鄭眼看盤:動(dòng)能暫不足 盤整格局延續(xù)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周A股震蕩盤跌，最終上證綜指收于3070.31點(diǎn)，一周累計(jì)跌1.22%。其余股指亦下跌，但跌幅略小一些。權(quán)重股表現(xiàn)不濟(jì)是上周大盤下跌誘因之一，但這僅是表面現(xiàn)象，個(gè)人相信資金面不及投資者預(yù)期才是股指回調(diào)的內(nèi)在動(dòng)因。

上周有關(guān)保監(jiān)會(huì)收緊萬(wàn)能險(xiǎn)投資的消息一度誘發(fā)股市震蕩，其后有關(guān)部門稱傳言不實(shí)，但其實(shí)并未完全撇清——雖然有關(guān)6000億元保險(xiǎn)資金退出股市的傳言不實(shí)，但監(jiān)管層有去杠桿意愿應(yīng)該屬實(shí)。

保監(jiān)會(huì)去杠桿反映的并非某一個(gè)部門的傾向，這一點(diǎn)投資者需要有清醒認(rèn)知。實(shí)際上，在我們國(guó)家，多數(shù)部門的舉動(dòng)其實(shí)折射的是國(guó)家整體意志。

個(gè)人認(rèn)為，管理層不可能對(duì)7月的信貸數(shù)據(jù)無(wú)動(dòng)于衷。實(shí)際上，最近幾周流動(dòng)性確有趨緊跡象，資金利率上升明顯。上周央行連續(xù)釋出流動(dòng)性，這應(yīng)與月末資金面偏緊以及債市震蕩相關(guān)，未必就代表著央行有意過(guò)度寬松。

外部情況也不太好，這主要表現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)加息概率有所提升。上周美聯(lián)儲(chǔ)委員輪番登場(chǎng)，幾乎均持強(qiáng)硬觀點(diǎn)，周五美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話依然偏于強(qiáng)硬，她表示“最近數(shù)月的形勢(shì)令加息可能性增加”。對(duì)我們的央行官員來(lái)說(shuō)，就算9月美聯(lián)儲(chǔ)仍不加息，但只要其相信美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)有機(jī)會(huì)加息，那在接下來(lái)幾月內(nèi)可能就很難采取過(guò)于寬松的貨幣政策了。

周末其他消息面相對(duì)平靜，就監(jiān)管而言，今年以來(lái)是始終偏緊的，欣泰電氣以及慧球科技一類的消息應(yīng)不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)太大壓力。年內(nèi)A股可能還有些脈沖性上漲機(jī)會(huì)，但不太可能出現(xiàn)特別大的行情。當(dāng)前資金面雖整體上仍屬寬松，但力度遠(yuǎn)弱于市場(chǎng)預(yù)期。

不過(guò)，A股下檔支撐也頗為堅(jiān)實(shí)。這樣的股市，投資者參與或不參與問(wèn)題都不大。股市大行情是難得的，一旦錯(cuò)過(guò)就要等好多年。目前多數(shù)高凈值投資者熱衷于網(wǎng)下打新，這也是有理由的。有些分析師稱在“資產(chǎn)配置荒”背景下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，我覺(jué)得略有夸張之嫌。

再過(guò)一周G20峰會(huì)就將在杭州舉行，通常在此之前A股就算有波動(dòng)也不會(huì)太出格。萬(wàn)一本周大盤再度下行，我覺(jué)得投資者可以投機(jī)些權(quán)重股，賭G20會(huì)議前政策發(fā)力。

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