牛散頻頻攜手潛伏 上市公司或需加強核查股東關(guān)系

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

◎每經(jīng)記者 曾劍

在季報、半年報以及年報中，上市公司均會對前十大股東之間是否存在關(guān)聯(lián)抑或一致行動進行專項說明。不過，總體來看，上市公司對于陌生的股東大多以“未知股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”進行闡述。即便是部分股東關(guān)系已經(jīng)在其他地方被明確，仍不會體現(xiàn)在報告當(dāng)中。每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）了解到，上市公司在編制報告時多是抱著“能確認就確認，不能確認就說無法核實”的態(tài)度。有分析人士認為，倘若強化此類核查，一些莊家提早現(xiàn)形的可能或更大。

馬甲賬戶頻頻“躲過”信披

近期，上交所針對昌九生化股東關(guān)系的問詢，將多組牛散抱團炒作公司股票的事情予以曝光。從問詢情況來看，監(jiān)管層采用了大數(shù)據(jù)技術(shù)，將這些牛散之間隱藏的關(guān)系發(fā)掘出來。股東之間無意或刻意隱瞞了關(guān)聯(lián)，這與昌九生化似乎并不相干。但需要指出的是，這些股東都出現(xiàn)在公司一季報前十大股東名單中，公司僅僅以一句“未知其他股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”便了事。

事實上，在A股市場上，像昌九生化這般獲得牛散抱團式交易的情況并非個案。牛散們或父子搭檔、兄弟姐妹聯(lián)手，或是家族幫襯、妻女督戰(zhàn)，游走于二級市場，定增重組及大宗交易等利益通道。在一些情況下，這些牛散中部分人早已悄悄進入了上市公司前十大股東名單，甚至已經(jīng)舉牌。但只要其未被查出關(guān)聯(lián)關(guān)系，即便是面對前十大股東名單發(fā)生翻天覆地的變化，一些上市公司仍然是“未知”的口吻。

以任氏家族抱團炒股事件為例。安徽證監(jiān)局曾在4月份披露了一份行政處罰決定書。其中披露，牛散任向東、任向敏兄妹等人利用裙帶賬戶，隱瞞舉牌萬安科技等行為。

經(jīng)查明，任向敏、任向東、任巍峰利用其控制賬戶于2014年4月14日開始買入“萬安科技”，并于2014年7月4日首次持股比例合計超過5%，2015年4月24日持股比例達到最高值9.45%。截至各賬戶調(diào)查日，賬戶組累計持股比例為4.4%。監(jiān)管部門認定，任向敏、任向東、任巍峰構(gòu)成一致行動人。三人自2014年7月4日至各賬戶調(diào)查日，始終未履行信披義務(wù)。

查閱萬安科技歷史公告可以發(fā)現(xiàn)，任向敏同其控制的程偉賬戶在萬安科技2015年一季報里曾同時現(xiàn)身，二人的持股比例達4.51%、2.37%。在2015年半年報中，二人的持股比例分別為4.39%、4%。

不過，這股新勢力顯然沒有引起上市公司的注意。萬安科技一直稱，無法判斷其他股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。此后，任氏家族悄然遁走，萬安科技2015年三季報中已經(jīng)沒有他們的身影。直到監(jiān)管層處罰書的出現(xiàn)，其違規(guī)行為才被曝光。

事實上，任氏家族還曾抱團交易華西股份等股。任向敏在2015年4月30日個人舉牌華西股份后未停止交易，結(jié)果觸犯了《上市公司收購管理辦法》的紅線。在權(quán)益變動書中，任向敏稱沒有一致行動人。然而華西股份2015年半年報顯示，包括程偉、任向東、任中秋等任氏家族成員已經(jīng)悄然進駐華西股份，四人合計持股比例達10.89%。對于這些股東之間的關(guān)系，上市公司在報告中一直表示“未知”。即便是監(jiān)管層已經(jīng)于4月份披露了針對任氏家族違規(guī)行為的行政處罰決定書，華西股份4月末的2016年1季報對此的表述依舊沒有變化。

不知“一家人”同時進駐？

更有甚者，一些上市公司前十大股東之間的關(guān)系早已眾人皆知，但公司在報告中卻對此卻“視而不見”。

如龍力生物，公司2016年一季報顯示，自然人劉天堯、劉岳均新進公司前十大股東名單。其中，劉天堯持有公司780萬股，持股比例為1.55%；劉岳均持有公司股份548萬股，持股比例為1.09%。

