錯(cuò)過(guò)黃金基金不要緊 這類主題基金還有戲

每經(jīng)編輯 陸慧婧    

每經(jīng)記者陸慧婧

結(jié)構(gòu)行情之下，主題型基金迎來(lái)投資良機(jī)。

今年以來(lái)上證指數(shù)一直在3000點(diǎn)附近徘徊，相比指數(shù)的波瀾不驚，結(jié)構(gòu)性行情不斷上演。自年初起黃金價(jià)格不斷攀升，黃金類個(gè)股快速反彈；新能源汽車板塊中的鋰電池也誕生出天賜材料這類漲幅翻倍的個(gè)股；通脹預(yù)期來(lái)臨，消費(fèi)類個(gè)股也漲勢(shì)良好。

普通投資者借道主題基金不失為參與反彈的正確途徑之一。理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）今日就將為您重點(diǎn)介紹黃金、消費(fèi)類這兩大主題基金。

●黃金主動(dòng)型基金跑贏ETF

黃金基金無(wú)疑是今年基金市場(chǎng)最搶眼的明星，動(dòng)輒30%~40%的漲幅，令其他大類基金黯然失色。梳理黃金類基金可以發(fā)現(xiàn)，目前投資黃金的基金共有ETF、主動(dòng)型基金、QDII基金三種類型可供投資者選擇。

黃金ETF是基金中費(fèi)率低廉、買賣效率較高的投資黃金的工具。2013年誕生的國(guó)泰黃金ETF以及華安黃金ETF是最早的兩只黃金ETF，此后黃金ETF不斷擴(kuò)容，博時(shí)、易方達(dá)基金也陸續(xù)發(fā)行了黃金ETF基金。目前共有四只黃金ETF。

這幾只黃金ETF的投資范圍均為黃金現(xiàn)貨合約。其中，黃金現(xiàn)貨合約的比例不低于基金資產(chǎn)的90%，易方達(dá)黃金ETF更規(guī)定其投資于黃金現(xiàn)貨合約的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的95%。最近一年實(shí)際投資運(yùn)作中，易方達(dá)黃金ETF資產(chǎn)組合中，貴金屬投資占基金總資產(chǎn)比例一直維持在99%以上；國(guó)泰黃金ETF偶爾會(huì)降至96%水平。

除了黃金ETF，銀行渠道的投資者還可選擇黃金ETF聯(lián)接基金，目前四只黃金ETF旗下都有聯(lián)接基金。這些ETF聯(lián)接基金主要投資于目標(biāo)ETF基金份額以及上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約等黃金品種，其中，投資于目標(biāo)ETF的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。

黃金ETF最大的優(yōu)勢(shì)在于費(fèi)率低廉以及T+0交易。以國(guó)泰黃金ETF為例，其不收取認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回費(fèi)用，管理費(fèi)為0.5%，托管費(fèi)為0.1%，基金在二級(jí)市場(chǎng)享受T+0交易。

在黃金ETF問(wèn)世之前，黃金QDII是基金市場(chǎng)中參與黃金投資的主要品種，目前以黃金為標(biāo)的的QDII基金也有4只，分別是諾安黃金、易方達(dá)黃金主題、嘉實(shí)黃金和匯添富黃金及貴金屬，上述基金均成立于2011年，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)主要采用倫敦金價(jià)格折成人民幣后的收益率，以FOF基金運(yùn)作形式，投資于境外有實(shí)物黃金支持的黃金ETF。

投資者投資黃金QDII除了可以享受金價(jià)上漲收益，還可得到匯率上的收益。不過(guò)相比ETF，黃金QDII整體費(fèi)率偏高。以匯添富黃金及貴金屬為例，基金管理費(fèi)1%，托管費(fèi)0.26%，此外還有申購(gòu)贖回費(fèi)用。黃金QDII的申購(gòu)贖回效率也略低，匯添富黃金及貴金屬的申購(gòu)需T+2日確認(rèn)，T+3日可以贖回，T+10日內(nèi)資金贖回到賬。

從投資標(biāo)的可以看出，黃金ETF和黃金QDII主要跟蹤金價(jià)，基金漲幅和黃金價(jià)格成正比。而主動(dòng)型基金，因主要投資黃金股，后者走勢(shì)與金價(jià)并不完全一致，本質(zhì)上服從A股整體走勢(shì)。A股牛市中，金價(jià)上漲會(huì)放大股價(jià)上漲，金價(jià)下跌會(huì)借勢(shì)洗盤，但總體走勢(shì)向上，不管金價(jià)漲跌；熊市中，金價(jià)上漲會(huì)延緩黃金股下跌，金價(jià)下跌會(huì)加速股價(jià)下跌。從相關(guān)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，最近三個(gè)月內(nèi)，前海開(kāi)源金銀珠寶混合基金漲幅高達(dá)30%以上，而國(guó)泰黃金ETF同期漲幅為13.36%；今年以來(lái)，前海開(kāi)源金銀珠寶混合基金的漲幅更是高達(dá)42.67%，備受矚目。

