美零售數(shù)據(jù)不佳 本周再看聯(lián)儲紀(jì)要

每經(jīng)編輯 鄭步春    

美國7月零售數(shù)據(jù)及PPI均不佳，但由于市場如今對美聯(lián)儲加息預(yù)期原本就較淡，故數(shù)據(jù)雖造成美元下跌，卻壓制有限。本周匯市焦點主要在美元與英鎊，美國方面是7月CPI數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲會議紀(jì)要將公布；在英國方面是大量重磅經(jīng)濟指標(biāo)將公布，投資者從中或能揣摩出脫歐對英國經(jīng)濟的影響到底能有多大。

零售數(shù)據(jù)壓制美元

上周五公布的美國7月零售銷售數(shù)據(jù)及7月PPI數(shù)據(jù)再度打擊了美元，但美元跌幅相當(dāng)溫和。美元指數(shù)周五當(dāng)天下跌0.23%，本周一暫（截至昨18：57）續(xù)跌0.09%至95.634點。

數(shù)據(jù)顯示，美國7月零售銷售上升0.4%，升幅與6月持平，但顯著低于市場上升0.8%的預(yù)期，且創(chuàng)4個月以來的最差水平。零售數(shù)據(jù)重要性可能僅次于非農(nóng)數(shù)據(jù)，故這份數(shù)據(jù)對美元構(gòu)成明顯的壓制。

同在上周五公布的7月PPI也不佳，這進一步增加了美元的壓力。美國7月PPI為環(huán)比跌0.4%，為3月份以來首次下跌，且創(chuàng)下2015年9月以來的最大跌幅，亦遠(yuǎn)弱于6月時的漲0.5%。

照理說上述兩組數(shù)據(jù)對美元的壓力不小，美元理應(yīng)下跌更多才是，但由于市場早就不太相信美聯(lián)儲會在短期內(nèi)加息，故數(shù)據(jù)公布后，加息預(yù)期也僅是略有下降，這種情況下美元就會跌得比較有限了。當(dāng)前之所以市場原本就不太相信美聯(lián)儲短期內(nèi)會加息，原因一是經(jīng)濟指標(biāo)低迷，二是政治因素。

在經(jīng)濟指標(biāo)方面，雖然之前公布的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)較6月大幅反彈，但第二季度GDP疲弱，且上周二又公布了令人失望的第二季度非農(nóng)指標(biāo)。而在政治因素方面，市場有個幾乎認(rèn)定的邏輯，即美聯(lián)儲加息會刻意避開11月的總統(tǒng)大選。一旦大選結(jié)束，美聯(lián)儲加息意愿才可能強化。

美元走勢仍有變數(shù)

雖然美聯(lián)儲12月前已不太可能加息，甚至年內(nèi)也較難加息，但美元走勢應(yīng)當(dāng)已經(jīng)包含了上述所有預(yù)期，看來其走勢也就這樣了，即相對偏弱地盤整，除非另有重大消息提振。

本周有可能對美元走勢構(gòu)成變數(shù)的因素有兩個，且均不容忽視：一是今日將公布的美國8月CPI數(shù)據(jù)；二是北京時間本周四凌晨美聯(lián)儲發(fā)布的7月利率會議紀(jì)要。

美國PPI數(shù)據(jù)雖不佳，但重要度遠(yuǎn)不如CPI數(shù)據(jù)，假如CPI數(shù)據(jù)與PPI背離，則美元仍有走強機會。不過，由近期油價表現(xiàn)及偏淡的第二季度經(jīng)濟增長情況來看，指望美國CPI數(shù)據(jù)出人意料地走強，可能有些困難。

在會議紀(jì)要方面，如果這份反映7月下旬美聯(lián)儲會議細(xì)節(jié)的紀(jì)要能有出人意料之處，美元當(dāng)然也會產(chǎn)生異動。就當(dāng)前格局看，若這份紀(jì)要偏軟，這種情況下美元恐怕跌幅有限；若萬一這份措辭不那么偏軟，這種情況下美元應(yīng)有望錄得稍大漲幅。

純就博弈角度看，既然偏軟的會議紀(jì)要也不足以過度壓制美元，那么投資者在紀(jì)要公布前可能不宜過度做空美元，甚至還可考慮適度地做多。

英鎊或有異常波動

英鎊自8月3日以來不斷調(diào)整，在9個交易日中僅一天微漲，其余8天均貶。周一同上時間，英鎊暫報1.2905美元，僅略高于7月低點的1.2796美元。

上周及更早前已公布的英國制造業(yè)及樓市相關(guān)數(shù)據(jù)不佳，這應(yīng)該是英鎊面臨的主要壓力。投資者應(yīng)有理由根據(jù)這些數(shù)據(jù)懷疑，英國脫歐可能已經(jīng)對實體經(jīng)濟構(gòu)成了不良影響。

英鎊雖然累計貶去不小幅度，但投資者博英鎊續(xù)跌的人不降反升。根美國商品期貨交易委員會上周五公布的數(shù)據(jù)，截至8月9日止的當(dāng)周，英鎊凈空倉升至90082手這一歷史高位。

今日英國亦將公布7月CPI，且還將公布7月PPI指標(biāo)。近期英鎊因英國脫歐而有所貶值，而貶值對通脹理應(yīng)有提振作用，但具體情況還真不好說，也許物價上并無明顯變化。

本周二之后英國另外還有些重磅數(shù)據(jù)，主要是周三公布的截至6月的三個月按國際勞工組織（ILO）標(biāo)準(zhǔn)計算的失業(yè)率數(shù)據(jù)及薪資數(shù)據(jù)，周四公布的7月零售銷售數(shù)據(jù)。很明顯，這些數(shù)據(jù)同樣不可輕視。本周與英鎊相關(guān)的數(shù)據(jù)是比較多的，且均較為重要，故不排除本周英鎊異動的機會，建議投資者謹(jǐn)慎操作。