上市公司在一季報中表示，未知股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，也未知其他股東是否屬于《上市公司收購管理辦法》規(guī)定的一致行動人。這樣的表述常見于上市公司季報，甚至定期報告當(dāng)中，可謂并不稀奇。不過，劉天堯、劉岳均之間的關(guān)系其實十分明了。

此前，A股上市公司星河生物曾于1月初完成了發(fā)行股份購買資產(chǎn)事宜。上市公司通過發(fā)行股份方式購買了瑪西普100%股權(quán)，而劉天堯、劉岳均都是公司這筆交易的交易對手。據(jù)交易草案披露，劉岳均和劉天堯之間系父子關(guān)系。二人均分別獲得上市公司發(fā)行的1673.65萬股股份，進入上市公司前十大股東名單。此后，在1季報和半年報中，星河生物在“股東關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動的說明”一欄，繼續(xù)披露了二人的父子關(guān)系。

既然劉岳均、劉天堯的關(guān)系如此明顯，為何龍力生物卻沒有在季報中對此予以明確？

對于上述情況，每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）15日以投資者身份致電龍力生物，公司證券部一位人士開始表示，公司對此不了解，但他認為這兩人之間應(yīng)該沒有關(guān)系。在每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）的追問之下，該人士表示在核實后給予回復(fù)。此后，該人士回電表示，因為這二人與公司重組參與方之間沒有關(guān)聯(lián)，所以公司未對二者之間是否存在一致行動關(guān)系進行核查。他還表示，目前沒有這方面的要求。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，類似家庭組合炒股的情況在A股并不少見。有“香水大王”之稱的牛散周信鋼帶領(lǐng)著妻女同進退，在A股早已是眾人皆知。截至一季度末，周信鋼與其妻子李欣、女兒周晨或兩人或三人同時現(xiàn)身溫州宏豐、力星股份等公司的前十大股東、流通股東名單。不過，相關(guān)上市公司在其報告中對這些股東之間的關(guān)系，幾乎都沒有詳細提及。

有分析人士認為，對于這種彼此關(guān)系已經(jīng)明確的股東，上市公司應(yīng)該在報告中細化對其的信息披露，并在一定程度上提升核查力度。畢竟除了明面上的關(guān)聯(lián)股東外，一些牛散還可能存在馬甲賬戶潛藏的情況。

資料顯示，如博通股份便曾發(fā)生過此種情況。去年9月，黃永飛、顧萍、黃凱凱三位股東在明面上宣布一致行動關(guān)系，從而舉牌博通股份。然而，這些人背后卻隱藏著顧春泉、黃培、秦晶晶、秦偉等4個疑似關(guān)聯(lián)賬戶的情況。直到上交所出面要求上市公司核查，這7人之間存在的一致行動人關(guān)系才逐漸被揭示。

股東關(guān)聯(lián)關(guān)系有信披要求

上述分析人士指出，之所以要提倡上市公司在報告中強化對主要股東之間關(guān)系的核實，借用上交所此次要求昌九生化核查的一句話來闡述便是：“本著對投資者負責(zé)的態(tài)度”。通過此舉，一些莊家提早現(xiàn)形的可能或更大。在某種程度上，也可以為上市公司針對潛在的“野蠻人入侵”提供預(yù)警。

著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝向每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）表示，定期報告是具有法律效力的信披，上市公司有義務(wù)對報告的完整性負責(zé)。當(dāng)前，牛散抱團潛伏上市公司的情況比較常見，加強主要股東關(guān)系的核查很有必要。

某上市公司董秘向每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）表示，諸如季報、定期報告在披露前十大股東名單的時候，需要說明他們之間是否存在一致行動關(guān)系。不過，在具體填報過程中，很多時候是能確認就確認，不能確認就說無法核實。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，關(guān)于上市公司前十大股東之間的關(guān)系的信息披露問題，監(jiān)管層曾出臺過相關(guān)規(guī)定。

資料顯示，深交所曾發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號——年度報告的內(nèi)容與格式（2014年修訂）》，以及《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第3號——半年度報告的內(nèi)容與格式（2014年修訂）》。上述兩項規(guī)定都明確提出：如前10名股東之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或?qū)儆凇渡鲜泄臼召徆芾磙k法》規(guī)定的一致行動人的，應(yīng)當(dāng)予以說明。

然而，上述董秘也指出，在實際的操作過程中，上市公司對于股東身份的核查手段有限。大部分情況下，公司只能采用向股東發(fā)函問詢等方式核查。一旦股東不主動或無法取得聯(lián)系等情況出現(xiàn)，核查的實際效果就可能大打折扣。