高特佳投資集團(tuán)首席戰(zhàn)略官曾小軍：并購成為傳統(tǒng)醫(yī)藥領(lǐng)域主流

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每經(jīng)記者 肖樂

醫(yī)改的深入推進(jìn)，政策的利好，極大地刺激著醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資。數(shù)據(jù)顯示，2015年，醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)PE/VC融資案例數(shù)134起，融資規(guī)模比上年增加51%，達(dá)到了34.72億。同時(shí)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)并購也是愈演愈烈，2015年國內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)宣布的并購交易623起，同比增加了30.06%。

前不久，東誠藥業(yè)、華神集團(tuán)、天藥股份等企業(yè)集中出手，并購整合了產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢藥企。“在傳統(tǒng)制藥行業(yè)當(dāng)中，市場發(fā)展到一定階段，一定會形成二八定律，大魚吃小魚，快魚吃慢魚，企業(yè)開始并購，可能一開始在國內(nèi)，再逐漸發(fā)展到國外。”高特佳投資集團(tuán)首席戰(zhàn)略官、執(zhí)行合伙人曾小軍6月29日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示。

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購是大勢所趨

在6月29日“新引擎·新增長——2015-2016年度產(chǎn)業(yè)與資本年會”上，曾小軍分享了一組數(shù)據(jù)，2015年，國內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)宣布的并購交易623起，同比增加30.06%，交易規(guī)模247.36億美元，同比上漲40.87%，完成的并購交易284起，同比增加38.54%，交易規(guī)模118.48億美元，同比上漲14.71%。在2015年整個(gè)國內(nèi)并購市場中，生物技術(shù)/醫(yī)療健康完成的案例占國內(nèi)并購總數(shù)的8.9%，僅次于IT和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

曾小軍指出，過去非市場化的機(jī)制造成了國內(nèi)制藥企業(yè)的小散亂，現(xiàn)在從非市場化到市場化、集中度提升的趨勢，帶來了并購的機(jī)會，“國內(nèi)有5000家醫(yī)藥企業(yè)，而美國只有500家，生產(chǎn)的藥品供應(yīng)全球。”

與國外動輒百億美元的并購規(guī)模相比，我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購規(guī)模相對較小，“在相對傳統(tǒng)的醫(yī)藥領(lǐng)域并購成為主流，中國目前還有很多小的機(jī)會，國外市場發(fā)展到了一定階段，就只有大的機(jī)會，沒有小的機(jī)會了。”曾小軍表示。

除了并購，醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)新技術(shù)也是政策鼓勵，市場追捧的方向，但這個(gè)領(lǐng)域的投資邏輯與較為成熟的制藥領(lǐng)域不同，“制藥領(lǐng)域已經(jīng)發(fā)展到了并購的階段，而像細(xì)胞治療、單抗、蛋白質(zhì)藥物等等一些前沿細(xì)分領(lǐng)域還處于早期階段。”曾小軍說道，“這部分領(lǐng)域就會存在各種可能性，可能就要用投賽道的方式，選擇一個(gè)看好的行業(yè)，梳理出這個(gè)行業(yè)的前幾名，都投一遍。”

移動醫(yī)療的核心是診療效率

同樣火熱的還有移動醫(yī)療行業(yè)，艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2015年中國移動醫(yī)療市場規(guī)模達(dá)到42.7億元，比上年增長44.7%，行業(yè)融資規(guī)模越來越大，平安好醫(yī)生、微醫(yī)集團(tuán)、丁香園、春雨醫(yī)生等獨(dú)角獸企業(yè)都在謀求商業(yè)模式的突破。

不過，有觀點(diǎn)認(rèn)為，移動醫(yī)療創(chuàng)業(yè)者始終無法觸及醫(yī)療服務(wù)的核心，經(jīng)歷了資本熱捧的移動醫(yī)療行業(yè)正在逐漸降溫。

在曾小軍看來，提升診斷和治療的效率才是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療真正的核心競爭力，“如果在診斷和治療環(huán)節(jié)沒有提升，總是在打擦邊球，說平臺有多少流量能解決多少掛號問題，這些是不長久的。”

他給記者舉了一款國外糖尿病APP“BlueStar”的例子，“BlueStar的公司本身是做糖尿病藥物和醫(yī)療器械這一塊的，所以它積累了很多數(shù)據(jù)，能夠?qū)μ悄虿〔∪诉M(jìn)行合理監(jiān)測和指導(dǎo)，同時(shí)它是一款被納入藥品管理的APP，可以列入醫(yī)保，保險(xiǎn)公司愿意買單。”

實(shí)際上，BlueStar是WellDoc公司開發(fā)的第一個(gè)作為處方藥通過FDA審批的移動APP，針對2型糖尿病患者管理。醫(yī)生給患者開具BlueStar之后，處方的副本會傳遞到WellDoc，WellDoc根據(jù)患者具體病歷檔案將BlueStar個(gè)性化，與此同時(shí)，藥店中的藥劑師需要對處方進(jìn)行核準(zhǔn)。使用BlueStar的患者要付出不菲的費(fèi)用，在美國已經(jīng)有多家保險(xiǎn)公司接入了這個(gè)系統(tǒng)。   

曾小軍并不是很看好綜合性的平臺，“腫瘤的需求和胃病的需求是不一樣的，每個(gè)領(lǐng)域的需求都不一樣，都是很專業(yè)的。”曾小軍說道，“如果一個(gè)平臺解決的問題很明確，平臺上需方和供方的匹配程度很高，會形成內(nèi)生性流量，而不是花錢買的流量，那么這個(gè)平臺就是很有前途的。”

他也坦承，現(xiàn)在移動醫(yī)療行業(yè)面對的并不是一個(gè)完全市場化的環(huán)境，還有許多政策壁壘、阻礙性因素，“不過這也帶來了更多機(jī)會，阻礙性因素會把大的市場分成很多小的市場，增加了判斷的復(fù)雜度，同時(shí)也增加了投資機(jī)會。”