四國央行態(tài)度分化 美元兌日元大跌

每經(jīng)編輯 鄭步春    

在不到24小時內(nèi)，美、日、瑞士、英央行先后宣布按兵不動。由于美聯(lián)儲偏鴿而日本央行略微偏于強(qiáng)硬，故匯市的反應(yīng)就是美元兌日元大跌。至于瑞郎與英鎊，雖然兩者均有些下跌，但跌幅都很有限，與央行消息關(guān)聯(lián)度不太大。單就英鎊而言，顯然近期主導(dǎo)因素就是一周后的脫歐公投。

美聯(lián)儲偏鴿

北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲利率會議結(jié)束，其一如預(yù)期地宣布維持利率不變，且10名委員全票通過。其政策聲明及新聞發(fā)布會所釋放出的基調(diào)也大致偏軟，當(dāng)天美元有所下跌，但跌幅相對有限。

美元指數(shù)周三最終跌0.33%至94.604點(diǎn)，周四亞歐匯市時段先是探底至94.205點(diǎn)，其后展開反彈。目前（截至昨19時38分)，美元指數(shù)暫漲0.34%至94.934點(diǎn)，完全收復(fù)前一天失地。

美聯(lián)儲主席耶倫在新聞發(fā)布會上表示，維持利率不變的原因在于就業(yè)增長放緩、經(jīng)濟(jì)增長溫吞且通脹偏低。此外，英國即將就是否退出歐盟舉行公投也是影響因素之一。

去年年中以后，美聯(lián)儲也曾借故推遲加息，當(dāng)時的借口主要是中國，現(xiàn)在變成了英國，這也符合美聯(lián)儲一貫行徑，并不出人意料，故消息明朗后美元雖有所下跌，但跌幅很有限。

種種跡象顯示，美聯(lián)儲其實(shí)并加息意愿并不強(qiáng)，只是某些時候并不樂見美元過度下跌，所以一旦美元跌太多時，常常會說些不著邊際的強(qiáng)硬話。這樣的招術(shù)當(dāng)然會產(chǎn)生一時效果，但久而久之市場的反響必呈遞減狀態(tài)。

此次會議之后，市場中猜測年內(nèi)美聯(lián)儲加息僅為一次的人稍占多數(shù)，仍相信其將加息兩次的人不到一半。就最近的7月利率會議而言，雖然美聯(lián)儲不肯明言7月不會加息，但利率期貨市場顯示，美聯(lián)儲將于7月加息的機(jī)會只有大約10%，10月加息機(jī)會也不到一半。

日本央行偏鷹

周四，日本央行利率會議宣布維持利率不變，符合預(yù)期。由于日本央行并未追加量化寬松政策，其量寬額度仍為80萬億日元，且日本央行對經(jīng)濟(jì)表示出略微偏向樂觀的看法，這就出乎了少數(shù)投資者的意料，故消息明朗后美元兌日元大跌。    

日本央行利率會議雖表示“強(qiáng)日元不利于出口及提振通脹”，但語氣并不是特別強(qiáng)烈。加上日本央行又堅定地強(qiáng)調(diào)，其央行刺激政策的積極效果正在逐步傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)，這種情況下日元的走勢就比較強(qiáng)。

其實(shí)縱然有上述所有因素，日元也不應(yīng)呈現(xiàn)大漲。之所以能漲這么多，另一重要原因顯然是美聯(lián)儲不久前剛釋放出了偏鴿言論。

周四同上時間，美元兌日元暫大貶1.68%至104.22，創(chuàng)去年8月份以來新低。

日元短線雖較強(qiáng)，但后市可能不宜看得過度，因為只要挺過英國脫歐公投這一難關(guān)，未來日本央行追加寬松政策的動機(jī)仍比較強(qiáng)，甚至不排除其進(jìn)一步調(diào)低負(fù)利率的機(jī)會。

由美元兌日元大型態(tài)看，其調(diào)整大致已維持了12個月時間，目前匯率已回到2013~2014年平臺略上區(qū)域，技術(shù)上可能預(yù)示已離底部不遠(yuǎn)。

英央行按兵不動

周四是匯市的風(fēng)險日，因為繼美聯(lián)儲、日本央行后，瑞士央行及英國央行利率會議結(jié)果也先后出臺，兩家央行均一如預(yù)期地按兵不動。

英央行舉動相對更受關(guān)注，因該國脫歐公投已臨近。會后公布的英央行會議紀(jì)要顯示，九名英央行委員全部投票贊成維持利率不變。這個“一致通過維持利率不變”，同樣是符合市場預(yù)期的。

英央行在政策聲明中表示，退歐可能會實(shí)質(zhì)性影響通脹及經(jīng)濟(jì)增長，且退歐有可能引發(fā)英鎊大貶。受此影響，周四本已提前下跌的英鎊只是進(jìn)一步小幅下挫，但并未跌得太多。截至昨19時04分，英鎊暫暫報1.4116美元，暫跌0.61%，本周迄今累計跌0.97%。之所以英鎊并未進(jìn)一步大貶，主因是市場早就知道退歐對英鎊意味著什么且市場早已提前下跌過了。

數(shù)小時之前，英國公布的5月零售銷售年率增5.7%，優(yōu)于預(yù)期的增3.9%，亦優(yōu)于4月的增4.8%。這份數(shù)據(jù)對英鎊利好，但當(dāng)時市場正在觀望彼時尚未明朗的英央行利率會議，故數(shù)據(jù)公布后英鎊沒太多變動。

就短線看，脫歐公投顯然是英鎊最主要影響因素。據(jù)機(jī)構(gòu)IG與SURVATION聯(lián)合舉行民調(diào)結(jié)果最新顯示，退歐支持率為45%，留歐支持率為42%。這一結(jié)果雖仍令人焦慮，卻也不算特別大的新聞，因為之前民調(diào)結(jié)果也是大同小異的。

本周稍早民調(diào)相關(guān)的新聞顯示，YouGov為英國泰晤士報所做民調(diào)結(jié)果是脫歐陣營支持率為46%，留歐陣營支持率為39%；ICM在在線和電話進(jìn)行的兩項民調(diào)結(jié)果是脫歐支持率達(dá)到53%，留歐支持率47%。