奧運(yùn)未完，中國卻早已在巴西“奪金”，靠的是實(shí)力和眼光！

每經(jīng)編輯 周禹彤

里約奧運(yùn)會(huì)的賽程已經(jīng)接近尾聲，雖然中國獲得金牌的數(shù)量仍然落后于一些國家，可是在奧運(yùn)之外的另一個(gè)賽場(chǎng)上，中國卻是當(dāng)之無愧的金牌得主——就是在巴西大肆進(jìn)行資產(chǎn)收購的中國資本。

據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，本年度在收購巴西資產(chǎn)的國家排名榜中，中國有記錄以來首次摘取桂冠，宣布收購的巴西資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到40億美元，是2010年之后相同時(shí)期的最高水平。位居其后的分別是美國、挪威、墨西哥和英國。

▲圖片來源：彭博社

中國資本在巴西買買買 

根本停不下來

作為拉丁美洲最大的經(jīng)濟(jì)體，巴西成為中國企業(yè)并購的沃土，因?yàn)榘臀髌髽I(yè)紛紛找尋買家，以期藉此走出該國數(shù)十年來最長的經(jīng)濟(jì)衰退期。過去5年，巴西雷亞爾貶值50%，無形中增強(qiáng)了中國資本的購買力。此外，與在美國和英國相比，中資企業(yè)收購巴西資產(chǎn)在政治方面遭遇的反對(duì)聲也更弱。

2015年，巴西經(jīng)濟(jì)萎縮3.8%。今年一季度巴西GDP連續(xù)第五個(gè)季度萎縮，同比滑坡5.4%。

▲圖片來源：彭博社

經(jīng)濟(jì)下滑讓一些巴西企業(yè)背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，因此減少債務(wù)就成為巴西企業(yè)尋找買家的一大動(dòng)力。圣保羅營建商Camargo Correa SA設(shè)法減債，7月份同意把CPFL Energia SA 整個(gè)24%的股份出售給中國國家電網(wǎng)公司。鐵礦石公司淡水河谷也在出售資產(chǎn)，以減少債務(wù)負(fù)擔(dān)，上個(gè)月同意以2.69億美元出售三艘運(yùn)礦船給中國財(cái)團(tuán)。

彭博援引Banco Bradesco SA投資銀行主管 Renato Ejnisman稱，為降低債務(wù)水平，許多巴西企業(yè)只能以好的價(jià)格出售極具吸引力的資產(chǎn)，這也吸引了大量中國資本進(jìn)入。今年以來中資對(duì)巴西資產(chǎn)的收購活動(dòng)一覽：

8月19日，彭博新聞社援引知情人士稱，中國主權(quán)基金中投公司牽頭的中資財(cái)團(tuán)正與巴西淡水河谷公司洽談鐵礦石大宗長期采購協(xié)議。此次采購涉及的鐵礦石供貨期可能長達(dá)30年。淡水河谷可能獲得高達(dá)90億美元的現(xiàn)金預(yù)付款。知情人士均表示，上述談判尚在進(jìn)行中，最終能否達(dá)成存在變數(shù)。

8月10日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士稱，中國國家電網(wǎng)公司正計(jì)劃以130億美元收購巴西電力公司CPFL Energia及其一家上市子公司，這有望成為中國在巴西的最大一筆投資。國家電網(wǎng)公司正爭(zhēng)取巴西電力公司及其一家上市子公司股東的支持，預(yù)計(jì)本月將獲得CPFL大股東手中的股權(quán)，然后向其余股東提出全面收購要約。

8月5日，路透報(bào)道，巴西淡水河谷正在考慮向未披露名稱的幾家中國企業(yè)出售至多3%的未來鐵礦石產(chǎn)量，以最多籌資100億美元。上述交易連同一系列的資產(chǎn)出售計(jì)劃，或有助于淡水河谷執(zhí)行長MuriloFerreira實(shí)現(xiàn)在未來18個(gè)月內(nèi)將275億美元凈負(fù)債減少三分之一的目標(biāo)。

7月30日，復(fù)星集團(tuán)宣布收購巴西房地產(chǎn)基金管理公司Rio Bravo投資集團(tuán)。

7月2日，中國國家電網(wǎng)將斥資約120億人民幣收購巴西圣保羅工業(yè)集團(tuán)持有的CPFL股權(quán)。

6月，上海鵬欣集團(tuán)旗下大康農(nóng)業(yè)發(fā)布公告，以2億美元收購巴西谷物公司Fiagril 57.57%的股權(quán)。這是中國民營企業(yè)首次完成直接投資巴西農(nóng)業(yè)的項(xiàng)目。

