IPO企業(yè)學(xué)“孟母三遷”：搬個(gè)“窮地方”只為“快致富”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張虹蕾 王小璟    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張虹蕾 王小璟

古代《三字經(jīng)》中有孟母三遷的典故：“昔孟母,擇鄰處”，講的是孟母為了使孟子有一個(gè)良好的學(xué)習(xí)環(huán)境，曾經(jīng)三次搬家。如今，也有擬上市企業(yè)學(xué)孟母“搬家”，將公司注冊(cè)地搬到貧困地區(qū)去，不過他們的目的卻是為了“快致富”。

一則政策的出臺(tái)讓漫長復(fù)雜的IPO審核有了“提速”的可能。

11月11日，注冊(cè)地為拉薩市城關(guān)區(qū)（國家級(jí)貧困縣之一）的企業(yè)高爭民爆成為幸運(yùn)兒，僅用十個(gè)月左右的時(shí)間順利IPO過會(huì)。這主要得益于9月9日《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于發(fā)揮資本市場作用服務(wù)國家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略的意見》（下稱《意見》）出世。只要滿足《意見》中的兩個(gè)前提條件之一，企業(yè)就能享受“即報(bào)即審、審過即發(fā)”的待遇。

一時(shí)間，新三板掛牌公司中云創(chuàng)（831776）、鑫聯(lián)環(huán)保（836446）、德泓國際（834086）等注冊(cè)地紛紛遷到貧困縣，靈思云途（838290）、天陽科技（835713）、華商智匯（839088）的注冊(cè)地業(yè)統(tǒng)一變更到了西藏拉薩市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。

不過，企業(yè)的考慮卻不盡相同；華商智匯董秘辦人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，此次注冊(cè)地的變更的確跟《意見》相關(guān)，公司希望借助政策加速IPO；天陽科技董秘辦人士則表示，此次注冊(cè)地的變更和IPO扶貧新政并無關(guān)聯(lián)，更多源于當(dāng)?shù)囟愂盏葍?yōu)惠政策的考慮。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴記者，IPO扶貧新政像是一種“另類”的招商引資，更多是希望借助該政策促進(jìn)貧困地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，沈萌坦言，這固然能為企業(yè)的上市起到“加速”作用，但必須要量體裁衣，對(duì)于一些傳媒、科技含量較高的企業(yè)，即便落在當(dāng)?shù)兀部赡軙?huì)掣肘自身的發(fā)展。

高爭民爆幸運(yùn)走“綠色通道”

一家企業(yè)僅用十個(gè)月就能通過上市審批？在“過五關(guān)斬六將”的IPO審核過程中，高爭民爆引起了資本市場的注意。

事實(shí)上，高爭民爆能迅速過會(huì)與證監(jiān)會(huì)發(fā)布的IPO扶貧政策有著密不可分的聯(lián)系。9月9日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《意見》無疑為貧困地區(qū)企業(yè)首次公開發(fā)行股票、掛牌新三板、發(fā)行債券、并購重組等開辟綠色通道。不過，下述兩個(gè)條件滿足其一，才可適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”政策。

一是注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營地均在貧困縣且經(jīng)營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)；二是最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年不變更注冊(cè)地址，申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市的的企業(yè)。

而高爭民爆恰好是滿足條件、走上“綠色通道”的這個(gè)幸運(yùn)兒。從2015年年底申報(bào)IPO材料，到最終過會(huì)拿到上市批文，高爭民爆只花了10個(gè)月左右的時(shí)間?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢公告發(fā)現(xiàn)，高爭民爆的注冊(cè)地位于拉薩市城關(guān)區(qū)，該區(qū)域?qū)儆趪壹?jí)貧困縣。

值得注意的是，在IPO提速的誘惑下，一些企業(yè)紛紛變更注冊(cè)地址謀求綠色通道。11月14日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理相關(guān)企業(yè)公告發(fā)現(xiàn)，在《意見》出臺(tái)后的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，貧困縣成了企業(yè)變更注冊(cè)地的“香餑餑”。

10月24日晚間，德泓國際公告稱，公司的注冊(cè)地已由“寧夏銀川經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)金鳳工業(yè)園區(qū)寶湖路中段”變更為“寧夏吳忠市同心縣永安路18號(hào)。”記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，同心縣位列貧困縣。

11月2日晚間，中云創(chuàng)宣布將公司注冊(cè)地由“河南省泌陽縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)”遷往160多公里外的“河南省南召縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)”，而后者屬于2015年國家級(jí)592個(gè)貧困縣之一。

11月10日，鑫聯(lián)環(huán)保公告稱，“為積極響應(yīng)國家精準(zhǔn)扶貧政策的號(hào)召，近期公司正在積極推進(jìn)注冊(cè)地遷址國家級(jí)貧困縣——云南省元陽縣事宜。”

另一方面，原注冊(cè)地址為北京的靈思云途及天陽科技、原注冊(cè)地為重慶的華商智匯近期都做了地址變更，且統(tǒng)一變更到了西藏拉薩市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)。

投行人士稱對(duì)IPO影響不大

不難想象，大幅縮減排隊(duì)時(shí)間，對(duì)于急著登陸主板的企業(yè)來說是個(gè)不小的誘惑。但是另一方面，未來是否有更多企業(yè)通過這條“捷徑”上市更是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者就此采訪了多家接受IPO輔導(dǎo)的新三板掛牌公司以及投行欲一窺究竟。

