1日，宣布出資2500萬(wàn)元投資參股北京星億東方文化科技服務(wù)有限公司，同時(shí)設(shè)立北京星億華天文化旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司。

但是，據(jù)華天酒店2016中報(bào)分析，其他行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入292.79萬(wàn)元，同比上年39.54萬(wàn)元增加了253.25萬(wàn)元，而這增長(zhǎng)主要來(lái)自于公司2016年新成立的華天云服電子商務(wù)公司，通過(guò)OTO的模式，將洗衣、家政等服務(wù)通過(guò)線上模式推廣至線下。

易欣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，華天酒店從經(jīng)營(yíng)上來(lái)說(shuō)還是盈利的，只不過(guò)由于資產(chǎn)比較重，扣除拆舊等因素后，賬面上就是虧損的了，“因此，未來(lái)輕資產(chǎn)化，還是我們重點(diǎn)發(fā)展的方向”。

華天酒店“混改”轉(zhuǎn)型不順也有來(lái)自內(nèi)部的原因。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，這家老牌國(guó)企引入的“混改”方股東曾對(duì)記者“大倒苦水”：公司長(zhǎng)期固化的體制和領(lǐng)導(dǎo)者思維已經(jīng)成為轉(zhuǎn)型升級(jí)的障礙，設(shè)定的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略推進(jìn)幾近停滯，若公司業(yè)績(jī)下滑到一定程度，不排除提議改組的可能。

華信恒源的代表左向紅在華天酒店股東大會(huì)上表示，作為第二大股東和長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資者，在前段的合作期中，華信恒源已經(jīng)感覺(jué)到有力使不上。2016年春節(jié)，華信恒源方面對(duì)華天酒店的轉(zhuǎn)型提出了具體的思路、路徑、業(yè)務(wù)模型、商業(yè)邏輯，但這些并未真正得到積極回應(yīng)，推動(dòng)起來(lái)頗有困難。

對(duì)于華天酒店“混改”轉(zhuǎn)型遇困難等相關(guān)事項(xiàng)，今年1月份《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向華信恒源副總左向紅求證，他對(duì)此未作否認(rèn)，也不愿進(jìn)一步闡述，而易欣則向記者坦言，混改引入華信恒源，可能是發(fā)展的速度沒(méi)有達(dá)到二股東的預(yù)期，并不能說(shuō)大股東和二股東之間存在矛盾。

清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)外交研究中心主任何茂春則在接受媒體采訪時(shí)表示，中國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)有企業(yè)仍然發(fā)揮著脊梁的作用。但是，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)有企業(yè)依然存在許多問(wèn)題，比如說(shuō)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的官僚主義、企業(yè)的非專業(yè)化、企業(yè)內(nèi)部成本問(wèn)題、過(guò)分占有資源與市場(chǎng)等，這些都需要改革。

(實(shí)習(xí)生張韻對(duì)本文亦有幫助）