先深蹲后飛躍 基金勾勒“成長股”小牛圖

盡管受到新股發(fā)行加速等因素影響，近期中小盤股出現(xiàn)了較大幅度的下跌。但在部分基金經(jīng)理眼里，這卻有可能是為今年下一階段優(yōu)質(zhì)成長股的“小牛”行情打基礎(chǔ)。一些基金經(jīng)理指出，在2016年以來藍(lán)籌股的上漲過程中，優(yōu)質(zhì)成長股卻出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，綜合其成長性來判斷估值，已經(jīng)具備了相對投資價(jià)值，這有望在2017年成為各路資金新的掘金對象。 諾德基金公司基金經(jīng)理郝旭東表示，歷經(jīng)前兩年三次大跌的反復(fù)沖刷后，A股市場將在今年迎來更多暖意。無論是樓市、債市調(diào)整背景下潛在的資金“擠出”效應(yīng)，還是對于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，以及A股估值已回落至價(jià)值投資水平線附近的現(xiàn)狀，都意味著2017年的A股或存在不錯的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。而經(jīng)過充分調(diào)整的優(yōu)質(zhì)成長股，將有望再度出演“主角”。 成長股將“優(yōu)勝劣汰” 需要強(qiáng)調(diào)指出的是，雖然部分基金經(jīng)理非常看好今年成長股的投資機(jī)會，但“優(yōu)質(zhì)”二字卻也是他們反復(fù)向記者表達(dá)的核心詞語。在他們看來，新股發(fā)行加速的狀態(tài)維持下去，將會令中小盤股的“殼資源”價(jià)值消失，要想獲得資金青睞，擁有扎實(shí)的基本面“成長”屬性是關(guān)鍵。這意味著，在今年的成長股投資中，或?qū)⒊霈F(xiàn)一次“優(yōu)勝劣汰”的狀況。 郝旭東表示，從指數(shù)角度判斷，雖然存在場外資金流入預(yù)期，但在整體流動性存在收縮可能的背景下，A股出現(xiàn)一個(gè)強(qiáng)勢資金推動行情的概率并不高，因此，對于今年A股指數(shù)的判斷以“穩(wěn)”為主。不過，他認(rèn)為，在指數(shù)走“穩(wěn)”的環(huán)境里，就會催生出大量的投資機(jī)會，其中尤以優(yōu)質(zhì)成長股的潛在投資機(jī)會最大。 “經(jīng)過一年左右的調(diào)整，一些優(yōu)質(zhì)成長股的市盈率已經(jīng)回落到2017年的30倍左右，考慮其所處行業(yè)的高景氣度及其內(nèi)生30%的業(yè)績增長，這類股票已經(jīng)逐步具備配置價(jià)值。在當(dāng)前這個(gè)價(jià)位上，優(yōu)質(zhì)成長股的下跌空間是有限的，任何的調(diào)整都是分批買入建倉的機(jī)會?！焙滦駯|說。 某基金公司權(quán)益投資總監(jiān)也向記者表示，在經(jīng)歷一波上漲后，今年A股的風(fēng)格將不會如2016年那般極端偏向于價(jià)值藍(lán)籌股，2017年上半年在價(jià)值藍(lán)籌和成長股間均衡配置，如果成長股此間再度出現(xiàn)調(diào)整，則下半年有可能會出現(xiàn)成長股的大行情。“當(dāng)然，重點(diǎn)是真正的優(yōu)質(zhì)成長股，而不是偽成長股，尤其是那些盲目進(jìn)行外延擴(kuò)張的偽成長股，需要投資者高度警惕?！痹摽偙O(jiān)說。 下半年或揚(yáng)帆 考慮到新股發(fā)行加速對中小盤股估值的壓制，多位基金經(jīng)理表示，上半年成長股或?qū)⒃儆徊ü乐禋ⅲ糠謨?yōu)質(zhì)成長股因此獲得了更好的買點(diǎn)。而在下半年，這些被跌出了價(jià)值的優(yōu)質(zhì)成長股有可能就此揚(yáng)帆起航。 具體行業(yè)選擇中，萬家基金更看好戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)板塊。萬家基金認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)有利于改革創(chuàng)新以及消費(fèi)升級，“十三五”期間政策重點(diǎn)扶持的“新一代信息技術(shù)、高端制造、生物、綠色低碳和數(shù)字創(chuàng)意”等五大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將會逐步進(jìn)入快速發(fā)展期，這些領(lǐng)域中將會孕育出新一批十倍股。另外，政策也有利于內(nèi)需和消費(fèi)的重啟，相關(guān)新消費(fèi)領(lǐng)域，例如：教育、醫(yī)療及服務(wù)、泛娛樂、體育等值得重視。 郝旭東將目光更多地投向了醫(yī)藥板塊和傳媒板塊。他表示，醫(yī)藥板塊具有業(yè)績穩(wěn)定增長的特性，估值相對便宜，且成長性明顯，但在去年全年的二級市場表現(xiàn)卻為負(fù)值，今年存在恢復(fù)性上漲的機(jī)會。而對于傳媒行業(yè)，郝旭東看好的邏輯來自于歷經(jīng)調(diào)整后的估值便宜。