中國國航A股上市十年：堅持戰(zhàn)略定力 成長壯大之路

　　2006年8月18日，中國國際航空股份有限公司正式登陸A股市場，在上海證券交易所掛牌上市。須臾而過的10年里，國航不僅見證了中國民航業(yè)令人振奮的高速發(fā)展，還通過自身不斷的成長，良好地展示了行業(yè)的發(fā)展歷程。10年間，國航立足主業(yè)精細(xì)耕耘，并通過加強股權(quán)投資和資本運作，現(xiàn)已形成了規(guī)模強大的航空集群，主業(yè)覆蓋航空客運、貨郵運輸、機務(wù)維修和航空金融服務(wù)四大板塊，其品牌價值高居業(yè)內(nèi)榜首，連續(xù)九年位列世界品牌500強，且每年排位均有明顯上升。截至2015年，國航累計實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤412.5億元，分紅近80億元，建立了堅持回饋投資者的績優(yōu)藍(lán)籌形象，得到了市場普遍的認(rèn)可與肯定。

業(yè)績盈利持續(xù)增長，綜合財務(wù)優(yōu)勢顯著

上市10年，國航市值已近千億，3倍于2006年的首發(fā)市值。依憑清晰的戰(zhàn)略定位，國航堅持戰(zhàn)略定力，以成為“具有國際競爭力的大型網(wǎng)絡(luò)型承運人”為目標(biāo)穩(wěn)步發(fā)展，同時恪守“可持續(xù)發(fā)展”的理念穩(wěn)健經(jīng)營。公司2006年至2015年總資產(chǎn)、營業(yè)收入和歸屬母公司股東的凈利潤的年復(fù)合增長率分別達(dá)到了11%、11%和10%。除2008年受到國際金融危機、國際油價劇烈波動及汶川地震等眾多不利因素影響，當(dāng)期年報虧損外，其余年份皆穩(wěn)定盈利并持續(xù)增長，公司的平均毛利率穩(wěn)定維持在近20%的水平。

近幾年隨著國內(nèi)消費水平的逐步提升，居民出境旅游需求迅猛增長，國航充分把握市場機遇，持續(xù)提升盈利能力。相較國內(nèi)可比同行，國航始終保持上佳成本優(yōu)勢，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也日趨合理。2015年銷售凈利潤率為6.63%，營業(yè)利潤更是高達(dá)83.4億元，多項指標(biāo)均大幅領(lǐng)先同業(yè)公司，突顯其在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位。

業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)健擴張，核心實力持續(xù)增強

在全球網(wǎng)絡(luò)布局上，國航擁有國內(nèi)業(yè)界更均衡、廣布的全球航線網(wǎng)絡(luò)。10年來，國航深耕北京核心樞紐，并逐步增強在成都西部樞紐、深圳華南樞紐、上海國際門戶的運力部署，構(gòu)建航線網(wǎng)絡(luò)四角菱形的堅實框架結(jié)構(gòu)，并堅守“國內(nèi)國際均衡發(fā)展，以國內(nèi)支撐國際”的原則，著力全球網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)健布局。2015年10月29日，國航北京-約翰內(nèi)斯堡航線正式開通，成為中國領(lǐng)先的航線覆蓋六大洲的世界級航空公司。截至2016年6月底，國航客運航線數(shù)量已達(dá)377條，其中國際航線98條，地區(qū)航線16條，國內(nèi)航線263條。透過星空聯(lián)盟，其航線網(wǎng)絡(luò)還能覆蓋193個國家的1330個目的地。全球協(xié)同、均衡的航線網(wǎng)絡(luò)不僅有助于國航旅客流量的有機增長，北京核心樞紐價值的不斷提升，同時也提高了自身整體的抗風(fēng)險能力。

在機隊建設(shè)上，國航可持續(xù)發(fā)展的機隊建設(shè)理念從理論到實踐均走在行業(yè)前列。2006年國航交出的第一份年報中，共有飛機207架，機隊的平均機齡為7.6年。而截至2015年年底，其擁有的飛機架數(shù)已增至590架，平均機齡降至6.2年。通過10年的悉心耕耘，目前國航已擁有中國民航規(guī)模領(lǐng)先的寬體機隊、高原機隊，以及結(jié)構(gòu)更為優(yōu)化的寬窄機隊組合。2016年5月20日，國內(nèi)首架波音787-9夢想客機交付國航，該機型匯集了大量高科技元素，具有優(yōu)越的舒適度、經(jīng)濟性和航線匹配度，使國航國際航線主力機型再添新軍，整體機隊實力更趨強大。

