“葡萄美酒夜光杯，價(jià)漲六成馬上催”：美酒也能折射全球經(jīng)濟(jì)冷暖？

每經(jīng)編輯 趙靜林    

12年前亞歷山大·佩恩導(dǎo)演的一部電影叫《杯酒人生》，喜愛葡萄酒的各位想必都看過，電影講了很多葡萄酒的知識(shí)。近期，葡萄酒投資成為了熱門話題：法國(guó)波爾多地區(qū)的葡萄酒價(jià)格連續(xù)6個(gè)月上漲，頂級(jí)酒莊葡萄酒的漲幅甚至超過60%……

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不同程度下行，為何葡萄酒市場(chǎng)熱鬧了起來？葡萄酒的漲跌與全球經(jīng)濟(jì)冷暖有何關(guān)系？其投資收益率竟然能高過股票和部分藝術(shù)品？

這不，理財(cái)不二牛（微信號(hào):buerniu5188）將帶您挖掘此輪葡萄酒上漲行情背后的邏輯，干貨來襲，葡萄酒愛好者可千萬不要錯(cuò)過哦！

頂級(jí)酒莊2015年期酒漲幅超60%

今年4月起，法國(guó)波爾多地區(qū)的葡萄酒莊陸續(xù)發(fā)布2015年份期酒價(jià)格。來，首先給大家普及一下期酒的概念：與期貨概念相似，即在葡萄收獲的第二年，釀制的葡萄酒尚未裝瓶就先行銷售。酒莊往往在每年4月舉行葡萄酒品鑒會(huì)，通常由數(shù)十位專業(yè)評(píng)酒師對(duì)新酒進(jìn)行評(píng)鑒，由此預(yù)測(cè)價(jià)格。

科普時(shí)間開始：2015年份期酒，即2015年收獲的葡萄釀制的葡萄酒。由于葡萄酒裝瓶之后至少要儲(chǔ)存2年以上才能達(dá)到最佳口感，葡萄酒莊與經(jīng)銷商就在數(shù)十年前創(chuàng)造了期酒這種銷售方法，這樣一來，酒商能提前收到資金，顧客也能提前鎖定看好的品種。

2015年份的期酒普遍被市場(chǎng)看好，4月的品鑒會(huì)上，幾位評(píng)酒師給出的預(yù)測(cè)價(jià)格也高于去年。而5月和6月酒莊相繼公布期酒價(jià)格后，實(shí)際價(jià)格比預(yù)測(cè)價(jià)格還要高出不少，且有進(jìn)一步水漲船高的趨勢(shì)。5月末一部分酒莊公布的2015年期酒價(jià)格較去年平均上漲19%，6月初另一些酒莊的期酒平均漲幅就達(dá)到了32%，之后的一批上漲更是超過40%，請(qǐng)看下表↓↓↓

部分酒莊2015年份期酒價(jià)格漲幅

（數(shù)據(jù)來源：Liv-ex）

6月中旬，5家世界一級(jí)酒莊的2015年期酒價(jià)格逐一出爐，再次刷新了漲幅排行榜。倫敦葡萄酒交易所（以下簡(jiǎn)稱：Liv-ex)數(shù)據(jù)顯示，瑪歌酒莊與木桐酒莊2015年期酒的價(jià)格漲至384歐元/瓶，相比2014年期酒增長(zhǎng)了60%。侯伯王酒莊2015年期酒為385歐元/瓶，上漲60.4%。與其同屬克蘭斯帝龍酒業(yè)集團(tuán)旗下的美訊酒莊2015年期酒則上漲了一倍多，標(biāo)價(jià)300歐元。

Liv-ex稱，一級(jí)酒莊期酒價(jià)格的公布激活了市場(chǎng)。6月中旬，波爾多地區(qū)葡萄酒品種的交易額占比自去年12月以來首次超過了85%，同時(shí)2012年份期酒的交易也變得活躍，幾乎占了波爾多交易品種的三分之一。

經(jīng)歷了2011年~2013年的低谷與較為平淡的2014年，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為2015年份的葡萄酒將具有難得的高品質(zhì)。去年6月、7月的高溫天氣及8月的降雨都十分利于葡萄的成熟，且收獲時(shí)節(jié)的氣候也非常宜人，這是2015年期酒價(jià)格普遍高于2014年的原因之一。

