私募談年終獎(jiǎng)：咱不怕人跳槽 節(jié)前發(fā)完，不拖到春天！

每經(jīng)編輯 楊敬堯    

每經(jīng)記者 楊敬堯 每經(jīng)編輯 張力  

2015年春節(jié)前夕那一幕，值得讓眾多私募機(jī)構(gòu)回味多年，認(rèn)購(gòu)數(shù)量火爆，產(chǎn)品好發(fā)，收益較高。在拿到高額的年終獎(jiǎng)后，大家信心滿滿，準(zhǔn)備春節(jié)后大干一場(chǎng)。而當(dāng)時(shí)針撥到2016年春節(jié)前，連續(xù)的熔斷則讓私募感到懷疑人生，客戶的電話追問(wèn)，行情的不確定，讓很多私募機(jī)構(gòu)心力交瘁。

農(nóng)歷新年即將到來(lái)，年終獎(jiǎng)再次成為大家關(guān)心的問(wèn)題?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）采訪了一位深耕資本市場(chǎng)近10年的基金經(jīng)理康浩（化名），為投資者帶來(lái)解讀。

NBD：您公司今年的年終獎(jiǎng)情況怎么樣？

康浩：公司今年的情況比較一般，沒(méi)有賺到什么錢(qián)。每人都不是很多，都是幾萬(wàn)元左右。

NBD：各個(gè)員工之間是否存在差距呢？差距有多大？其他私募的情況呢？

康浩：我們的隊(duì)伍每個(gè)人都要做很多事情，大家分的差不多。不像大型私募公司可能有上百名員工，分工比較明確，這樣在年終獎(jiǎng)的分配上就會(huì)有一定的差距。私募這個(gè)行業(yè)肯定是有高有低的，做得好的就會(huì)分得比較多，除了管理費(fèi)還有業(yè)績(jī)分成。其實(shí)私募的年終獎(jiǎng)更多的本質(zhì)是年末的業(yè)績(jī)分紅，單純的紅包都是比較少的。

NBD：有些券商或者公募基金為了防止跳槽，年終獎(jiǎng)分兩次發(fā)放，私募行業(yè)是否存在這種現(xiàn)象呢？

康浩：我們不存在這方面的考慮，私募一般創(chuàng)始人都是核心骨干，都在專業(yè)機(jī)構(gòu)工作過(guò)，也是根據(jù)各人的投資理念來(lái)配備的職位。不像公募，有各種各樣的風(fēng)格，需要有各部門(mén)之間的配合。私募人才的流動(dòng)性可能比公募還大一點(diǎn)，但是年終獎(jiǎng)并沒(méi)有作為一種控制的手段，不像公募那樣。公募年終獎(jiǎng)發(fā)放得早的，一般會(huì)在新年前一天發(fā)，晚一點(diǎn)的會(huì)在一季度末發(fā)放。而私募一般不會(huì)存在這種情況。

NBD：今年春節(jié)前的心態(tài)與前兩年同時(shí)期有什么不同呢？

康浩：我覺(jué)得今年可能比前兩年更謹(jǐn)慎一點(diǎn)吧，但是相比2016年來(lái)說(shuō)更加看好行情。投資界有一個(gè)美林時(shí)鐘理論，就是講經(jīng)濟(jì)周期對(duì)資本市場(chǎng)的影響。從宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，2017年應(yīng)該是一個(gè)復(fù)蘇年。今年股票市場(chǎng)應(yīng)該優(yōu)于其他市場(chǎng)。大家在2016年春節(jié)的時(shí)候就感覺(jué)大類資產(chǎn)尤其是股票在2016年不會(huì)很好做，但現(xiàn)在看來(lái)，2017年就會(huì)好一點(diǎn)。

NBD：2016年股票型策略私募虧損的較多，也聽(tīng)到一些朋友準(zhǔn)備退出這個(gè)市場(chǎng)，是否會(huì)有行業(yè)的離職潮呢？

康浩：我身邊也有一些朋友因?yàn)榍皟赡晔袌?chǎng)的巨大波動(dòng)退出股票市場(chǎng)，去其他細(xì)分行業(yè)發(fā)展的。但是行業(yè)里一直有個(gè)規(guī)律：不好發(fā)基金的時(shí)候，一般收益都會(huì)不錯(cuò)；而基金好發(fā)時(shí)，收益通常都很一般。所以我感覺(jué)目前還是應(yīng)該堅(jiān)守一下的。

NBD：私募基金規(guī)模首次超過(guò)公募規(guī)模，這對(duì)私募來(lái)說(shuō)有什么意義或影響？

康浩：對(duì)于委托理財(cái)這個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，在降息通道開(kāi)始后，就迎來(lái)了一段蓬勃發(fā)展的時(shí)期。我感覺(jué)這個(gè)十萬(wàn)億（私募基金認(rèn)繳規(guī)模）也比較符合我們對(duì)私募市場(chǎng)的判斷，市場(chǎng)還是會(huì)產(chǎn)生穿越牛熊的龍頭。

NBD：在目前的私募市場(chǎng)中，投資者應(yīng)該怎樣選擇適合的私募呢？

康浩：以前我們說(shuō)怎么選一只好股票，方法其實(shí)也比較簡(jiǎn)單。例如醫(yī)藥行業(yè)，整個(gè)行業(yè)在十年時(shí)間增長(zhǎng)了5倍，而有的公司則增長(zhǎng)了20倍。這種數(shù)據(jù)判斷同樣可以用于判斷和選擇私募基金。

NBD：那如何看待各種曇花一現(xiàn)的高收益私募機(jī)構(gòu)呢？

康浩：因?yàn)榻?jīng)濟(jì)本身有周期，再疊加金融市場(chǎng)的流動(dòng)性波動(dòng)。投資機(jī)構(gòu)要在兩個(gè)波動(dòng)中找到投資機(jī)會(huì)，是比較難的。所以才會(huì)出現(xiàn)曇花一現(xiàn)的私募。

NBD：那是不是就是最近FOF基金比較流行的原因呢？

康浩：以前行業(yè)內(nèi)有句老話，一個(gè)基金經(jīng)理想要出師至少要經(jīng)歷兩輪熊市。雖說(shuō)FOF在選擇基金經(jīng)理，但是基金經(jīng)理也同樣在成長(zhǎng)。目前投資者比較難選擇私募的原因，是私募市場(chǎng)存在的時(shí)間并不長(zhǎng)，沒(méi)有足夠的數(shù)據(jù)來(lái)幫助投資者判斷。當(dāng)再過(guò)五年、十年，投資者和基金經(jīng)理都不斷成長(zhǎng)后，選擇就會(huì)更加清晰，F(xiàn)OF我感覺(jué)更多的是一種過(guò)渡性選擇。

NBD：近兩個(gè)月的中小創(chuàng)市場(chǎng)行情，是否會(huì)改變您2017年的投資策略呢？

康浩：對(duì)我個(gè)人來(lái)說(shuō)是沒(méi)有太大影響的，近期我在和幾個(gè)投資的朋友聊天的時(shí)候，大家的觀點(diǎn)是，波動(dòng)較大的時(shí)候一般都是年中和年末，主要是流動(dòng)性在這一區(qū)間比較緊張。但是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生頻率，我感覺(jué)會(huì)越來(lái)越低?？傮w來(lái)說(shuō)，私募行業(yè)內(nèi)的價(jià)值投資會(huì)將會(huì)越來(lái)越多。