李錦：供給側(cè)改革是場硬仗，可設(shè)五道底線

◎李錦

5月工業(yè)增長等數(shù)字出來了，投資和消費(fèi)增速下滑，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)最大的問題是社會(huì)預(yù)期混亂、企業(yè)信心不足。于是，有人沉不住氣了，并再度提出了啟動(dòng)需求側(cè)的呼聲。如何在供給側(cè)改革和需求端刺激之間取得平衡，是值得研究的話題。

作為今年5項(xiàng)重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作之一的“降成本”一直備受關(guān)注。近日，國務(wù)院再次對(duì)降成本祭出“重拳”，盤活建筑業(yè)企業(yè)近萬億元資金，我馬上想到投資下降危險(xiǎn)。

《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》采訪我時(shí)，我只講一點(diǎn)：“降成本”是為了提振信心，目前“信心比黃金更貴重”，社會(huì)投資的全面下滑反映的企業(yè)是信心不足。在未來不確定的情況下，盡管生產(chǎn)端較好，但無法帶動(dòng)投資，也就難以形成“基建、房地產(chǎn)→生產(chǎn)→投資→收入→消費(fèi)→生產(chǎn)”的正向循環(huán)。投資是中心環(huán)節(jié)。投資不來，企業(yè)難興。

從投資和消費(fèi)的下滑可以看出，企業(yè)對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)回升信心下降，即使非產(chǎn)能過剩行業(yè)也在減少擴(kuò)大再生產(chǎn)。

從企業(yè)方面來看，生產(chǎn)端仍在回升。5月工業(yè)增加值同比增6%，與4月持平，為2015年9月以來第三高。從結(jié)構(gòu)上看，與4月相比，采礦業(yè)同比增速下降，制造業(yè)同比增速上升。從主要產(chǎn)品看，5月發(fā)電量同比0%，高于4月的-1.7%，粗鋼、水泥產(chǎn)量同比亦均高于4月。

從固定資產(chǎn)投資看，則仍在下滑。除房地產(chǎn)、基建之外，固定資產(chǎn)投資增速全面下滑，第一產(chǎn)業(yè)累計(jì)同比下滑1.1%，第二產(chǎn)業(yè)同比下滑1.5%，第三產(chǎn)業(yè)下滑0.5%，民間投資增速下滑1.3%。

這是一個(gè)令人奇怪的局面：生產(chǎn)端仍在回升，投資端在下滑，而且不再局限于民間投資。從地域上看，東北地區(qū)投資下滑最大，中西部也有下滑，東部略有增長，而與產(chǎn)能過剩行業(yè)分布、信用違約地區(qū)分布相匹配，信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)等因素共振導(dǎo)致企業(yè)減少投資。事實(shí)上，3、4月末商品期貨暴跌，影響企業(yè)對(duì)未來預(yù)期，進(jìn)而加劇企業(yè)的悲觀情緒，5月投資下滑也是順理成章的事。

那么，為何房地產(chǎn)企業(yè)形勢特別好？因?yàn)榉康禺a(chǎn)仍然是中國最大的資本蓄水池。企業(yè)拿地增速持續(xù)回升，5月較4月增加0.6%，創(chuàng)2014年11月以來最高值；房地產(chǎn)企業(yè)到位資金增速維持在16.8%。除房地產(chǎn)投資外，商品零售增速與4月持平，而餐飲收入增速下滑0.7%。分商品看，汽車、藥品、日用品同比回升，其他多數(shù)商品的銷量同比增速有不同程度下滑。

由于企業(yè)信心不足，于是有一種聲音認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵在于政府啟用需求政策，需要在供給側(cè)改革和需求端刺激之間取得平衡，過度傾向任何一方都可能導(dǎo)致難以挽回的后果。需求管理與供給管理是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的兩種形式，雖然在不同時(shí)期會(huì)有所側(cè)重，但二者始終是不可分離的統(tǒng)一體，相互依存、互為條件。因此，需在戰(zhàn)略上做好打持久戰(zhàn)的充分準(zhǔn)備，把握好當(dāng)前和長遠(yuǎn)、節(jié)奏和力度的關(guān)系，有序推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。為此，我有五點(diǎn)建議：

一、要充分認(rèn)識(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的長期性和艱巨性，保持改革的戰(zhàn)略定力，只要在底線之上，就要堅(jiān)持住。

