離岸人民幣回吐部分漲幅 匯差高企或引套利盤

在連續(xù)兩日走強(qiáng)之后，6日離岸、在岸人民幣均不同程度回吐漲幅。與此同時，中國香港離岸市場的HIBOR（銀行拆借利率）利率仍然高企。有專業(yè)人士認(rèn)為，在岸、離岸人民幣對美元匯率價差依舊較高，或有套利盤出現(xiàn)。

離岸人民幣6日上午繼續(xù)回吐近日來漲幅，截至下午4:30，離岸人民幣對美元匯率報6.8502；盤中一度跌破6.86關(guān)口、最低觸及6.8622。6日在岸人民幣對美元16:30收盤價報6.9230，較上一交易日收盤價下跌413點，基本回吐前一日漲幅，本周累計上漲265個基點。

在岸、離岸人民幣對美元匯率之差一度高達(dá)近1000點，截至下午4:30，上述匯差仍逾600點。

對于離岸人民幣下行原因，有外匯交易員表示，過去兩天離岸人民幣漲勢太猛，即便有所回調(diào)，也屬于正?，F(xiàn)象。

1月4日至5日，離岸人民幣匯率出現(xiàn)罕見的連續(xù)暴漲行情。據(jù)申萬宏源統(tǒng)計，截至北京時間6日零時，離岸人民幣對美元匯率報價在6.7870附近，2日內(nèi)合計升值達(dá)到2.5%，創(chuàng)2015年8月匯改以來連續(xù)兩日最大升值幅度。

德國商業(yè)銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩分析認(rèn)為，離岸人民幣對美元即期匯率強(qiáng)于在岸人民幣對美元即期匯率，可能會有投資者看到了離岸與在岸人民幣之間的價差，通過做空離岸人民幣同時做多在岸人民幣的方式，套取其中的價差。

然而，周浩指出，這樣的交易存在一定的風(fēng)險，如果無法在離岸市場交割人民幣，那么需要考慮反向平倉帶來的風(fēng)險。

6日人民幣對美元中間價調(diào)升639個基點，創(chuàng)2005年以來最大調(diào)升幅度，報6.8668。進(jìn)入2017年，人民幣對美元匯率中間價在小幅下行之后，已迎來兩日大幅上行。

2016年下半年以來，盡管人民幣仍在貶值，但貶值幅度顯著小于美元升值幅度，人民幣對一籃子貨幣匯率穩(wěn)中有升。申萬宏源認(rèn)為，這反映出國際收支結(jié)構(gòu)的明顯改善，資本外流壓力減弱已經(jīng)令人民幣匯率短期看空的風(fēng)險逐步加大。因此，本輪離岸人民幣飆升背后，離岸市場貶值預(yù)期已有根本性動搖。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊6日認(rèn)為，離岸和在岸人民幣匯率的波動應(yīng)該跟美元指數(shù)出現(xiàn)大幅下挫的關(guān)聯(lián)性更大。“這兩日美元指數(shù)突然掉頭向下令空頭措手不及，而離岸人民幣市場本身相對緊張的流動性放大了這種短期空頭回補(bǔ)的需求，從而在一定程度上引發(fā)了踩踏，使得離岸人民幣匯率的漲幅要比其他主要貨幣更為明顯。”