今日群英云集陸家嘴 縱論新三板融資并購

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 左越    

每經(jīng)記者 左越

自2014年擴(kuò)容以來，新三板已成長(zhǎng)為擁有7000多家公司的大市場(chǎng)，以其體量之龐大、發(fā)展之迅猛而備受關(guān)注。身處這樣的市場(chǎng)，掛牌公司關(guān)心的是如何借新三板平臺(tái)吸引資金、快速發(fā)展；投資者則關(guān)注蘊(yùn)藏其中的投資機(jī)會(huì)。

在新三板分層實(shí)施后的第3天，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦、申萬宏源證券研究所協(xié)辦的“2016新三板領(lǐng)袖峰會(huì)暨未來之星總評(píng)榜頒獎(jiǎng)禮”于今日（6月29日）在上海盛大召開。此次峰會(huì)嘉賓有每日經(jīng)濟(jì)新聞總編輯雷萍、申萬宏源證券總裁助理、申萬宏源研究總經(jīng)理陳曉升等，同時(shí)本次峰會(huì)還邀請(qǐng)到百余家掛牌公司參加，更吸引到眾多新三板市場(chǎng)機(jī)構(gòu)參與。

如此多的明星公司和優(yōu)秀得市場(chǎng)機(jī)構(gòu)齊聚一堂，他們對(duì)于新三板市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇和掛牌企業(yè)的融資并購前景，到底進(jìn)行了怎樣的交流和碰撞？

新三板私董會(huì)成立

6月27日，新三板分層制度正式實(shí)施。每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，在此次“2016新三板領(lǐng)袖峰會(huì)暨未來之星總評(píng)榜頒獎(jiǎng)禮”上，各方對(duì)分層制度以及分層后的新三板市場(chǎng)如何發(fā)展也給予了重點(diǎn)關(guān)注。

申萬宏源證券研究所理財(cái)研究部總監(jiān)桂浩明在演講中認(rèn)為：在新三板的分層設(shè)計(jì)上，應(yīng)該進(jìn)一步體現(xiàn)差異性。

桂浩明表示，現(xiàn)在分層監(jiān)管已啟動(dòng)，已有將近12%的新三板公司進(jìn)入創(chuàng)新層，這有助于投資人對(duì)公司的了解，也有助于推進(jìn)這些公司的發(fā)展。現(xiàn)在進(jìn)入創(chuàng)新層要承擔(dān)更多的信息披露責(zé)任，那么進(jìn)入的公司能夠享受什么權(quán)利？任何情況下，權(quán)利義務(wù)都是對(duì)等的。一家特別大的新三板公司自動(dòng)放棄進(jìn)入創(chuàng)新層，理由之一就是認(rèn)為從自身發(fā)展需求來看，沒必要在那里（創(chuàng)新層），也沒必要去承擔(dān)更多的信息披露責(zé)任。

桂浩明稱，上述情況，實(shí)際上是從另一個(gè)角度折射出相關(guān)公司對(duì)創(chuàng)新層的訴求在哪里。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在逐步對(duì)創(chuàng)新層進(jìn)行一些政策傾斜，這樣的政策傾斜應(yīng)該盡快。如果沒有這些政策傾斜，大家對(duì)創(chuàng)新層的期望恐怕會(huì)不如我們以前所想象的那么高。因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)告訴各方：當(dāng)建立創(chuàng)新層這個(gè)政策推出后，新三板整個(gè)成交量并未有較明顯的提升。所以，光有分層還不夠，這只是發(fā)展中的一步。

有參會(huì)人士認(rèn)為,要打造出一個(gè)真正成熟、成功的市場(chǎng)，新三板還有很長(zhǎng)的路要走，而在前行路上，優(yōu)秀掛牌公司的參與更是不可或缺。此次峰會(huì)同時(shí)揭曉了“2016新三板未來之星”六大獎(jiǎng)項(xiàng)180家獲獎(jiǎng)公司榜單，以及“2015～2016年度新三板做市商、投行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律所20強(qiáng)”榜單，相信這份獲獎(jiǎng)榜單是一個(gè)階段性總結(jié)，更是一個(gè)新的起點(diǎn)，并將激勵(lì)優(yōu)秀的掛牌公司和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)繼續(xù)開拓創(chuàng)新。

特別值得注意的是，為了搭建一個(gè)新三板高管之間的溝通、交流的全新平臺(tái)，新三板私董會(huì)也在本次大會(huì)上正式宣告成立。

作為該組織的發(fā)起單位之一，每日經(jīng)濟(jì)新聞希望通過致力于新三板公司之間的高管交流和重要信息互通有無，來推動(dòng)新三板私董會(huì)的專業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展。“我要去哪”董事長(zhǎng)周林、凱路仕董事長(zhǎng)鄧永豪、明朝萬達(dá)董事長(zhǎng)王志海、巨網(wǎng)科技董事長(zhǎng)鄭劍波、白虹軟件董事長(zhǎng)胡力和、天弘激光董事長(zhǎng)金朝龍、百傲科技董事長(zhǎng)朱濱、藍(lán)燈數(shù)據(jù)董事長(zhǎng)周強(qiáng)、禮多多董事長(zhǎng)劉世紅等多家新三板公司董事長(zhǎng)成為新三板私董會(huì)首批成員。 