改革紅利的產(chǎn)生不僅需要時(shí)間，而且需要支付改革成本。一些重大領(lǐng)域的改革，在短期內(nèi)不但改善經(jīng)濟(jì)效果不明顯，甚至可能引發(fā)震蕩，這對(duì)改革推進(jìn)者無疑是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，考驗(yàn)執(zhí)行者的戰(zhàn)略定力?？偨Y(jié)歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，時(shí)下推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，務(wù)必要謹(jǐn)防立竿見影、急功近利、畢其功于一役的速成心態(tài)。

鑒于此，必須理性面對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來的壓力，破解我國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的矛盾和問題，以短期陣痛為未來經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健高速增長創(chuàng)造條件。短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長率要有一條底線，這個(gè)底線是6%左右。只要在這個(gè)底線上面，就要堅(jiān)持住。供給側(cè)改革的重要性毋庸置疑，但經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是供給側(cè)改革的前提。政府應(yīng)當(dāng)充分釋放“供給側(cè)改革建立在經(jīng)濟(jì)守住底線之上”的信號(hào)，畢竟經(jīng)濟(jì)無底線下滑將帶來社會(huì)的預(yù)期紊亂。

二、從宏觀調(diào)控政策方面辯證處理好供給側(cè)管理和需求側(cè)管理關(guān)系，給需求端一個(gè)底線。

推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要需求側(cè)管理給力，適度有效的經(jīng)濟(jì)刺激政策將會(huì)為全面推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造更好的環(huán)境。至于需求側(cè)到什么程度才不影響供給側(cè)改革，也得有個(gè)底線。什么時(shí)間、什么地點(diǎn)、什么范圍，可以搞需求側(cè)。供給側(cè)改革不可能也不應(yīng)當(dāng)忽視需求端。

三、供給側(cè)改革，不能雷聲大，雨點(diǎn)少，要真干，各個(gè)部門的實(shí)招也要有個(gè)底線。

推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是一場硬仗，2016年是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革攻堅(jiān)的開局之年。在這個(gè)新的特殊條件下，航路已經(jīng)指明，堅(jiān)冰有待打破，要用智慧和勇氣排除種種干擾，以及實(shí)施相互配合的“宏觀政策要穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、微觀政策要活、改革政策要實(shí)、社會(huì)政策要托底”五大政策支柱，其所涉及的改革范圍十分廣泛，各個(gè)部門要拿出實(shí)招。行政改革、國企改革、財(cái)政改革、稅務(wù)改革、金融改革、社會(huì)保障改革、價(jià)格改革、流通改革，這些部門都要拿出東西來。

四、國有企業(yè)是供給側(cè)改革的主體，國企改革要加快，今年走到哪一步也要有一條底線。

重要領(lǐng)域的改革涉及方方面面的利益，尤其需要突破來自既得利益者的各種阻力，改革遇到的難度之大、風(fēng)險(xiǎn)之高是前所未有的。改革的艱巨性決定了供給側(cè)改革不可能一蹴而就。但是，改革已經(jīng)試了兩年，得讓全社會(huì)了解試點(diǎn)的結(jié)果。改革，也是要講“質(zhì)量和效率”的。

五、政府行為與市場行為得有個(gè)邊界，供給側(cè)改革的本質(zhì)要求，是市場在配置資源中起決定作用。

什么事該放手，什么事該收手，得有底線。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要完成的“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”五大重點(diǎn)任務(wù)，這些層面的改革非一日之功，需要企業(yè)組織自身來解決。所有改革方案都要上級(jí)批準(zhǔn)，分明是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的回歸，這種現(xiàn)象遲早要終結(jié)。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是重大的創(chuàng)新活動(dòng)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史證明：改變社會(huì)面貌的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新活動(dòng)無不經(jīng)歷了一個(gè)痛苦的“創(chuàng)造性破壞過程”，如果沒有力排眾議的勇氣、沒有耐心和毅力承受這種“創(chuàng)造性破壞”短期陣痛的定力，從而放松了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅(jiān)任務(wù)，必然會(huì)錯(cuò)過改革“窗口期”。

總之，拿出底線，也就是拿出負(fù)面清單。否則，在供給側(cè)改革和需求端刺激之間難以取得平衡，甚至出現(xiàn)過度傾向。

（作者系中國企業(yè)研究院首席研究員）