2017農(nóng)業(yè)投資：四大板塊機會讓人饞

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 蔡鼎 每經(jīng)記者 曾劍    

每經(jīng)實習(xí)記者 蔡鼎 每經(jīng)記者 曾劍 每經(jīng)編輯 張海妮

從政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議，到農(nóng)村經(jīng)濟工作會議，都離不開“要積極推進農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的主題方針，一時間，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要性被提高到了一個嶄新的高度。這也意味著，2017年將是農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年，尤其是對玉米，去庫存力度也會加大。方正證券研報中指出，農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，土地流轉(zhuǎn)和集中化的順利推進是實現(xiàn)前述進程的重要前提。

太平洋證券預(yù)計，政府將從價改、土地流轉(zhuǎn)制度改革、生物技術(shù)發(fā)展、加工業(yè)發(fā)展、強化監(jiān)管等多個方面的政策入手，推動解決供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革所面臨的高庫存、高成本、質(zhì)量保障差等多層次問題。這將促進農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、種業(yè)等行業(yè)加快發(fā)展：首先是農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)：提高加工、倉儲、運費補貼政策有望出臺并落地，促進提升行業(yè)盈利水平。糧食價格市場化改革的推進有利于原料價格下降，幫助降低成本；其次是基因育種技術(shù)產(chǎn)業(yè)化政策一旦放開，進程有望加速，從而推動種業(yè)發(fā)展。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了玉米種子外，土地流轉(zhuǎn)、禽牧業(yè)，以及農(nóng)業(yè)混改儼然是分析師眼中農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要投資機會。

關(guān)注玉米去庫存帶來的機會

長江證券研報指出，玉米或成為農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革2017年最能兌現(xiàn)的品種，燃料乙醇行業(yè)將成為后期玉米消費主要需求增長來源，產(chǎn)生這一判斷主要來自于兩點：一是發(fā)展燃料乙醇為消耗玉米庫存的有效手段，生產(chǎn)1噸燃料乙醇消耗玉米約3.1噸，且對于玉米品質(zhì)無明顯要求，正適合目前國儲陳化糧體量較大的情況；其次，從國際對比來看，我國目前玉米消費中燃料乙醇占比較低，僅占工業(yè)消費比的8%，占整體玉米消費比約2.4%，而美國目前燃料乙醇占玉米消費整體比例已達44%，兩者存在巨大差距，行業(yè)也正待進入快速發(fā)展期。

太平洋證券分析師程曉東在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時則表示，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要內(nèi)容是去庫存，特別是玉米的庫存。因為糧食作物里面庫存最多的就是玉米，前幾年臨儲時也收了很多的玉米，目前全國總量大概在2.5億噸左右。

程曉東指出，因為玉米庫存比較大，所以現(xiàn)階段就不再收儲了，價格也會逐漸向市場化靠攏。另外，程曉東預(yù)計2017年的玉米價格還是會比較低迷，去庫存的進程也會比較長，所以玉米深加工行業(yè)會享受玉米成本下沉所帶來的收益上升，從而衍生出投資機會；相關(guān)標(biāo)的有中糧生化（000930）、保齡寶（002286）等。 

華創(chuàng)證券一名不愿具名的農(nóng)業(yè)分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，玉米這塊具體的投資標(biāo)的還是這一輪農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動的主題性機會，例如登海種業(yè)（002041）和政策驅(qū)動下的中糧生化等。

資料顯示，在產(chǎn)能方面，中糧生化現(xiàn)有燃料乙醇生產(chǎn)線2條，年產(chǎn)能51萬噸，產(chǎn)能利用較為充分；2015年中糧生化燃料乙醇產(chǎn)量為48.85萬噸，產(chǎn)能利用率達95.78%。除自產(chǎn)外，公司還擁有進口燃料乙醇指標(biāo)，可依據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況選擇是否進口。由于其實際控制人中糧集團在國內(nèi)外擁有豐富的產(chǎn)業(yè)布局，中糧生化能夠?qū)崿F(xiàn)原料在國內(nèi)和國外市場的協(xié)同，保障原料供應(yīng)的穩(wěn)定。

畜禽類公司業(yè)績波動更大

華創(chuàng)證券一位分析師指出，土地流轉(zhuǎn)這一塊的概念股有象嶼股份（600057）和傳統(tǒng)意義上的標(biāo)的北大荒（600598）等，但北大荒更多的是資產(chǎn)注入農(nóng)墾改革的概念；禽牧業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要是把南方的產(chǎn)能往北方轉(zhuǎn)移和培養(yǎng)，讓北方的禽牧業(yè)逐漸發(fā)展。單就生豬養(yǎng)殖來說，北方現(xiàn)階段的集中度還很低，還處于培養(yǎng)的階段?，F(xiàn)在豬的養(yǎng)殖周期拉得很長，其實2016年大家認為豬周期是處于下行的，但現(xiàn)在的豬肉價格還是非常樂觀。

“今年禽牧業(yè)的政策力度可能還會大很多，2016年是沿海的省份在進行改革，之后像湖南這樣的省份可能還會有比較嚴(yán)格的政策去管控。在生豬這一塊，我們之后對豬價可能會有一些超預(yù)期的東西，而且不一定是供需方面的，也有可能是行業(yè)里面衛(wèi)生，或者外部貨幣的因素，這些因素對豬價影響是比較大的。禽牧業(yè)主推的標(biāo)的還是以溫氏股份（300498）為主。”上述華創(chuàng)證券分析師說道。

程曉東則指出，畜禽類公司需要重點關(guān)注每個產(chǎn)品價格的變化，例如生豬和雞苗的價格，因為價格波動會非常大，相關(guān)企業(yè)業(yè)績的波動也會比較明顯。“從長期來看，農(nóng)業(yè)供給側(cè)需要提高生產(chǎn)效率。而提高生產(chǎn)效率就是從兩個方面著手：一個是當(dāng)前的農(nóng)業(yè)市場生產(chǎn)規(guī)模偏小，而土地流轉(zhuǎn)有利于使生產(chǎn)規(guī)模擴大，規(guī)模擴大了之后才能有規(guī)模效應(yīng)；其次，農(nóng)業(yè)混改也有利于提高企業(yè)的經(jīng)營管理效益。”