基金半年報(bào)亮相 績(jī)優(yōu)基金看好業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性行情

公募基金半年報(bào)23日開(kāi)始披露。截至發(fā)稿時(shí)，已有銀華、易方達(dá)、招商、興全、新華、中銀、中海、浙商、益民等基金公司披露了旗下基金半年報(bào)。今年以來(lái)業(yè)績(jī)較好的基金認(rèn)為下半年A股行情可期，但將是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下的結(jié)構(gòu)性行情。上半年績(jī)優(yōu)品種——黃金類(lèi)基金和大宗商品基金對(duì)下半年行情的看法則出現(xiàn)分化。

結(jié)構(gòu)性行情可期

半年報(bào)顯示，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的權(quán)益類(lèi)基金認(rèn)為下半年機(jī)會(huì)較大。今年以來(lái)至8月22日收益率逾7%的銀華富裕主題混基認(rèn)為，美國(guó)年內(nèi)最有可能加息的時(shí)點(diǎn)已延后至12月，全球流動(dòng)性依舊充裕；國(guó)內(nèi)目前流動(dòng)性較充裕，在內(nèi)無(wú)穩(wěn)妥投資標(biāo)的、外無(wú)安全資產(chǎn)的背景下，A股相對(duì)吸引力將上升，出現(xiàn)一波主要以業(yè)績(jī)確定性和流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的行情可以期待。

曾獲得2015年度混合型金?；皙?jiǎng)的益民服務(wù)領(lǐng)先在半年報(bào)中表示，在下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、通脹溫和、政策環(huán)境友好、上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告符合預(yù)期及上半年諸多利空因素釋放完畢等因素影響下，市場(chǎng)有望震蕩上行。

相對(duì)謹(jǐn)慎的易方達(dá)中小盤(pán)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)方面，財(cái)政政策整體仍為寬松基調(diào)，但貨幣政策方面，考慮到目前國(guó)內(nèi)通脹水平和存款利率，實(shí)際已經(jīng)處于負(fù)利率狀態(tài)，加上人民幣匯率貶值，對(duì)貨幣政策進(jìn)一步寬松形成制約，在這種情況下，預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)難有趨勢(shì)性行情。相比以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值公司，部分中大市值公司在長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)中已形成堅(jiān)固的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流十分健康，其成長(zhǎng)速度不快卻很扎實(shí)，其估值跟國(guó)際市場(chǎng)和歷史水平相比也具有吸引力。

加倉(cāng)黃金減倉(cāng)大宗商品

在大宗商品和黃金的牛市行情下，相關(guān)基金成為上半年績(jī)優(yōu)品種，但對(duì)下半年的行情預(yù)期不同。

今年以來(lái)截至8月22日，收益率高達(dá)25.62%的易方達(dá)黃金主題QDII-LOF稱(chēng)，仍然維持較高黃金頭寸。該基金認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期大幅降低，黃金價(jià)格在全球低利率時(shí)代仍然十分具有吸引力。英國(guó)脫歐是否會(huì)帶來(lái)更深遠(yuǎn)的蝴蝶效應(yīng)暫且未知，在不確定性增強(qiáng)的背景下，黃金仍具備較強(qiáng)配置吸引力。同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格與國(guó)際黃金價(jià)格掛鉤，黃金具備對(duì)沖本幣貶值的作用，黃金需求有所增加，對(duì)金價(jià)形成較強(qiáng)支撐。

對(duì)于大宗商品，基金則相對(duì)謹(jǐn)慎。招商全球資源股基認(rèn)為，盡管上半年總體上出現(xiàn)較大反彈，但整體低迷的全球經(jīng)濟(jì)使得國(guó)際大宗商品需求缺乏堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，尤其是國(guó)際原油供大于求的局面短期內(nèi)仍無(wú)法根本性逆轉(zhuǎn)，因此，整體上國(guó)際大宗商品后市表現(xiàn)不容樂(lè)觀(guān)。