該基金招募說(shuō)明書顯示，基金主要投資于金銀珠寶主題相關(guān)證券，其中基金所指的金銀珠寶主題相關(guān)證券主要包括：（1）滬深兩市中與黃金、珠寶及稀有金屬的生產(chǎn)、制造和銷售相關(guān)的上市公司發(fā)行的證券；（2）與黃金等貴金屬價(jià)格具有較高收益相關(guān)性的、信用評(píng)級(jí)較高的債券。

一季報(bào)顯示，前海開(kāi)源金銀珠寶混合基金前十大重倉(cāng)股除了有山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)等黃金股之外，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等今年熱門的鋰電池類股也赫然在列。

●消費(fèi)類基金需辨明投資范圍

除了黃金，白酒、豬肉概念個(gè)股也是二級(jí)市場(chǎng)中的另一亮點(diǎn)，相關(guān)消費(fèi)類基金投資機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。

今年以來(lái)，白酒指數(shù)基金漲勢(shì)喜人。直接受益于白酒類個(gè)股的基金當(dāng)屬目前市場(chǎng)上的兩只酒類基金——招商中證白酒指數(shù)分級(jí)母基金和鵬華酒分級(jí)母基金。

不過(guò)從業(yè)績(jī)表現(xiàn)上看，這兩只基金差異不小，招商中證白酒指數(shù)分級(jí)漲幅高達(dá)18%以上，而鵬華酒分級(jí)漲幅僅為4.57%。作為指數(shù)型基金，業(yè)績(jī)差異主要來(lái)自標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，招商中證指數(shù)白酒分級(jí)跟蹤的是中證白酒指數(shù)；鵬華酒分級(jí)跟蹤的是中證酒指數(shù)。從基金持倉(cāng)中可以看出，招商中證白酒指數(shù)分級(jí)投資基本集中在貴州茅臺(tái)、五糧液和瀘州老窖等白酒股；鵬華酒分級(jí)除了白酒股之外，百潤(rùn)股份、海南椰島、張?jiān)等雞尾酒、紅酒股均有涉及。

除了指數(shù)基金的標(biāo)的指數(shù)需研究之外，按照重倉(cāng)股尋找相關(guān)基金也并非精準(zhǔn)路徑。例如若按重倉(cāng)白酒股龍頭——貴州茅臺(tái)篩選基金就需仔細(xì)辨別，部分基金盡管重倉(cāng)茅臺(tái)，但可能投資的是市場(chǎng)上的泛消費(fèi)主題，在其他消費(fèi)類板塊滯漲的情況下，基金業(yè)績(jī)并不突出。

數(shù)據(jù)顯示，一季度末持有貴州茅臺(tái)的基金中，華夏上證主要消費(fèi)ETF持有貴州茅臺(tái)占基金凈值比19.5%，位列所有基金第一，但該基金業(yè)績(jī)今年下跌2.18%。從基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)可以看出，基金表現(xiàn)不及預(yù)期的原因，主要是投資的泛消費(fèi)主題，持倉(cāng)中的伊利股份、康美藥業(yè)、上海醫(yī)藥、青島啤酒等個(gè)股表現(xiàn)平平，拖累基金業(yè)績(jī)。

“消費(fèi)類”概念基金不少，基金的投資范圍、基金經(jīng)理的歷史投資業(yè)績(jī)等均需投資者逐一分析，尤其是基金經(jīng)理投資能力。

數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上消費(fèi)類基金共有8只股票基金、32只混合基金和3只QDII基金。

從最近三年業(yè)績(jī)來(lái)看，匯添富消費(fèi)行業(yè)混合基金名列第一，最近三年、最近兩年和最近一年業(yè)績(jī)均名列所有混合型基金前四分之一。不過(guò)值得注意的是，該基金年初曾調(diào)整過(guò)基金經(jīng)理，胡昕偉取代朱曉亮擔(dān)任基金經(jīng)理職務(wù)，未來(lái)該基金是否能延續(xù)優(yōu)異業(yè)績(jī)?nèi)源疾臁?/p>

新華優(yōu)選消費(fèi)混合基金是由明星基金經(jīng)理——公司投資總監(jiān)崔建波掌管，該基金最近三年、最近兩年和最近一年業(yè)績(jī)也均名列所有混合型基金前四分之一。

廣發(fā)消費(fèi)品精選混合基金是今年以來(lái)唯一一只取得正收益的消費(fèi)類主動(dòng)型基金，該基金最近一年業(yè)績(jī)排名混合型基金前四分之一，最近兩年和最近三年業(yè)績(jī)排在前二分之一的位置。