侯云春：中國經(jīng)濟(jì)仍在下行通道中 風(fēng)險中藏有機(jī)會

每經(jīng)編輯 陶玥陽

11月24~26日，財經(jīng)領(lǐng)域年度盛會——“2016 第五屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會”在成都舉行，包括頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上市公司領(lǐng)袖、公募與私募基金大佬等在內(nèi)的600余位財經(jīng)界杰出人物濟(jì)濟(jì)一堂，以“聚焦供給側(cè) 創(chuàng)新資本路”為主題，展開思想交鋒。25日上午的主論壇上，國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任、中國企業(yè)評價協(xié)會會長侯云春發(fā)表主旨演講。

侯云春表示，昨天人民幣在岸中間價突破6.9，離岸價突破6.96。人民幣匯率的變動、貶值對上市公司來說，出口可以提高我們的競爭力，但是有美元債務(wù)的匯兌損失要承擔(dān)不小的損失，下一步我們還有待觀察。再過一個多月，我們就告別2016年了，今年是猴年，上市公司有點屬猴的，有點上竄下跳。但是經(jīng)濟(jì)增速是大象，超穩(wěn)定，三個季度都是6.7%，全年下來不出意外也是6.7%上下。

侯云春認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)依然處在下行通道當(dāng)中，正在逐步接近這一輪經(jīng)濟(jì)的底部。中國經(jīng)濟(jì)的態(tài)勢是緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)，進(jìn)中有難，難中有險，險中有機(jī)。各種各樣的風(fēng)險集中起來，最后必然是金融風(fēng)險，但是險中有機(jī)，是機(jī)會。我們要調(diào)整結(jié)構(gòu)，把資源要素更多地集中到優(yōu)勢企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)家的手上，讓僵尸企業(yè)、劣勢企業(yè)退出市場，完成這樣的調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)將迎來良性的更大的發(fā)展。

以下為演講全文：

上市公司：挺起中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的脊梁

國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任、中國企業(yè)評價協(xié)會會長侯云春發(fā)表主旨演講。

侯云春：謝謝主持人，尊敬的羅強(qiáng)代市長和成都市的各位領(lǐng)導(dǎo)，尊敬的雷萍總編輯和每日經(jīng)濟(jì)新聞的各位朋友，尊敬的各位來賓，大家上午好。很高興參加今天的峰會。

這一兩天大家都關(guān)注的，特別是在座各位都關(guān)注的，可能就是人民幣匯率變動。昨天人民幣在岸中間價突破6.9，離岸價突破6.96。人民幣匯率的變動、貶值對上市公司來說，出口可以提高我們的競爭力，但是有美元債務(wù)的匯兌損失要承擔(dān)不小的損失，下一步我們還有待觀察。再過一個多月，我們就告別2016年來了，今年是猴年，上市公司有點屬猴的，有點上竄下跳。但是我們的經(jīng)濟(jì)增速是大象，超穩(wěn)定，三個季度都是6.7%，全年下來不出意外也是6.7%上下。

這樣一個經(jīng)濟(jì)增速怎么看？自己和自己比，我們這是1991年經(jīng)濟(jì)增長速度最低的一年，我們和別人比，這樣一個經(jīng)濟(jì)增速在各大經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中仍然是最高的或者是次高的。印度比我們高一點，但是印度體量只有我們的1/5，我們在它這個發(fā)展階段的時候是兩位數(shù)增長。印度經(jīng)濟(jì)前幾年有起伏，基數(shù)比較低，它的統(tǒng)計口徑又有調(diào)整。最近我看印度大額的盧比作廢，要在銀行兌換，對印度經(jīng)濟(jì)社會帶來了一片混亂。

我們6.7%（增速）很不簡單，因為它從我們實現(xiàn)第一個百年目標(biāo)的要求來看，“十三五”期間年均增速應(yīng)該是6.53%，也就是總書記講的6.5%是底線。但是，從剛才我講的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境，從我們經(jīng)濟(jì)增長率，從我們面臨的供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求來看，和這個條件來看，我們的經(jīng)濟(jì)增速不能高，所以說6.7%左右的這個經(jīng)濟(jì)增速是我們的底線，也是我們的高線，甚至是極線，不能超過，要把握這樣一個經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的要求。

從國際環(huán)境來看，大家也注意到今年各大經(jīng)濟(jì)評估預(yù)測機(jī)構(gòu)對今年經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)測有兩個特點，一個特點，從年初開始不斷下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增速，第二個特點，各大預(yù)測機(jī)構(gòu)得出來的今年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測值是近幾年來最低的。近年來國際貨幣組織OECD我看他們最新預(yù)測的三個數(shù)字，一家3.1%，一家2.9%，一家2.4%，去年全球經(jīng)濟(jì)增速是3.1%，就是今年的增速會低于去年。我認(rèn)為，國際金融危機(jī)雖然過去七八年了，但是這個危機(jī)的陰影到現(xiàn)在一直驅(qū)之不去。而且我認(rèn)為，現(xiàn)在實際上各個國家都在為應(yīng)對國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)的措施買單，為這次國際經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的深層次原因在補(bǔ)課在尋找出路。