在客戶資源上，國航擁有國內(nèi)歷史更久、更成熟的常旅客計劃，“鳳凰知音”會員是國內(nèi)規(guī)模更大、價值更高的航空客戶群體。截至2016年上半年，“鳳凰知音”會員已達(dá)4045萬人，為全球第五大常旅客計劃。2012-2015年常旅客貢獻收入復(fù)合增長率達(dá)11.39%，不僅規(guī)模實現(xiàn)穩(wěn)步增長，品質(zhì)也日漸上升，目前常旅客會員客公里收入水平已高于整體旅客客公里收入水平近50%，“鳳凰知音”常旅客計劃屢被外界評為“中國最佳常旅客計劃”。作為航企核心競爭力的優(yōu)質(zhì)客戶資源，未來輔以充分的大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，將給國航帶來巨大的資源變現(xiàn)空間。

戰(zhàn)略協(xié)同穩(wěn)步推進，商業(yè)模式創(chuàng)新升級

10年來，為持續(xù)提升自身行業(yè)競爭力，國航積極開展各項戰(zhàn)略合作。2006年9月，其向國泰航空定向增發(fā)H股，與國泰航空交叉持股，互為戰(zhàn)略合作伙伴。2007年，國航正式加入“星空聯(lián)盟”，成為全球著名航空聯(lián)盟的主要成員，網(wǎng)絡(luò)版圖進一步擴展。2010年，其增資深航，持有深航51%的股權(quán)，成功實現(xiàn)低成本擴張，協(xié)同效應(yīng)進一步加強。2014年，與德國漢莎航空集團簽署聯(lián)營合作諒解備忘錄，進一步深化戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。2015年5月29日，經(jīng)資源整合后，全新的北京飛機維修工程有限公司在京舉行揭牌儀式，不僅為國航的安全與服務(wù)提供更加有力的支撐，同時也使得機務(wù)維修成為國航業(yè)務(wù)的重要板塊。未來還將積極擴增航空金融服務(wù)范圍，申請個人消費信貸、支付等相關(guān)業(yè)務(wù)牌照，進一步豐富公司業(yè)務(wù)內(nèi)容，挖掘利潤有效增長點。

隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”時代的到來，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的步伐正在加速邁進。為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展，國航積極開展基于大消費和“互聯(lián)網(wǎng)+”融合的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，在通過豐富有效的電商營銷渠道大幅提高直銷比例的同時，著重探索附加服務(wù)產(chǎn)品的開發(fā)和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，致力將自身打造為航空旅行生活生態(tài)圈的綜合服務(wù)集成商。在機上互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的探索與實踐上，其更棋先一著，成為國內(nèi)率先機上實現(xiàn)無線局域網(wǎng)絡(luò)、率先提供機上互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，和率先實現(xiàn)機上衛(wèi)星電視直播的航空公司。未來，國航將積極測試升級最新技術(shù)，著力加快機隊的改裝進程，搭建機上互聯(lián)網(wǎng)平臺，創(chuàng)新商業(yè)模式，通過大數(shù)據(jù)挖掘及資源全面整合，堅定地實施平臺化戰(zhàn)略，深入挖掘機上互聯(lián)網(wǎng)這一新藍(lán)海資源的巨大潛力。

登陸A股10年只是國航企業(yè)發(fā)展航程的短暫發(fā)端，下一個10年，其將繼續(xù)立足北京核心樞紐，把握駐留首都機場的新契機，著力完善全球輻射網(wǎng)絡(luò)的廣度、厚度，擴增通航點，加密航班頻次，同時夯實與成都、深圳、上海所構(gòu)建的菱形網(wǎng)絡(luò)框架，推進國內(nèi)國際網(wǎng)絡(luò)的均衡發(fā)展，壯大為擁千架級機隊的優(yōu)秀航空企業(yè)。相信在中國國力更趨強盛，居民消費結(jié)構(gòu)不斷升級，航空旅行更趨大眾化的宏觀背景下，作為穩(wěn)健經(jīng)營典范的中國航空著名品牌，中國國航必將迎來更為廣袤的展翅空間，實現(xiàn)其全球領(lǐng)先航空公司的愿景。