證監(jiān)會聯(lián)手公安部 嚴打上市公司與莊家合謀出利好操縱股價

每經編輯 每經記者 許自然 每經編輯 賈運可    

每經記者 許自然 每經編輯 賈運可

《每日經濟新聞》獲悉，日前，中國證監(jiān)會部署開展“打擊市場操縱違法行為專項執(zhí)法行動”，這是證監(jiān)會繼部署IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)專項執(zhí)法行動后，開展的又一次專項執(zhí)法行動，而本次執(zhí)法的重點是各類市場操縱行為。記者回想起，證監(jiān)會上一次開展的操縱市場專項執(zhí)法是在2015證監(jiān)法網行動中，重點針對上市公司內外勾結，以信息優(yōu)勢操縱股價等行為。

證監(jiān)會首個公開處罰的此類案例，就是利用信息優(yōu)勢操縱宏達新材的行為，預計此后還將陸續(xù)有案件公布。與此同時，11月28日，中國證監(jiān)會和公安部在深圳聯(lián)合舉辦證券違法犯罪案件執(zhí)法培訓班，針對證券市場出現(xiàn)的新現(xiàn)象新問題迅速反應，已正式確定遼寧省公安廳經偵總隊等五個證券犯罪辦案基地。

在證監(jiān)會重拳稽查“信息操縱”的背景下，權威人士表示，有別于傳統(tǒng)的“信息披露違法違規(guī)”以及“內幕交易”等違法違規(guī)行為，從行為主體、行為屬性、行為組合等多個維度來分析，“信息操縱”對于證券市場公平公正公開原則的傷害更甚，必須對于“市場操縱”行為予以堅決打擊。

目前，絕大多數(shù)的信息型操縱案，均強調還原完整的信息操縱鏈條，而這其中如何證實上市公司與私募等投資機構“合謀”成為定罪的一大難點。而隨著公安部門的介入，情況得到明顯好轉。

信息操縱嚴重危害投資者利益

《每日經濟新聞》記者注意到，在證券或期貨市場中，信息是市場參與者進行證券或期貨交易的重要參考依據，信息操縱者還可以憑借在信息方面的優(yōu)勢或者“話語權”，發(fā)布對市場價格具有影響的信息，影響證券或期貨交易價格，擾亂證券或期貨市場正常秩序。成熟市場反操縱立法幾乎無一例外地明令禁止此類操縱行為。

按照行為主體分類，信息操縱可以分為上市公司及相關主體實施的信息操縱、專業(yè)機構實施的信息操縱和一般市場主體實施的信息操縱。上市公司及相關主體(高管、實際控制人、員工等)實施的信息操縱一般也稱為內部人操縱。

與一般市場主體實施的信息操縱相比，上市公司及相關主體實施的內部人信息操縱不僅隱蔽，而且與其他渠道的虛假消息不同的是，此類由上市公司直接發(fā)布的信息更易被市場參與者所接受，危害性最為明顯。

具體到我國資本市場，公開數(shù)據顯示，從投資者結構來看，持股市值在10萬元以下的中小投資者占到85%以上。而部分中小投資者操作盲目不理性，慣于跟風炒作，容易被操縱者利用和誤導，甚至愿意主動進行所謂的“跟莊”，羊群效應明顯。但由于信息的不對稱，資金力量的懸殊，往往成為操縱行為的受害者。

從實際操作情況來看，《每日經濟新聞》記者注意到，日前由證監(jiān)會查辦的“宏達新材”案就是利用“信息操縱”違法違規(guī)的典型案例。根據證監(jiān)會網站公開的資料顯示，宏達新材實控人朱德洪與私募機構上海永邦投資有限公司合謀，先由上市公司發(fā)布利好消息，而后雙方利用信息、資金優(yōu)勢操縱宏達新材股價，事后按照約定比例進行分成。

證監(jiān)會連續(xù)重拳打擊

權威人士介紹說，市場操縱行為的直接后果之一，就是扭曲證券市場的價格：不僅扭曲個別證券的行情，上市公司的經營業(yè)績得不到真實的體現(xiàn)，因操縱的影響，真正經營效果好的企業(yè)，其證券價格可能很低，經營效果不佳的企業(yè)，其證券價格卻會較高，當此現(xiàn)象大面積存在時，甚至會扭曲整個大盤的走勢。

《每日經濟新聞》記者注意到，證監(jiān)會近日以來針對“信息操縱”連出重拳。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在上周五的例行新聞發(fā)布會上介紹，為了保持對操縱市場違法違規(guī)行為打擊的高壓態(tài)勢，維護證券市場穩(wěn)定健康發(fā)展，中國證監(jiān)會稽查部門決定于近日部署開展“打擊市場操縱違法行為專項執(zhí)法行動”，將16起涉嫌市場操縱案件納入此次專項打擊行動。

值得注意的是，這是證監(jiān)會繼部署IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)專項執(zhí)法行動后，開展的又一次專項執(zhí)法行動。

11月28日，公安部和中國證監(jiān)會在深圳聯(lián)合舉辦的證券違法犯罪案件執(zhí)法培訓班，為進一步整合優(yōu)勢警務資源，形成“上下聯(lián)動、區(qū)域協(xié)同、多警合成”的打擊證券犯罪新格局，公安部正式確定遼寧省公安廳經偵總隊、上海市公安局經偵總隊、重慶市公安局經偵總隊以及山東省青島市公安局經偵支隊、廣東省深圳市公安局經偵支隊等五個單位為證券犯罪辦案基地。

公安部介入整合優(yōu)勢警務資源

權威人士介紹說，市場操縱的主觀故意一直是爭論較大的問題。目前絕大多數(shù)的信息型操縱案，均強調還原完整的信息操縱鏈條，而這其中如何證實上市公司與私募等投資機構“合謀”成為定罪的一大難點。而隨著公安刑偵部門的介入，情況得到明顯好轉。

證券違法犯罪案件執(zhí)法培訓班授牌儀式上，公安部經濟犯罪偵查局負責人介紹說，近年來受多種因素的綜合影響，我國經濟犯罪形勢較為嚴峻，風險性特征及網絡化、廣域化、職業(yè)化趨勢日益凸顯，特別是證券等專業(yè)領域大要案件頻發(fā)，影響范圍廣、涉及人員多、社會關注度高，其中個別案件甚至有地方保護主義的干擾，偵辦及處置難度極大。在這種背景下，公安部研究確定五個證券犯罪辦案基地，專門承辦特別重大經濟犯罪案件及相關工作任務。

相關人士表示，五大證券犯罪辦案基地不僅可以有效地壓縮警務指揮層級，提高指揮協(xié)調的精準度和實效性，真正實現(xiàn)扁平化指揮、合成化作戰(zhàn)，而且有利于整合優(yōu)勢警務資源，形成“上下聯(lián)動、區(qū)域協(xié)同、多警合成”的打擊證券犯罪新格局，進一步健全和完善打擊經濟犯罪“一體化作戰(zhàn)新機制”，提升對專業(yè)領域經濟犯罪活動的集群打擊和立體打擊成效。