馬明哲談利率下行影響：平安主動(dòng)拉長資產(chǎn)久期提前應(yīng)對(duì)

◎每經(jīng)記者涂穎浩 受國內(nèi)利率持續(xù)下行、資本市場低迷，以及保險(xiǎn)準(zhǔn)備金貼現(xiàn)率變動(dòng)等多重因素的影響，保險(xiǎn)業(yè)整體經(jīng)營承壓。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國平安半年報(bào)則顯示，其凈利潤逆勢增長17.7%，達(dá)到407.76億元。 中國平安總經(jīng)理任匯川在8月18日的業(yè)績發(fā)布會(huì)上坦言，在降息的過程中對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)收益率影響很大。 就外界對(duì)壽險(xiǎn)公司利差損的擔(dān)憂，中國平安保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官李源祥表示，“平安一直對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理十分謹(jǐn)慎，通過靈活調(diào)整主要險(xiǎn)種分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)的保證利率，在產(chǎn)品定價(jià)上控制在長期的較低的利率水平?！? 中國平安董事長馬明哲進(jìn)一步指出，“平安由于對(duì)低利率環(huán)境早在2~3年前早有預(yù)估，平安主動(dòng)拉長資產(chǎn)久期，目前的平均年限從7.2年拉長至9.4年。我們認(rèn)為，目前這一水平是可以的?！? 調(diào)整利率有效化解久期錯(cuò)配 半年報(bào)顯示，平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤162.24億元，同比增長4.7%，新業(yè)務(wù)價(jià)值240.17億元，同比增長42.7%。截至2016年6月30日，個(gè)人壽險(xiǎn)代理人隊(duì)伍規(guī)模約105萬人，較年初增長20.2%。 就低利率環(huán)境下壽險(xiǎn)定價(jià)策略的變化，李源祥表示，“平安對(duì)精算師在產(chǎn)品定價(jià)方面嚴(yán)格執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)產(chǎn)生利差損風(fēng)險(xiǎn)。平安對(duì)新業(yè)務(wù)的負(fù)債成本控制在比較低的水平，2016年的產(chǎn)品策略相比2015年維持平穩(wěn)，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上很大一部分保費(fèi)來自分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)，保證收益控制在比較低的水平，通過產(chǎn)品利率的調(diào)整可以有效化解久期錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)?！彼赋觯桨矇垭U(xiǎn)新業(yè)務(wù)的產(chǎn)品久期在15年以上。 馬明哲進(jìn)一步指出，利率下行肯定會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來一定影響。實(shí)際上，平安在這方面提前做了各種措施，以保證投資收益的相對(duì)穩(wěn)定。 就久期錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)方面，馬明哲透露，目前平安的資產(chǎn)久期由7.2年拉長至9.4年，這一數(shù)據(jù)是平安投資的優(yōu)先股、股票分紅、物流地產(chǎn)、大樓等資產(chǎn)收益平均得來。他認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)與大于15年的負(fù)債久期相比，是較為合理的水平。 中國平安稱，經(jīng)過多年的培育，平安互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)集團(tuán)整體的業(yè)務(wù)和利潤增長已經(jīng)開始產(chǎn)生貢獻(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略落地成效逐步顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，互聯(lián)網(wǎng)金融及其他在各業(yè)務(wù)板塊利潤貢獻(xiàn)占比為17.5%，約為71.36億元。不過，除去確認(rèn)的普惠金融重組交易產(chǎn)生的凈利潤94.97億元，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)仍虧損。 對(duì)此，中國平安首席運(yùn)營官兼首席信息執(zhí)行官陳心穎認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融不單是業(yè)務(wù)價(jià)值成效，從互聯(lián)網(wǎng)用戶轉(zhuǎn)化的金融新客戶人數(shù)達(dá)637萬，占上半年新增客戶總量的35.9%。正是受益互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)持續(xù)的堅(jiān)持和投入，這一比例獲得迅速提升。 上半年海外投資約1200億元 此前，保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，利率下行疊加股市低迷，資金運(yùn)用面臨復(fù)雜多變的市場環(huán)境。 中國平安首席投資官陳德賢表示，“依據(jù)保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債特性，凈投資收益對(duì)我們來說是安全墊，內(nèi)容包括所有債券、存款、股票和基金的分紅，這一部分的收入相對(duì)穩(wěn)定，且資產(chǎn)久期都在7年以上。既要保持穩(wěn)定的投資收益，也要不錯(cuò)過權(quán)益類資產(chǎn)的投資收益，在可控的范圍內(nèi)，獲得更好的收益。今年上半年，中國平安獲得約600億元的凈投資收益，這在目前的利率環(huán)境下實(shí)際上并不能實(shí)現(xiàn)，正如馬總（馬明哲）所言，我們?cè)?~3年前就提前布局了當(dāng)時(shí)收益率為6.3%的資產(chǎn)，這部分提升了目前的凈投資收益率水平?！? 數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國平安實(shí)現(xiàn)凈投資收益597.52億元，同比增長47.1%；凈投資收益率為5.7%，去年同期為5.1%。 在資產(chǎn)配置方面，與去年末相比，今年上半年，中國平安的固定收益類投資占比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)至76.5%。其中，定期存款、債券投資、債權(quán)計(jì)劃投資占比分別下降了0.7、0.3、0.2個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類投資上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。 關(guān)于海外投資方面，陳德賢稱，以保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分散的原則，海外資產(chǎn)可選種類非常多，平安在過去也一直在擴(kuò)大海外資產(chǎn)投資。他透露，“去年末，平安海外投資只有398億元，今年上半年就到710億元以上。目前，已承諾尚未支付的海外投資還有約400億元，總計(jì)約1200億元，占總投資額的7%~8%水平。我們認(rèn)為，海外資產(chǎn)的種類、收益都非常豐富，我們未來把握好機(jī)會(huì)，與國內(nèi)外的機(jī)構(gòu)合作，進(jìn)一步擴(kuò)大海外投資。” 馬明哲認(rèn)為，保險(xiǎn)投資需符合久期匹配、回報(bào)匹配、安全匹配、風(fēng)險(xiǎn)匹配的四大原則。應(yīng)當(dāng)在不同市場、不同產(chǎn)業(yè)分散投資，其中，海外投資是平安投資中長期的方向和目標(biāo)。