說到這里，也有人將今年精品葡萄酒的大漲與全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來?；仡櫧衲耆蛸Y本市場(chǎng)的行情，如果將各大市場(chǎng)主要股指5月底的情況與年初相比，除美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)上漲2%以上，其他股指收益幾乎都為負(fù)。相比之下，近年來較為平淡的葡萄酒投資市場(chǎng)卻重新火熱了起來。不僅各大酒莊的新酒價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，從去年12月開始，佳釀50指數(shù)已連續(xù)上漲6個(gè)月，是2011年3月以來穩(wěn)定上漲時(shí)間最長(zhǎng)的一次。佳釀50指數(shù)在今年3月還創(chuàng)下了3年以來最大單月漲幅，當(dāng)月上漲2.69%，截至6月24日，今年以來已上漲9.05%，有圖有真相↓↓↓

今年以來佳釀100指數(shù)與全球股指收益對(duì)比（截至5.31）

基準(zhǔn)指數(shù)15年增長(zhǎng)168.5%

倫敦葡萄酒交易所在2000年由前銀行家JustinGibbs與JamesMiles建立，歷經(jīng)16年的發(fā)展已成為全球最權(quán)威的葡萄酒交易中心。為了幫助投資者了解葡萄酒市場(chǎng)的價(jià)格走向，該交易所建立發(fā)布了5種葡萄酒價(jià)格指數(shù)，分別是：

佳釀50（Liv-exFineWine50）、佳釀100（Liv-exFineWine100）、波爾多500（Liv-exBordeaux500）、佳釀1000（Liv-exFineWine1000）及可投資佳釀（Liv-exFineWineInvestables）。

每種指數(shù)追蹤不同數(shù)量范圍的精品葡萄酒價(jià)格。

最有標(biāo)志性的為佳釀50指數(shù)和波爾多500指數(shù)。佳釀50指數(shù)追蹤精品葡萄酒市場(chǎng)交易最活躍的50款葡萄酒每日的價(jià)格變動(dòng)，以1箱12瓶酒的中間價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)。

這50款葡萄酒均來自波爾多評(píng)級(jí)最高的五大酒莊--侯伯王酒莊、拉菲酒莊、拉圖酒莊、瑪歌酒莊和木桐酒莊，出產(chǎn)年份都在近10年內(nèi)。波爾多500指數(shù)涵蓋更全面，代表了500款葡萄酒的價(jià)格變化，反映了更大范圍的精品葡萄酒市場(chǎng)趨勢(shì)。這500款葡萄酒是來自評(píng)級(jí)前50的酒莊近10年出產(chǎn)的精品葡萄酒……

相比之下，另外三種指數(shù)：佳釀100、佳釀1000與可投資佳釀對(duì)所選品種要求沒有那么嚴(yán)格，主要追蹤曾在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)活躍的葡萄酒品種。其生產(chǎn)地區(qū)除了波爾多外，還有勃艮第、香檳、羅納河谷等法國(guó)產(chǎn)區(qū)及意大利產(chǎn)區(qū)等。其中佳釀100指數(shù)普遍被看做精品葡萄酒市場(chǎng)的基準(zhǔn)指數(shù)。

入選指數(shù)的葡萄酒品種每季度會(huì)重新評(píng)估，參考AntonioGalloni、AllenMeadows、JamesSuckling等多位著名品酒專家的意見，及交易所提供的數(shù)據(jù)。葡萄酒品種的價(jià)格除佳釀50指數(shù)每天更新外，其他指數(shù)的價(jià)格則每月更新一次。

除了年份、季節(jié)氣候、酒莊評(píng)級(jí)等影響葡萄酒品質(zhì)和價(jià)格的因素外，近年來葡萄酒投資的升溫使得經(jīng)濟(jì)因素也開始左右葡萄酒市場(chǎng)的走向。牛妹（微信號(hào)：buerniu5188）整理了2001年至今年5月佳釀100指數(shù)情況，發(fā)現(xiàn)15年來佳釀100指數(shù)增長(zhǎng)了168.50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏了美國(guó)標(biāo)普500、英國(guó)富時(shí)100、法國(guó)CAC等指數(shù)的漲幅，比同期滬指59.02%的漲幅也高出不少。從增值的角度來看，算得上回報(bào)相當(dāng)高的投資了……

全球股指與佳釀100指數(shù)收益對(duì)比(2001年7月~2016年5月)

