12.4億并購獲福建國(guó)資委批復(fù) 龍洲股份謀拓寬行業(yè)布局

每經(jīng)編輯 李婷    

每經(jīng)記者 李婷  

福建運(yùn)輸國(guó)企龍頭龍洲股份在9月22日午間發(fā)布公告稱，重大資產(chǎn)重組獲得新進(jìn)展。公告顯示，龍洲股份并購重組天津兆華領(lǐng)先股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“兆華領(lǐng)先”）已獲福建國(guó)資委批復(fù)。

根據(jù)龍洲股份此前發(fā)布的2016半年報(bào)顯示，受到高鐵動(dòng)車影響，目前其客運(yùn)運(yùn)輸主業(yè)惡化導(dǎo)致收入同比較大幅度下降，與此同時(shí)，龍洲股份積極拓寬衍生業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)布局,并購天津兆華領(lǐng)先股份將有利于拓寬龍洲股份行業(yè)布局。

擬對(duì)價(jià)12億余元收購?fù)瑯I(yè)企業(yè)   

公告顯示，福建國(guó)資委原則同意龍巖市國(guó)資委所出資企業(yè)龍巖交通發(fā)展集團(tuán)有限公司的全資子公司福建省龍巖交通國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司控股的上市公司龍洲股份以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向兆華領(lǐng)先現(xiàn)有5名股東購買兆華領(lǐng)先100%股份。本次交易對(duì)價(jià)不超過人民幣 12.42億元，分別以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式各收購50%股權(quán)。其中，發(fā)行股份不超過5149.88萬股，支付現(xiàn)金不超過人民幣6.21億元。

根據(jù)此前公告披露，兆華領(lǐng)先是一家集瀝青貿(mào)易、瀝青加工、瀝青倉儲(chǔ)、瀝青集裝箱運(yùn)輸、電子商務(wù)的綜合性企業(yè)。兆華領(lǐng)先以瀝青產(chǎn)品為中心，構(gòu)建了貿(mào)易、加工、倉儲(chǔ)、運(yùn)輸和現(xiàn)代電子商務(wù)完整的業(yè)務(wù)鏈條。值得一提的是，兆華領(lǐng)先旗下還擁有瀝青貿(mào)易電商平臺(tái)“Mai瀝青”網(wǎng)，通過利用電商平臺(tái)結(jié)合整體物流方案，主要面向中小客戶提供電商直銷服務(wù)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者整理發(fā)現(xiàn)，兆華領(lǐng)先2014 年度、2015 年度、2016 年 1-4 月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為 10.99 億元、14.03億元和1.05 億元，實(shí)現(xiàn)的歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-573.22 萬元、5254.44 萬元和-1314.26 萬元，其中2015年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，而2016前4月凈利潤(rùn)較大幅度虧損的原因系受到季節(jié)性需求影響。

而此次并購，業(yè)績(jī)承諾方承諾兆華領(lǐng)先 2016 年、2017 年、2018 年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別不低于8500萬元、10500萬元和12500萬元和歷史業(yè)績(jī)有較大的差距。

根據(jù) wind 數(shù)據(jù)庫資料顯示，2015 年我國(guó)石油瀝青的表觀消費(fèi)量為 3681.95 萬噸，比 1997 年增長(zhǎng)708.66%，年平均增長(zhǎng)率為13%。按照兆華領(lǐng)先 2015 年全年的瀝青貿(mào)易量約 39.4 萬噸計(jì)算，市場(chǎng)占有率僅為1.06%。龍洲股份認(rèn)為，隨著配套產(chǎn)業(yè)鏈的完善在未來幾年內(nèi)具有市場(chǎng)擴(kuò)張的潛力，發(fā)展空間較大。

龍洲股份認(rèn)為，本次交易完成后，公司將以瀝青領(lǐng)域?yàn)槿肟?，進(jìn)入大宗商品物流、貿(mào)易及電子商務(wù)綜合服務(wù)領(lǐng)域，而公司的資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力將得到提升。不過，本次重大資產(chǎn)重組尚需公司股東大會(huì)審議通過，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可實(shí)施。

同業(yè)協(xié)同效應(yīng)受考驗(yàn)

根據(jù)龍洲股份此前發(fā)布的半年報(bào)顯示，2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.46 億，同比下降7.05%，毛利率同比上漲0.97 個(gè)百分點(diǎn)至16.49%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比下降1.96%至0.22 億。

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，客運(yùn)主業(yè)惡化，其中，客運(yùn)業(yè)務(wù)收入因受合福高鐵和贛龍鐵路開通影響下降14.26%是導(dǎo)致總收入下降的主要原因。同時(shí)，由于收入占比較大（47%）的汽車與配件銷售及維修業(yè)務(wù)毛利率增加2.57 個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)整體毛利率提升0.97 個(gè)百分點(diǎn)至16.49%。

長(zhǎng)江證券研報(bào)進(jìn)一步表示，龍洲股份眼下正積極推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型：一方面，大力開展汽車與配件銷售及維修、石油銷售等衍生業(yè)務(wù)；另一方面，對(duì)外收購優(yōu)質(zhì)物流標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)跨產(chǎn)業(yè)鏈布局。而此次此次擬收購的兆華領(lǐng)先是與龍洲股份原有物流業(yè)務(wù)相契合，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，“兆華領(lǐng)先收入增長(zhǎng)穩(wěn)健，盈利能力較優(yōu)，將提高公司安全邊際。若兆華領(lǐng)先收購?fù)瓿桑瑢⒊蔀楣拘碌睦麧?rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提供成長(zhǎng)動(dòng)力。”

不過，也有業(yè)內(nèi)人士提出觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)呈區(qū)域性壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。我國(guó)專業(yè)瀝青行業(yè)市場(chǎng)化程度較高，境內(nèi)上市公司中，寶利國(guó)際、國(guó)創(chuàng)高新業(yè)務(wù)均涉及改性瀝青產(chǎn)品的研制及銷售，專業(yè)瀝青行業(yè)的市場(chǎng)區(qū)域性特征明顯，各主要企業(yè)在自身的傳統(tǒng)市場(chǎng)區(qū)域內(nèi)具有市場(chǎng)及成本優(yōu)勢(shì)，呈現(xiàn)壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。其中專業(yè)瀝青市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)者包括中石油、中石 化和中海油下屬石化企業(yè)等。此外，瀝青生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受行業(yè)季節(jié)性因素影響較大，此次并購是否能達(dá)到預(yù)期仍待市場(chǎng)檢驗(yàn)。