新華社：IPO常態(tài)化可以“給力”實(shí)體經(jīng)濟(jì)

就在不到一年前，人們還在為堰塞湖，為股市融資功能缺失而擔(dān)憂(yōu)。轉(zhuǎn)眼間，監(jiān)管層一路小心試探著終于讓新股發(fā)行常態(tài)化，而這又成為一個(gè)新的擔(dān)憂(yōu)，并被不少人視作近期行情不好的罪魁禍?zhǔn)?。事?shí)究竟如何？ IPO家數(shù)雖多，但融資總量占比不大 有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，盡管2015、2016年新股發(fā)行提速，發(fā)行家數(shù)分別為223、227只，但實(shí)際上單只新股募集資金平穩(wěn)，保持在6至7億元。2017年以來(lái)，單只新股的募集資金平均為5．5億元，規(guī)模更是穩(wěn)中略降。 此外，2014至2016年，A股市場(chǎng)整體募集資金（IPO、再融資合計(jì)）分別為7490、15215、18355億元，其中IPO募集資金分別為669、1576、1476億元。三年的IPO融資占比均在10％左右。 “從整體募集量和單只平均募集額上看，IPO整體融資量并不大，對(duì)資金‘抽水’影響相對(duì)有限。”中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司總裁單祥雙說(shuō)。 對(duì)于目前每天都有2、3只新股發(fā)行的“新常態(tài)”，中信證券投行委員會(huì)行政負(fù)責(zé)人馬堯說(shuō)：“無(wú)論是對(duì)比A股50多萬(wàn)億元的總市值，還是近期單日3、4千億元的日均成交金額，這些新股所占用的資金可以說(shuō)是微乎其微的?！? 與此同時(shí)，2016年年初新股申購(gòu)的“游戲規(guī)則”改變之后，股民打新不需要預(yù)繳款，也打破了打新資金的“抽血”效應(yīng)。 股價(jià)走勢(shì)最終還得看公司質(zhì)量 “股票價(jià)格的形成機(jī)制非常復(fù)雜，上市公司質(zhì)量和回報(bào)能力、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、流動(dòng)性是否寬裕等等都是影響股票價(jià)格非常重要的因素?！闭猩套C券股份有限公司副總裁孫議政介紹，資金追逐利潤(rùn)，在不同市場(chǎng)之間的流動(dòng)會(huì)給股指和股票價(jià)格帶來(lái)波動(dòng)。 業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，股票價(jià)格走勢(shì)最終還是要看上市公司質(zhì)量、發(fā)展?jié)摿?、分紅水平等決定因素。 那么IPO會(huì)不會(huì)給股價(jià)走勢(shì)帶來(lái)影響呢？華西證券總裁楊炯洋告訴記者，股價(jià)走勢(shì)的決定因素很多，IPO不能說(shuō)完全沒(méi)有影響，但并不是決定性因素，對(duì)于股價(jià)的影響也沒(méi)有很多人想象的那么大。 一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)到底誰(shuí)影響誰(shuí)比較大？ 在很多股民的觀念里，只要IPO一加速，A股市場(chǎng)就會(huì)應(yīng)聲下跌；反之，IPO一暫停，A股市場(chǎng)就會(huì)應(yīng)聲上漲。一級(jí)市場(chǎng)對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的影響真的是這么“赤裸裸”嗎？ 有分析指出，2007年和2010年，我國(guó)IPO融資規(guī)模都較大，2007年A股市場(chǎng)IPO融資4382億元，2010年融資4700億元。但是，以上兩年的上證綜指走勢(shì)卻截然相反，2007年大漲96％，2010年下跌14％。 此外，A股歷史上歷經(jīng)多次IPO暫停和重啟，每次IPO重啟后上證綜指表現(xiàn)并不完全一致，無(wú)論是短期、中期，還是長(zhǎng)期，上證綜指均是有漲有跌。 中信建投證券執(zhí)委會(huì)委員劉乃生表示，從A股的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，IPO融資規(guī)模并不能決定股票市場(chǎng)的走勢(shì)。劉乃生介紹，在國(guó)外相對(duì)成熟的資本市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)行情好的時(shí)候，會(huì)有更多的企業(yè)加入IPO排隊(duì)隊(duì)伍，但當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)差的時(shí)候，IPO排隊(duì)企業(yè)的數(shù)量也會(huì)大大減少，“這是非常自然而然的”。 劉乃生說(shuō)，隨著中國(guó)A股的進(jìn)一步市場(chǎng)化，無(wú)論是IPO的節(jié)奏還是股票的走勢(shì)都應(yīng)該由市場(chǎng)決定。 IPO常態(tài)化可以“給力”實(shí)體經(jīng)濟(jì) 事實(shí)上，IPO節(jié)奏的加快，在很大程度上恢復(fù)了股市的融資功能。在經(jīng)歷了多次暫停和重啟之后，IPO正逐步走向常態(tài)化。 在孫議政看來(lái)，目前IPO的排隊(duì)企業(yè)絕大多數(shù)都是新興行業(yè)的優(yōu)秀代表，是資本市場(chǎng)的源頭活水，可以提高上市公司質(zhì)量，將對(duì)市場(chǎng)的公司結(jié)構(gòu)有很大改善。IPO的常態(tài)化可以有效地化解IPO堰塞湖，提高這些企業(yè)的融資效率。 “現(xiàn)在IPO的排隊(duì)時(shí)間一般需要兩到三年。為了在排隊(duì)過(guò)程中保持公司基本面不發(fā)生大變動(dòng)，很多行業(yè)龍頭企業(yè)不敢投資大項(xiàng)目，錯(cuò)過(guò)了很多發(fā)展機(jī)會(huì)，非常可惜?！睂O議政認(rèn)為，IPO堰塞湖弊端很大，需要通過(guò)IPO常態(tài)化來(lái)解決。 楊炯洋強(qiáng)調(diào)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入資本是股票市場(chǎng)最基本的功能。目前IPO企業(yè)的規(guī)模相對(duì)較小，融資額度也不大。只要符合IPO的要求，這些企業(yè)都應(yīng)該平等地享有在股票市場(chǎng)融資的權(quán)利。 “適度加快新股發(fā)行速度與加強(qiáng)上市核查并舉，可以引導(dǎo)資金‘脫虛向?qū)崱?，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用，也有利于間接引導(dǎo)民間資本流入股權(quán)投資領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。”單祥雙說(shuō)。