剛剛，一條關(guān)于你我養(yǎng)老金的重大消息宣布了！

每經(jīng)編輯 李彪 杜恒峰    

▲圖片來源：東方IC

10月25日上午，人力資源和社會保障部（以下簡稱人社部）召開新聞發(fā)布會，會上，人社部新聞發(fā)言人李忠在介紹三季度工作進展情況時，透露了養(yǎng)老金入市新的進展。

李忠表示，啟動養(yǎng)老保險基金投資運營，組織第一批委托省份與社?；饡炗喓贤?，公告第一批養(yǎng)老基金管理機構(gòu)。

李忠上述表態(tài)，意味著養(yǎng)老金投資股市又近了一大步。

養(yǎng)老金回報低，多渠道投資勢在必行

養(yǎng)老金入市是一個老話題。2015年8月23日，當(dāng)時正值A(chǔ)股最艱難的時刻，《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）于當(dāng)天正式發(fā)布。

《辦法》對養(yǎng)老金投資的范圍、特定投資的比例、財務(wù)信息披露都作出了具體要求。

《辦法》規(guī)定，養(yǎng)老基金限于境內(nèi)投資。投資范圍包括銀行存款、央行票據(jù)、國債、上市流通的證券投資基金、股票、股權(quán)、股指期貨、國債期貨等等。

同時，國家重大工程和重大項目建設(shè)，養(yǎng)老基金可以通過適當(dāng)方式參與投資。國有重點企業(yè)改制、上市，養(yǎng)老基金可以進行股權(quán)投資。

在《辦法》出來之前，中國養(yǎng)老保險基金一般由省級及以下分區(qū)社保機構(gòu)管理，相對分散，資產(chǎn)配置原則遵循1993年出臺的《企業(yè)職工養(yǎng)老保險基金管理規(guī)定》，基本上都投資于國庫券及國家銀行發(fā)行的債券或銀行存款。

2015年，在人社部新聞發(fā)布會上，人社部部長尹蔚民也曾表示，養(yǎng)老保險基金投資運營上采取非常審慎的政策，按照規(guī)定只能購買國債、存銀行。

由于投資保守，養(yǎng)老保險基金的投資收益非常有限。據(jù)華泰證券研究報告，根據(jù)人社部的公布情況、《中國養(yǎng)老金發(fā)展報告》公布的利息收入等信息基本可以推斷，中國基本養(yǎng)老保險基金的投資收益基本維持在2%左右。若按照2%的投資收益，減去通脹水平，實際收益率基本為負，2000年到2015年間的平均實際投資收益約為-0.25%，年均貶值約為72億，總體來說，基本養(yǎng)老保險基金保值增值的能力較弱。

養(yǎng)老金入市安全嗎？

有炒股經(jīng)驗的人都知道，股市是風(fēng)險較高的市場，養(yǎng)老金進入股市固然有機會提高收益率，但養(yǎng)老金的安全性又如何得以保證？

關(guān)于上述問題，《辦法》也設(shè)置了相應(yīng)的硬性要求。

《辦法》規(guī)定，養(yǎng)老金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的。

截止到2015年底，中國基本養(yǎng)老保險基金資產(chǎn)規(guī)模為39937億，但在扣除預(yù)留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約2萬億元。即便以30%的入市上限計算，最終只有6000億元左右可以入市。

不過，業(yè)界對于6000億的入市規(guī)模也有爭議，認為這只是一種理想狀態(tài)，考慮到風(fēng)險因素，實際操作中可能低于這一水平。

中國財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長郝演蘇接受每日經(jīng)濟新聞（微信號：nbdnews）記者采訪時表示：

拿出20%-30%的養(yǎng)老基金作為投資，這個投資規(guī)模其實已經(jīng)是相當(dāng)大了，但真正的入市規(guī)模不會這么大，因為現(xiàn)在行情不好，投資賺錢了還好，如果虧損了，涉及老百姓的養(yǎng)老錢，這是大問題。所以，這也是這么多年養(yǎng)老金入市始終雷聲大雨點小的原因。

郝演蘇同時指出，養(yǎng)老金投資運營要求安全第一，基于此，在資本市場不好的情況下，會有更多的養(yǎng)老金進行保守型投資，進入銀行、國債等領(lǐng)域會相對較多，而不一定就是股市。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員朱俊生對養(yǎng)老金入市規(guī)模也持保守態(tài)度。他表示，現(xiàn)在全國養(yǎng)老金還沒有實現(xiàn)統(tǒng)籌，甚至有些省級統(tǒng)籌都還沒有做到，還有一些地方養(yǎng)老金當(dāng)期支付都是有問題的，沒有資金可投?，F(xiàn)在賬面上養(yǎng)老金累計結(jié)余是3萬多億元，但是，這個是分散在31個省市自治區(qū)的，要統(tǒng)一運營的難度仍然較大。

朱俊生補充道，投資肯定是有風(fēng)險，但是不投資就會貶值，這也是風(fēng)險。投資過程當(dāng)中，需要根據(jù)《辦法》做風(fēng)險控制，接下來需要考慮的是怎么提高專業(yè)性，讓風(fēng)險可控。但現(xiàn)在資本市場形勢不好，大家面臨資產(chǎn)荒的問題，風(fēng)險低收益高的金融資產(chǎn)越來越少，這時候養(yǎng)老金基金進來，也面臨這個問題。

社保基金成功經(jīng)驗值得期待

養(yǎng)老金入市已經(jīng)確定，接下來大眾更為關(guān)心的問題，這些錢交給誰打理？誰愿意接單？

朱俊生認為，政府做過企業(yè)年金的投資、社保基金的投資，投資運營機構(gòu)對養(yǎng)老金的運營管理還是很感興趣的，“選秀”的競爭還是比較激烈的，這么大體量的資金對金融機構(gòu)還是很有誘惑力的。

從社?；穑ㄟ\營養(yǎng)老金的執(zhí)行機構(gòu)）的歷史收益率來看，其回報平穩(wěn)且較為可觀。

2014年，社?；鹜顿Y收益率為11.7%，基本上每年的收益率都在同期的通脹率之上。2003年到2014年間的年均投資收益率為10.2%，而CPI的平均值為2.9%，實際投資收益率為7.3%，其保值增值水平較高，成效顯著。

從目前社?；鹄硎聲钚碌娜耸掳才派?，外界能夠明顯感受到養(yǎng)老金入市已近在眼前。

今年5月，社?；鹄硎聲l(fā)布了一份招聘公告，其中有關(guān)養(yǎng)老金的6個崗位尤為引人注目。

今年9月，上述招聘工作已經(jīng)結(jié)束，錄用名單也已公布，除了財務(wù)業(yè)務(wù)崗?fù)?，其?個職位都已有了著落。

▲資料來源：社保基金理事會官網(wǎng)

養(yǎng)老金究竟什么時候買下第一只股票或基金？讓我們拭目以待。