新三板公司：并購需要價(jià)值觀吻合

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，新三板市場(chǎng)截至目前已有7000多家掛牌公司，這些公司來自眾多細(xì)分行業(yè)，發(fā)展情況各不相同。在不少市場(chǎng)人士眼中，如此體量巨大的市場(chǎng)，很有可能成為未來被并購的主戰(zhàn)場(chǎng)。

在“2016新三板領(lǐng)袖峰會(huì)暨未來之星總評(píng)榜頒獎(jiǎng)禮”上，三位掛牌公司董事長(zhǎng)現(xiàn)身說法。

明朝萬達(dá)董事長(zhǎng)王志海表示：對(duì)于并購，我們的總體希望找到1+1大于2、甚至大于3、大于4的標(biāo)的跟我們結(jié)合。

天弘激光董事長(zhǎng)金朝龍分享道：“掛牌之后我們做過兩次并購，都是行業(yè)內(nèi)并購，而不是跨行業(yè)并購。這兩次并購多少彌補(bǔ)了天弘激光在兩個(gè)長(zhǎng)期有投入，但取得的進(jìn)展不是很大的領(lǐng)域（中的遺憾）。”

新三板另一家掛牌企業(yè)百傲科技目前尚未進(jìn)行并購，公司董事長(zhǎng)朱濱表示：“這兩年主要在做并購前的一些準(zhǔn)備工作。主要是經(jīng)營理念、文化、價(jià)值觀方面的梳理。如果要并購，文化和價(jià)值觀方面不能達(dá)成一致，很難長(zhǎng)久地走下去”。

作為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)代表，國信證券場(chǎng)外市場(chǎng)部總經(jīng)理魯先德表示：從制度層面來講，新三板并購規(guī)則相對(duì)于滬深上市公司并購規(guī)則，有一定的空間和彈性，另一方面，希望監(jiān)管層制定出更多、更明晰的規(guī)則。

鼎豐資產(chǎn)合伙人汪少炎則更傾向于把新三板看作一個(gè)動(dòng)態(tài)的并購市場(chǎng)。他認(rèn)為，將來，一些企業(yè)在自身成長(zhǎng)到一定階段后，新三板或?qū)⑿纬梢粋€(gè)良性、開放的并購互動(dòng)的市場(chǎng)。

東吳證券市場(chǎng)部總經(jīng)理顧利峰認(rèn)為：目前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還是比較靈活的，政策趨勢(shì)是鼓勵(lì)并購重組業(yè)務(wù)，但企業(yè)未來涉及到并購標(biāo)的的路徑思考，要考慮到證監(jiān)會(huì)最近的一些新規(guī)定。

中介機(jī)構(gòu)：中小企業(yè)可“小步快跑、小額融資、多次融資

中小企業(yè)作為當(dāng)下市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要參與主體，發(fā)揮著不可或缺的作用。然而，與大型公司相比，中小企業(yè)發(fā)展也存在不少難題，融資難尤其引人關(guān)注。分析人士認(rèn)為，新三板市場(chǎng)作為中小企業(yè)的重要融資平臺(tái)，或許正好能破解融資難的問題。

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，巨網(wǎng)科技董事長(zhǎng)鄭劍波坦言：在主板重組領(lǐng)域，很多做游戲業(yè)務(wù)的同行明顯感覺比較困難，可能是因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為缺乏退出的渠道。

申萬宏源場(chǎng)外市場(chǎng)部副總經(jīng)理黃文彬稱：其實(shí)新三板融資很方便，因?yàn)樗刑厥庹?，中小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中可以走一條“小步快跑、小額融資、多次融資”的路，他認(rèn)為這是一個(gè)比較好的策略。

恒信璽利董事長(zhǎng)李厚霖也為中小企業(yè)支招：“為什么對(duì)方的錢要投給你？為什么是現(xiàn)在要投給你？這塊業(yè)務(wù)你未來市場(chǎng)潛力和規(guī)模到底有多大？這都是我們企業(yè)家或創(chuàng)業(yè)者所必須要思考的問題。真正了解投資人想要什么，真正了解自己的企業(yè)未來發(fā)展想要什么，在相互之間信息完全對(duì)稱的前提下，我相信資金還是不缺的，還是會(huì)有的。”

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，誠梵投資總經(jīng)理喬曉光提出了一個(gè)不同的觀點(diǎn)，他說：“關(guān)于融資難這個(gè)問題我要唱個(gè)反調(diào)，從買方的角度看，我覺得投資難這件事一直就是個(gè)偽命題?，F(xiàn)在對(duì)于投資方來講，是選新三板里面潛力股很好的時(shí)機(jī)，等新三板創(chuàng)新層配套政策都出來了，會(huì)發(fā)現(xiàn)泡沫也上去了，就沒有好機(jī)會(huì)來選公司了。”

我要去哪的董事長(zhǎng)周林則以自身經(jīng)歷勾勒出掛牌公司認(rèn)同的投資者形象：“我們掛牌以后發(fā)行了一輪股票，長(zhǎng)期投資者是我們比較喜歡的；第二點(diǎn)，這個(gè)投資者最好在行業(yè)里面有深耕，對(duì)行業(yè)理解比較透徹，能夠給我們帶來決策上的支持；第三點(diǎn)，肯定希望他能夠給我們背書，因?yàn)橐粋€(gè)好的投資者給你背書的信用提成是很大的。”

眾多參會(huì)者在參與此次峰會(huì)后都大呼：不虛此行！他們期待還有機(jī)會(huì)和平臺(tái)來繼續(xù)互相交流、碰撞，共創(chuàng)美好前途！