“年末排名戰(zhàn)”大型私募偏保守 小型私募積極調(diào)倉換股

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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

A股市場進入12月份，對于私募來說，年末排名戰(zhàn)早已悄然開打，12月的中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)較上月下降9.46%，A股信心指數(shù)在回落。不過情緒歸情緒，中小私募還是積極調(diào)倉換股，有的甚至不斷加大倉位，征戰(zhàn)年末排名。據(jù)私募排排網(wǎng)的倉位調(diào)查顯示，截至11月底，參與調(diào)查的私募倉位水平相比上個月有顯著提高，其中倉位在六成以上的私募達到了55.32%，倉位在三成到五成的私募機構(gòu)占比為36.17%。

私募12月整體傾向保守

A股市場在11月份延續(xù)了10月份以來的上漲勢頭，滬指在11月底甚至一度觸及3300點高位，但最終并未有效突破。值得注意的是，11月份的漲幅幾乎全部依靠權(quán)重股推升。

但據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)12月份較上月下降9.46%，A股信心指數(shù)回落。從調(diào)查的結(jié)果來看，A股信心指數(shù)再次回到臨界值100下方，悲觀情緒在12月開始蔓延。對12月份A股市場持樂觀態(tài)度的私募基金經(jīng)理并不多，而持觀望態(tài)度的情況較為普遍。多數(shù)私募認為，市場已經(jīng)經(jīng)歷了兩個月的反彈，可能會在12月份迎來回調(diào)，再加上國際環(huán)境的不確定性與日俱增，他們對于12月份的期待并不大，整體傾向于保守。

2016年12月倉位增減持投資計劃指標值為97，較上月下跌7.8%，該指標值同樣跌破臨界值100。調(diào)查結(jié)果顯示，選擇維持目前倉位的私募機構(gòu)占比50%，盡管這一比例有所下降，但多數(shù)人在此節(jié)點選擇觀望；選擇增倉/大幅增倉的私募機構(gòu)占比26%，但多數(shù)表示不太可能大幅度增加倉位；此外選擇減倉/大幅減倉的私募機構(gòu)在本月上升明顯，尤其是大幅減倉的私募機構(gòu)比例達到了12%。

小私募積極調(diào)倉換股博收益

相對于百億級的大型私募而言，面對年末排名，中小私募興趣較濃，在操作上也顯靈活，積極調(diào)倉換股。由于中小私募基金體量偏小，所以首先選擇布局中小創(chuàng)等小盤股。近期就有私募人士在微信圈表示，從漲幅較大的“一帶一路”概念股中出來了，開始建倉一些有題材，同時漲幅較低的中小板個股，尤其是臨近年末，保存勝利果實尤為重要。此外中小創(chuàng)公司從三季報數(shù)據(jù)來看，業(yè)績回升較快，部分成長股經(jīng)歷了1年多的調(diào)整后，估值已經(jīng)具有吸引力。

實際上近期不少私募頻頻舉牌上市公司，他們傾向于舉牌股權(quán)分散的小市值公司，這樣就能夠通過少量資金取得話語權(quán)。對此旭誠資產(chǎn)陳贇表示，最近兩年旭誠資產(chǎn)關(guān)注的重點是并購重組和轉(zhuǎn)型，所以在個股的挑選上，偏向小市值的個股，這樣的個股容易受到優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入、股價彈性也比較大。可以提前埋伏于二級市場的小市值股票，等待并購重組機會。此外現(xiàn)在中國經(jīng)濟面臨改革和轉(zhuǎn)型，所以也看好轉(zhuǎn)型類個股。

大型私募偏向保守

對于那些百億級的大型私募而言，在行業(yè)板塊選擇上偏向保守，這也是其資金規(guī)模所決定的。這類百億級的私募重點布局與政策改革相關(guān)、整體業(yè)績穩(wěn)定、估值合理的行業(yè)。而目前醫(yī)藥板塊絕對估值處于歷史中位水平，估值溢價率在歷史中低位水平區(qū)間窄幅波動，醫(yī)藥板塊受景氣度高、業(yè)績穩(wěn)定和估值合理等因素驅(qū)動，獲得私募青睞。

據(jù)格上理財數(shù)據(jù)顯示，百億級私募配置醫(yī)藥板塊比重較大，如映雪投資、博道投資持有醫(yī)藥股市值，占其在十大流通股東持股總市值的比重超過1/2，重陽投資、理成資產(chǎn)和淡水泉投資等持有的醫(yī)藥股比重超1/3。此外醫(yī)藥類公司也是私募調(diào)研的重點，如科華生物三季度以來被92家私募機構(gòu)調(diào)研，一心堂三季度以來被48家私募機構(gòu)調(diào)研。此外理邦儀器、億帆醫(yī)藥和香雪制藥等醫(yī)藥板塊上市公司也被多家私募機構(gòu)聯(lián)合調(diào)研。

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