國務(wù)院：提倡發(fā)展股權(quán)融資 業(yè)內(nèi)期待股市“健康慢?！?

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬平    

◎每經(jīng)記者 朱萬平

10月10日，據(jù)中國政府網(wǎng)消息，近日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（以下簡稱《意見》），對積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作作出部署。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《意見》明確了降杠桿的總體思路、工作原則、具體途徑、政策環(huán)境與配套措施等四個方面內(nèi)容。其中在《意見》指出的債轉(zhuǎn)股七大具體途徑中，最受資本市場關(guān)注的就是提出要積極發(fā)展股權(quán)融資，包括完善多層次股權(quán)市場、拓寬股權(quán)融資資金來源等具體措施。

有序引導(dǎo)儲蓄轉(zhuǎn)為股本投資

國務(wù)院印發(fā)的《意見》指出，要通過以下七大途徑平穩(wěn)有序地降低企業(yè)杠桿率。一是積極推進(jìn)企業(yè)兼并重組；二是完善現(xiàn)代企業(yè)制度強化自我約束；三是多措并舉盤活企業(yè)存量資產(chǎn)；四是多方式優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)；五是有序開展市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)；六是依法依規(guī)實施企業(yè)破產(chǎn)；七是積極發(fā)展股權(quán)融資。

針對要積極發(fā)展股權(quán)融資這一要求，《意見》進(jìn)一步表示，首先，要加快健全和完善多層次股權(quán)市場。包括加快完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，健全小額、快速、靈活、多元的投融資體制。研究全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度。規(guī)范發(fā)展服務(wù)中小微企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場。支持區(qū)域性股權(quán)市場運營模式和服務(wù)方式創(chuàng)新，強化融資功能。

其次，要推動交易所市場平穩(wěn)健康發(fā)展。進(jìn)一步發(fā)展壯大證券交易所主板，深入發(fā)展中小企業(yè)板，深化創(chuàng)業(yè)板改革，加強發(fā)行、退市、交易等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，切實加強市場監(jiān)管，依法保護(hù)投資者權(quán)益，支持符合條件的企業(yè)在證券交易所市場發(fā)行股票進(jìn)行股權(quán)融資。

第三，要創(chuàng)新和豐富股權(quán)融資工具。大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資。創(chuàng)新財政資金使用方式，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金的引導(dǎo)作用。規(guī)范發(fā)展各類股權(quán)類受托管理資金。在有效監(jiān)管的前提下，探索運用股債結(jié)合、投貸聯(lián)動和夾層融資工具。

最后，要拓寬股權(quán)融資資金來源。鼓勵保險資金、年金、基本養(yǎng)老保險基金等長期性資金按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行股權(quán)投資。有序引導(dǎo)儲蓄轉(zhuǎn)化為股本投資。積極有效引進(jìn)國外直接投資和國外創(chuàng)業(yè)投資資金。

央行副行長：政策將保持穩(wěn)健

記者注意到，在10日下午國新辦舉行的新聞發(fā)布會上，央行副行長范一飛答記者問時表示，為了積極穩(wěn)妥地降杠桿，貨幣政策要做到松緊適度，過度寬松可能導(dǎo)致貨幣供應(yīng)在高位攀升，過度收緊又可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速滑出合理空間，貨幣政策將保持穩(wěn)健的基本取向，靈活適度。

范一飛同時表示，貨幣政策的實施也會考慮降杠桿對存量信貸和社會融資規(guī)模的影響，同時要進(jìn)一步完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計方法，更精準(zhǔn)地把握調(diào)控力度。

此次債轉(zhuǎn)股對A股特別是對銀行板塊將造成怎樣的影響？昨日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“國務(wù)院《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》將會對A股產(chǎn)生深遠(yuǎn)積極的影響，股市有望進(jìn)入到一個‘健康慢牛’的階段，對銀行板塊也是重大利好消息。部分銀行股業(yè)績有望直接受益于此，或能支持其股價上行，對大盤也是一種支撐。”但他同時表示，由于全球經(jīng)濟(jì)的不確定性以及我國宏觀經(jīng)濟(jì)仍待整固，A股是否能在猴年后半段繼續(xù)走出穩(wěn)健上漲行情，目前暫難確定。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“貨幣政策主要和當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢有關(guān)，站在債轉(zhuǎn)股這個角度來說，它只是改變了社會融資的結(jié)構(gòu)，也就是說，過去表現(xiàn)為銀行貸款，現(xiàn)在表現(xiàn)為股權(quán)。相對于目前全社會幾十萬億的貸款，相信今年債轉(zhuǎn)股規(guī)模不會特別大。同時目前的貨幣政策不僅僅考慮的是貸款，也考慮到了社會融資，所以說債轉(zhuǎn)股只是引起社會融資結(jié)構(gòu)的變化，而不會對它的總量產(chǎn)生特別的影響。”