葡萄酒價(jià)追蹤全球經(jīng)濟(jì)變化

分別來自倫敦商學(xué)院、美國(guó)范德比爾特大學(xué)與巴黎高等商學(xué)院的三位教授研究了波爾多地區(qū)出產(chǎn)的葡萄酒在過去一個(gè)世紀(jì)的價(jià)格表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)波爾多葡萄酒在1900年~2012年能帶來平均5.3%的年收益?？鄢ｋU(xiǎn)和儲(chǔ)藏等費(fèi)用，凈收益還有4.1%，比政府債券，甚至部分藝術(shù)品或郵票收藏收益都高。

巴黎高等商學(xué)院副教授ChristopheSpaenjers提到，葡萄酒的價(jià)格變化首先與其品質(zhì)與出產(chǎn)年份有關(guān)。一般而言，優(yōu)質(zhì)的精品葡萄酒在前幾十年間增值很快，而后隨著年份增長(zhǎng)，價(jià)格會(huì)趨于穩(wěn)定。如果年份夠老，達(dá)到了古董酒的標(biāo)準(zhǔn)，那么其身價(jià)還將經(jīng)歷一段上漲。對(duì)于質(zhì)量低一些的普通葡萄酒，前幾年價(jià)格會(huì)比較穩(wěn)定，而后也會(huì)隨年份的增長(zhǎng)而增值。20世紀(jì)早期及之前，所有波爾多地區(qū)精品葡萄酒的價(jià)格都在1英鎊以下，而2010年~2012年，精品葡萄酒的均價(jià)已達(dá)到758.46英鎊，最便宜的為80.5英鎊，最貴則高達(dá)8510英鎊。

他們的研究還發(fā)現(xiàn)，隨著精品葡萄酒投資愈發(fā)被大家熟知，其價(jià)格的波動(dòng)也受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。一定程度上，全球化與收入差距促進(jìn)了葡萄酒消費(fèi)的增長(zhǎng)。此外，一定時(shí)間范圍內(nèi)，葡萄酒價(jià)格會(huì)隨股市波動(dòng)。

2005年7月前，精品葡萄酒市場(chǎng)還比較平穩(wěn)。而2005年后的2年多時(shí)間內(nèi)，在全球股市上漲、資本流動(dòng)加速的帶動(dòng)下，葡萄酒投資也逐漸吸引了更多投資者的目光。如果全球經(jīng)濟(jì)處于上升周期，往往也會(huì)帶動(dòng)葡萄酒價(jià)格上漲。

牛妹發(fā)現(xiàn)，2005年7月~2007年5月，標(biāo)普500、富時(shí)100與法國(guó)CAC指數(shù)的漲幅都在20%~40%，而佳釀100指數(shù)由102.19點(diǎn)不斷攀升至232.68點(diǎn)，漲幅超過120%。此時(shí)的葡萄酒市場(chǎng)的價(jià)格水平已不再單純地反映葡萄酒年份、品質(zhì)和評(píng)級(jí)等因素，資本的推動(dòng)明顯占據(jù)了更為主導(dǎo)的位置。之后，美國(guó)信貸危機(jī)爆發(fā)，席卷全球的金融海嘯也波及了葡萄酒投資市場(chǎng)。

精品葡萄酒的另一輪漲跌則發(fā)生在2009年~2012年。這輪漲跌很大程度上要?dú)w功于新興的中國(guó)消費(fèi)者群體。Liv-ex在2015年曾分析稱，2009年底~2012年，佳釀100指數(shù)與中國(guó)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）存在明顯的相關(guān)性，精品葡萄酒的價(jià)格開始隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)起落而漲跌。如2009年10月~2010年7月，中國(guó)PPI拉升明顯，也帶動(dòng)佳釀100指數(shù)從240點(diǎn)左右增長(zhǎng)到300點(diǎn)。而在2011年7月~2012年1月，中國(guó)PPI出現(xiàn)明顯下滑，佳釀100指數(shù)也從360點(diǎn)之上重回280點(diǎn)左右。

對(duì)中國(guó)人來說，也正是從2009年開始，“葡萄酒投資”開始成為熟悉的詞匯。Liv-ex還分析道，自2009年起，中國(guó)成了優(yōu)質(zhì)葡萄酒的主要消費(fèi)者。而在中國(guó)消費(fèi)者大舉進(jìn)入葡萄酒市場(chǎng)前，葡萄酒價(jià)格與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)也不太明顯。

佳釀100指數(shù)與中國(guó)PPI指數(shù)

（圖片來源：liv-ex）

本文為〡理財(cái)不二牛buerniu5188〡原創(chuàng)精品

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