解構(gòu)周星馳10億級資本版圖 影視投資只是冰山一角

（原標(biāo)題：解構(gòu)周星馳10億級資本版圖）

周星馳被稱為“喜劇之王”，身兼演員、導(dǎo)演、出品人等多重身份。但從另外一個角度觀察可以發(fā)現(xiàn)，周星馳還是一個不可小覷的投資高手，尤其是近日將自己旗下一家影視公司51%股權(quán)以13.26億元出售一事，引起業(yè)內(nèi)外的高度關(guān)注，且這只是周星馳眾多投資布局中的冰山一角。

瞄準(zhǔn)影視房地產(chǎn)

近段時間關(guān)于周星馳的熱門話題源源不斷，一方面是因為由周星馳監(jiān)制的電影《西游伏妖篇》已進(jìn)入宣傳期，并將于本月底在國內(nèi)上映；另一方面則是周星馳將旗下一家名為PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（以下簡稱“PDAL”）的影視公司，以共計13.26億元的價格把51%的股權(quán)出售給新文化全資子公司新文化香港及關(guān)聯(lián)方Y(jié)oung & Young，讓人們看到資本市場上一個表現(xiàn)完全不同的周星馳。

記者查詢相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，單是影視領(lǐng)域，周星馳就布局不少。首先不可不提的正是這家此前并不為人熟知、估值卻已達(dá)26億元的PDAL。PDAL于2002年2月在BVI注冊成立，并于2003年5月在香港登記，旗下?lián)碛星绺壑脴I(yè)等3家子公司，主要從事電影和影視娛樂內(nèi)容投資、開發(fā)、制作/發(fā)行、電視劇制作/發(fā)行等相關(guān)服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2016年1-9月PDAL的營業(yè)收入為8117.51萬元，凈利潤為6418.5萬元，均遠(yuǎn)超2015年的業(yè)績表現(xiàn)。

盡管PDAL目前的業(yè)績表現(xiàn)較好，但周星馳在影視領(lǐng)域布局的最知名公司并非PDAL，而是星輝海外。1996年，周星馳創(chuàng)立了星輝海外，創(chuàng)作拍攝的首部電影《食神》就獲得超過4000萬港元的票房，隨后《喜劇之王》、《少林足球》、《長江7號》等多部作品接連上映，而電影《功夫》則在全球獲得近1億美元的票房，《美人魚》更是成為國內(nèi)首部破30億元票房的影片，多部影片的市場表現(xiàn)讓星輝海外在市場上具有一定規(guī)模的影響力和市場份額。

值得注意的是，不僅在影視領(lǐng)域，在房地產(chǎn)領(lǐng)域周星馳也玩得一手好牌。其中周星馳的母親凌寶兒曾透露，周星馳曾以3.2億港元與朋友共同買下一塊地皮，隨后該地皮建成四棟別墅，其中一棟的價格就高達(dá)3.8億港元。此外有公開資料顯示，周星馳曾在2002年以3000萬港元買下香港旺角兩間商鋪，以每月23萬港元的價格出租，并于2004年以4300萬港元將其賣出，從中獲得較高收益；隨后2007年，周星馳又以2.1億港元買入位于九龍尖沙咀的一個商場，并在2009年以3億港元的價格售出，賬面凈賺9000萬港元。

投資路上并非一帆風(fēng)順

從整體情況看，目前周星馳在影視、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的投資布局均獲得較大收益和影響力，但實際上，作為明星投資人的周星馳，并非從一開始就能在每個投資項目上獲得超額回報，也曾經(jīng)歷了投資失敗、公司倒閉的情況，并且是在影視這個與周星馳緊密相關(guān)的領(lǐng)域。

有消息顯示，在創(chuàng)辦星輝海外前，周星馳曾創(chuàng)建過兩家電影公司，但都因為票房不佳而破產(chǎn)。其中一家是周星馳在1993年與楊國輝等人組建的香港彩星電影公司，雖然大多數(shù)人對該公司的名稱并沒有太多記憶，但其實被眾多影迷奉為經(jīng)典影片的《大話西游》正是出自于香港彩星電影公司，并且也正是這部現(xiàn)階段受到普遍認(rèn)可的《大話西游》，在當(dāng)時卻以票房慘敗告終，公司也因此而破產(chǎn)。