值得一提的是，8月初，中國商務(wù)部網(wǎng)站顯示，巴西豪門俱樂部弗拉門戈足球俱樂部在公告中指明尋求中國商業(yè)合作伙伴，該俱樂部是巴西最富盛名的足球俱樂部之一。

這些領(lǐng)域最合中國胃口

投資仍需警惕風(fēng)險(xiǎn)

“鑒于經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)，巴西一直對(duì)中國的投資持歡迎態(tài)度，中資收購巴西資產(chǎn)的意愿將持續(xù)走高。”瑞信集團(tuán)亞太地區(qū)并購主管 Joseph Gallagher在接受訪問時(shí)說。

在談到哪些資本更合中資胃口時(shí)，中國巴西商會(huì)執(zhí)行秘書羅伯托•芬特表示：“中國高度依賴食品進(jìn)口。因此，中國對(duì)巴西的農(nóng)業(yè)企業(yè)有很大興趣，所以他們就投資該領(lǐng)域。但這并不是中國唯一關(guān)心的，中國對(duì)巴西的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目也表現(xiàn)出興趣，這些基礎(chǔ)設(shè)施能夠幫助將農(nóng)產(chǎn)品出口至中國。”

除此之外，中國最近在巴西主要的投資領(lǐng)域還包括電力和石油產(chǎn)業(yè)，還有巴西的銀行業(yè)也是中國投資者積極參與的投資領(lǐng)域之一。

▲圖片來源：東方IC

但同時(shí)，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)中資在巴西的投資提出了風(fēng)險(xiǎn)警示。盡管巴西具備自然資源豐富、政府政策傾斜等投資優(yōu)勢(shì)，且不乏成功投資案例。但同時(shí)由于稅收復(fù)雜、法律透明度低、基礎(chǔ)設(shè)施落后等因素，也讓中國企業(yè)的投資面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)財(cái)經(jīng)國家周刊報(bào)道：

首先，巴西稅收種類復(fù)雜，共有各種稅費(fèi)有58種。而且，各州直接稅收也不盡相同，不同的州針對(duì)投資者的稅收千差萬別，甚至同一產(chǎn)品在不同州銷售需要交納不同的稅種，企業(yè)稍有不慎就可能面臨稅務(wù)部門的巨額罰款。

其次，巴西勞工法較為嚴(yán)格。巴西政府制定了嚴(yán)格、細(xì)致的勞工法律法規(guī)，以保證勞工權(quán)益。企業(yè)稍有不慎，可能會(huì)因違反勞工法而陷入勞工糾紛或受到行政處罰，蒙受不必要的損失。去年3月期間，有巴西媒體報(bào)道，三星集團(tuán)巴西公司因高級(jí)管理人員不尊重員工，經(jīng)常使用“精神暴力”，被巴西勞工監(jiān)察辦公室處罰1000萬雷亞爾（1雷亞爾約合2.08元人民幣）。

此外，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的落后，巴西全社會(huì)的生產(chǎn)效率難以提高導(dǎo)致物流成本攀升，單件貨物從中國運(yùn)到巴西與在巴西內(nèi)陸的運(yùn)輸成本幾乎相當(dāng)。

▲圖片來源：東方IC

還要謹(jǐn)防政府輕易許諾的優(yōu)惠條件不能兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)開始在巴西投資設(shè)廠的時(shí)候，企業(yè)擬設(shè)廠的州往往會(huì)開出眾多優(yōu)惠條件，諸如給予免費(fèi)土地，進(jìn)行稅收減免和給予貸款等，但企業(yè)一定要甄別這些承諾是否能兌現(xiàn)。有著多年汽車業(yè)高管經(jīng)驗(yàn)的巴西人奧蘭多曾在一次沙龍上舉例說，里約州政府曾許諾給予某家企業(yè)免費(fèi)用地，但企業(yè)后來了解到這塊地存在不能解決的環(huán)保制約，根本無法建廠。

所以，任性的中國投資者去巴西買買買之前，還是應(yīng)該未雨綢繆，多考慮一下可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。