我認(rèn)為現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)面臨的共同問題實際是三大問題。一個是新經(jīng)濟(jì)增長點在哪里？經(jīng)濟(jì)增長的動力從哪里來？第二，金融風(fēng)險怎么控制，首先是控制，怎么防范，因為金融風(fēng)險已經(jīng)有了。第三，全球治理，經(jīng)濟(jì)秩序的重建、改革重塑怎么辦？ 

第一是經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后這幾年經(jīng)濟(jì)增長低迷，一直復(fù)蘇乏力，而且在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體和更靠后的發(fā)展中國家之間，這個形勢在不斷分化。第二是政府和各方面的債務(wù)激增。

10月份聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展會議有一個年度報告，參考消息用的標(biāo)題很醒目很抓人眼球，叫《經(jīng)濟(jì)危機(jī)的第三階段正在逼近》，第一階段是美國次貸危機(jī)，第二階段是歐債危機(jī)，第三階段它說的是新興經(jīng)濟(jì)體國家的企業(yè)債務(wù)可能產(chǎn)生危機(jī)。這些國家的債務(wù)占本國GDP比重平均下來，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前是占76%，去年占到了104%，新興經(jīng)濟(jì)體企業(yè)債務(wù)達(dá)到了25萬億美元，美國次貸資產(chǎn)是2萬億美元。第二個突出的特征，金融脫實向虛非常嚴(yán)重，這個脫實向虛多少年來一直這樣，國際金融危機(jī)之后這個過程加劇了。有資料講，各種金融機(jī)構(gòu)，包括資本市場、銀行、保險、證券公司在內(nèi)，只有15%的資金是用于支持實體經(jīng)濟(jì)的，其他的大部分都在虛擬經(jīng)濟(jì)里面轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。第三個特點，逆全球化或者是反全球化現(xiàn)象在加劇，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。在經(jīng)濟(jì)低迷的情況下，各國為了保護(hù)本國就業(yè)就要首先保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)，特別是制造業(yè)，直接間接采取了許多貿(mào)易保護(hù)措施。去年全球貿(mào)易保護(hù)措施比2014年增加了50%。

中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在我感覺依然處在下行通道當(dāng)中，是不是硬觸底，可以這樣講，我們正在逐步接近這一輪經(jīng)濟(jì)的底步。中國經(jīng)濟(jì)下行和今后的發(fā)展趨勢，實際上是國內(nèi)外因素、經(jīng)濟(jì)周期和發(fā)展階段轉(zhuǎn)換，需求側(cè)和供給側(cè)多種因素交互作用的結(jié)果，有國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對我們的影響，但是更多的是我們國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。有經(jīng)濟(jì)周期變化的因素，但更重要更主要的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的轉(zhuǎn)換?？梢哉f我們這次很大程度上是需求側(cè)的變化。因為出口過去我們是兩位數(shù)，但是去年負(fù)增長180%，即使這樣我們市場占有率，在國際上出口份額由上一年的12.9%提高到了40.6%。出口下降了但是份額增加了，說明國際出口市場增幅下降。去年全球經(jīng)濟(jì)增速3.1%，國際貿(mào)易只增長2.5%。內(nèi)需方面，多年來應(yīng)對亞洲金融危機(jī)、國際金融危機(jī)的時候，都是大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)投資，現(xiàn)在這個需求顯然已經(jīng)變化了。矛盾在什么地方？就是越來越集中到供給側(cè)的結(jié)構(gòu)改革。所以我們“聚焦供給側(cè) 創(chuàng)新資本路”，就是針對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)最突出的問題最主要的矛盾來尋找一個出路。

中國經(jīng)濟(jì)我不展開講，我覺得是這樣一個態(tài)勢，現(xiàn)在是緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)，進(jìn)中有難，難中有險，險中有機(jī)。險，各種各樣的風(fēng)險集中起來，最后必然是金融風(fēng)險，但是險中有機(jī)，是機(jī)會。我們要調(diào)整結(jié)構(gòu)，把資源要素更多地集中到優(yōu)勢企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)家的手上，讓僵尸企業(yè)、劣勢企業(yè)退出市場，完成這樣的調(diào)整，中國經(jīng)濟(jì)將迎來良性的更大的發(fā)展。我們上市公司肩負(fù)著很重要的責(zé)任，盡管有些優(yōu)秀的企業(yè)沒有上市，像華為、娃哈哈、老干媽，但是中國絕大多數(shù)優(yōu)秀企業(yè)在上市公司當(dāng)中，是中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)改革的主要力量。我們提供的產(chǎn)品和服務(wù)是中國經(jīng)濟(jì)最有效的動能，是參與全球競爭的主力軍。所以說進(jìn)一步提高上市公司的整體素質(zhì)和競爭力，進(jìn)一步搞好上市公司的治理，加強(qiáng)制度建設(shè)，進(jìn)一步搞好上市公司的經(jīng)營決策和日常運(yùn)營，在進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整當(dāng)中，最后是勝者為王。

這樣一個大調(diào)整大變革，對優(yōu)勢企業(yè)來講是絕好的機(jī)會，是一個低成本擴(kuò)張的機(jī)會。預(yù)祝大家在這樣一場大調(diào)整大變革當(dāng)中有上佳表現(xiàn)，為企業(yè)發(fā)展，為中國經(jīng)濟(jì)順利進(jìn)入新常態(tài)，為實現(xiàn)我們的兩個百年目標(biāo)作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。謝謝大家！