除此以外，其實周星馳現(xiàn)階段還是香港上市公司比高集團(tuán)的股東，持有50%左右的權(quán)益，但比高集團(tuán)的業(yè)績表現(xiàn)卻不甚理想。比高集團(tuán)原名帝通國際，原本業(yè)務(wù)為電子通訊設(shè)備、電腦硬件設(shè)備銷售等，早在2009年，周星馳就已是該公司股東之一，擁有24.21%的股份。2010年5月，帝通國際更名為比高集團(tuán)，并在香港創(chuàng)業(yè)板上市，此時周星馳也成為比高集團(tuán)執(zhí)行董事，并通過隨后多次買入股份，將持股比例提升。與此同時，比高集團(tuán)隨著周星馳不斷深入，業(yè)務(wù)也轉(zhuǎn)移至電影制作、藝人發(fā)展、后期制作、特許權(quán)及衍生品等方面，并購了內(nèi)地越界影院投資公司、嘉裕影院管理公司等，向影視終端市場發(fā)力。

但據(jù)比高集團(tuán)去年11月公布的2017財年上半年財報顯示，比高集團(tuán)在該報告期內(nèi)實現(xiàn)的營業(yè)額為2500.5萬港元，較上年同期減少37.37%，凈利潤方面則在上年同期-2751.6萬港元的基礎(chǔ)上，虧損持續(xù)擴大，達(dá)到-3621.3萬港元。且虧損幾乎已成為比高集團(tuán)的常態(tài)，通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，自2013財年以來，比高集團(tuán)除在2013財年實現(xiàn)盈利外，后續(xù)幾個財年均處于虧損狀態(tài)。

在某院線市場部經(jīng)理王榮看來，周星馳在影視領(lǐng)域投資的失利情況，也在一定程度上代表了影視行業(yè)的發(fā)展特點，即高風(fēng)險，可能一部電影票房失利就能給相關(guān)電影公司帶來巨大的負(fù)面影響，甚至使其破產(chǎn)倒閉，而電影公司若要在影視行業(yè)上站穩(wěn)腳跟，則需要過硬的內(nèi)容產(chǎn)品，并學(xué)會控制風(fēng)險。

明星影響力難成常勝法寶

鑒于周星馳旗下公司PDAL的51%股權(quán)被新文化收購，周星馳參與的相關(guān)資本受到市場高度關(guān)注，其中比高集團(tuán)的股價就在消息發(fā)布后出現(xiàn)上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來，這可視為又一次的明星IP資本化。

且新文化在此次投資PDAL的公告中表示，周星馳的作品具有較強的生命力和變現(xiàn)能力，其本人也是華人電影市場中的稀缺品牌，公司將通過本次投資進(jìn)一步深化與周星馳本人及其團(tuán)隊之間的合作關(guān)系，未來將對周星馳的優(yōu)質(zhì)IP進(jìn)行多維度儲備與開發(fā)。除書面放棄外，凡由周星馳擔(dān)任主控人員或主創(chuàng)人員（包括但不限于導(dǎo)演、編劇、制片人、監(jiān)制）的電影、電視類作品，PDAL及其子公司享有不低于投資總額20%的優(yōu)先投資權(quán)。此外，公司還將通過本次投資進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，增強影視劇投資制作能力并通過積累優(yōu)質(zhì)IP資源延伸產(chǎn)業(yè)鏈，打造上下一體聯(lián)動的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

現(xiàn)階段明星IP資本化不斷出現(xiàn)，比如去年3月，唐德影視擬收購范冰冰名下無錫愛美神影視文化有限公司51%的股權(quán)，作價超7.4億元；暴風(fēng)科技擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買以劉詩詩、趙麗穎為股東的稻草熊影業(yè)60%股權(quán)，交易金額為10.8億元，均吸引了業(yè)內(nèi)外的目光。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，明星IP是稀缺，且基于明星自身的影響力產(chǎn)生的話題性以及較高的粉絲效應(yīng)，使得相關(guān)公司通過資本方式搭上明星IP后，公司市值或是股價都實現(xiàn)一定程度的增長。

但是，由于目前市場迭代速度逐漸加快，明星資本的保鮮期也難以預(yù)計。在投資分析師許杉看來，基于明星IP資本化的現(xiàn)象越來越多，超高溢價收購明星公司的現(xiàn)象也接連出現(xiàn)，而這并不利于市場發(fā)展，進(jìn)一步提升風(fēng)險。盡管部分并購的明星公司做出業(yè)績承諾，但沒有實現(xiàn)業(yè)績承諾，反而拖累并購主體本身業(yè)務(wù)發(fā)展的案例也不是個例，這均為市場敲響警鐘。對于影視公司來說，明星IP雖然屬于一種優(yōu)質(zhì)資源，但還需要看如何運用、能否推出優(yōu)質(zhì)作品，這才是能否長久在市場立足的關(guān)鍵要素。