一位近日接受IPO輔導(dǎo)的新三板公司董秘表示，“我們希望能夠通過政策走綠色通道，但是很可惜公司不符合政策要求。我們暫不會(huì)考慮把注冊(cè)地址更改到貧困縣，因?yàn)檫@樣耗費(fèi)的時(shí)間比較長，決策層也沒有這樣的計(jì)劃。”

另外一家接受IPO輔導(dǎo)的新三板公司董秘也表達(dá)了類似的看法。他認(rèn)為，對(duì)于在貧困縣注冊(cè)的企業(yè)來說，相關(guān)政策開辟了綠色通道，不論從時(shí)間成本還是經(jīng)濟(jì)成本來講，都是很大的利好。但是對(duì)于他們這種企業(yè)，影響基本可以忽略。這位董秘表示，“納稅2000萬元，我們公司達(dá)不到。另外需要在貧困縣繳稅滿三年，而正常排隊(duì)預(yù)估需要兩年，這樣算下來，如果我們把注冊(cè)地遷移到貧困縣，耗費(fèi)的時(shí)間反而更長。”

一位券商的資深保薦人也持有同樣的看法，“現(xiàn)在遷往貧困縣，如果納稅不滿2000萬元，那也沒什么意義。如果納稅滿2000萬元，審批確實(shí)是會(huì)快一點(diǎn)，但是具體能夠快多少，也不好說。”

目前新三板掛牌公司想通過綠色通道節(jié)省排隊(duì)時(shí)間的企業(yè)有多少呢？

一位南方大型券商投行人士告訴記者，“據(jù)我了解，目前在新三板有這樣想法的企業(yè)并不多。”他認(rèn)為，這種方式算一種捷徑，但實(shí)際操作起來困難比較大，某個(gè)區(qū)域內(nèi)的公司因?yàn)槎愂盏确矫鎲栴}，很難離開。

該投行的另一位相關(guān)人士向記者透露，“一個(gè)正常的企業(yè)去排隊(duì)IPO需要2~3年時(shí)間。很多企業(yè)可能想去打這個(gè)主意吧，但是遷出是很難。另外，排隊(duì)的企業(yè)排了很久，也不會(huì)更改注冊(cè)地址的。所以，我認(rèn)為這對(duì)IPO沒有什么太大影響。”

或成另類招商引資模式

《意見》已經(jīng)落地，而企業(yè)變更注冊(cè)地址的原因卻不盡相同。

華商智匯董秘辦工作人員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司是打算是遷址，應(yīng)該跟此次的《意見》有聯(lián)系，一方面是基于看能不能讓IPO更加順利，為IPO爭取到綠色通道，另一方面也是基于稅收等優(yōu)惠政策的考慮，同時(shí)，有企業(yè)入駐西藏方面也是很歡迎的，因?yàn)槎愂找矔?huì)拉動(dòng)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展。

該工作人員還表示，目前西藏拉薩市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)已經(jīng)招聘了基礎(chǔ)人員，派遣了經(jīng)理級(jí)別的骨干，以后也會(huì)用出差的方式加強(qiáng)聯(lián)系。談到總部是否會(huì)遷址，該工作人員表示尚不清楚，要看公司具體的管理情況。

天陽科技董秘辦工作人士則對(duì)記者表示，此次公司變更注冊(cè)地點(diǎn)和《意見》并無必然聯(lián)系。一是公司自身不符合政策中的要求，二是其選址并不在貧困縣。之所以變更地點(diǎn)，是因?yàn)槲鞑乩_市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)給予了稅收、信貸政策等多方面的優(yōu)惠。

沈萌表示，《意見》并不是簡單將公司注冊(cè)在貧困縣就可以，而是有限制條件，時(shí)間地點(diǎn)的限制使得企業(yè)無法利用政策“投機(jī)”。長遠(yuǎn)來看，《意見》并不是簡單地在貧困地區(qū)上市加速IPO的審核時(shí)間，更多地是引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)將合適的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到貧困地區(qū)，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況的改善。

沈萌將此次的IPO扶貧比喻為“另類”的招商引資。在沈萌看來，這種方式可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)移，比單純的招商更有吸引力。

對(duì)于高爭民爆10個(gè)月上市，沈萌表示，這和《意見》的出臺(tái)有一定的聯(lián)系，但是更重要還是源于其為貧困縣的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，并不是從其他地方轉(zhuǎn)移的企業(yè)，能給當(dāng)?shù)貛砀玫慕?jīng)濟(jì)刺激效果。

不過，沈萌也提醒說，即便“IPO扶貧”的確能加速企業(yè)的上市時(shí)間，但是企業(yè)一定要量體裁衣，轉(zhuǎn)移跟當(dāng)?shù)刭Y源狀況相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)。

具體而言，中低端制造業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)在貧困地區(qū)的發(fā)展可能性較大，而對(duì)于科技含量要求和體量較高的產(chǎn)業(yè)則很難在貧困地區(qū)發(fā)展，“一些傳統(tǒng)和中低端制造業(yè)，生產(chǎn)基地可以建立在貧困地區(qū)，少量的研發(fā)人員可以在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的地方，這樣就避免了貧困地區(qū)當(dāng)?shù)刭Y源難以支撐公司正常運(yùn)行的情況。”

此外，沈萌表示，倘若僅僅是變更注冊(cè)地，招聘少量人員，一方面難以滿足政策要求的條件，另一方面也很難給當(dāng)?shù)貛韺?shí)質(zhì)性的好處。