262億美元！微軟用1個京東、3.6個諾基亞的高價執(zhí)著收購LinkedIn圖的啥？

每經(jīng)編輯 趙娜    

每經(jīng)記者 趙娜

微軟將以262億美元（全部以現(xiàn)金支付）收購全球職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn（領(lǐng)英）。消息一出，網(wǎng)友不禁感嘆，微軟才是真的土豪！

這次牽手背后其實還有著不少"插曲"，微軟早有意拿下LinkedIn，對其開出的收購價格從數(shù)年前的5億美元看漲到如今的262億美元，最終仍花高價將LinkedIn收入囊中。

目前京東市值288億美元，而微軟2013年收購諾基亞的價格是72億美元。簡單粗暴地來個大致比較，LinkedIn=1個京東=3.6個諾基亞。

而據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，這也是2014年2月納德拉出任微軟CEO以來，作出的最大一筆收購，意在配合微軟目前"移動為先"、"云為先"的戰(zhàn)略核心。

對于收購，納德拉稱，微軟需要更大膽地開拓市場重塑生產(chǎn)力和業(yè)務流程。LinkedInCEO杰夫·韋納描繪說，"LinkedIn+Microsoft:ChangingtheWaytheWorldWorks"（領(lǐng)英+微軟：改變世界運行的方式）。

微軟幾經(jīng)波折終收LinkedIn，必是大為看好企業(yè)服務前景。不過，眼下的微軟自己面臨著轉(zhuǎn)型考驗，其最新一季財報出現(xiàn)了營收、凈利的雙降。收購后，雙方能否把互補價值最大化？

從5億美元到262億美元收購背后藏插曲

北京時間6月13日晚，微軟宣布將以262億美元收購LinkedIn，該筆交易將全部以現(xiàn)金支付。根據(jù)協(xié)議，微軟將為每股LinkedIn股票支付196美元（溢價50%）。

受此影響，LinkedIn股價收盤大漲46.64%，報192.21美元，總市值約257億美元。微軟收盤下跌2.6%，報50.14美元，總市值約3940億美元。

微軟表示，計劃發(fā)行新債券為此項交易融資，并預計此項交易將使其2017財年剩余時間的每股盈利減少約1%。預計將于今年年底前完成交易。

LinkedIn現(xiàn)任CEO杰夫·韋納（JeffWeiner）將繼續(xù)領(lǐng)導該公司，并向微軟CEO薩提亞·納德拉（SatyaNadella）匯報。LinkedIn的品牌、文化及獨立性也將得到保留。

值得注意的是，這次牽手背后其實還有著不少"插曲"。

據(jù)美國科技博客BusinessInsider報道，在LinkedIn于2011年IPO之前的幾年，微軟曾多次試圖收購LinkedIn。微軟起初報價5億美元，雖接近達成協(xié)議但最終未果。而在LinkedInIPO之前的數(shù)月，微軟又曾給出近20億美元的報價，但當時負責微軟戰(zhàn)略與合作的副總裁漢克·維吉爾(HankVigil)認為報價太高，最終放棄了收購。

另一方面，LinkedIn的股價在今年2月發(fā)布財報后出現(xiàn)了一次較大波動，主要原因在于盈利未達預期，使得其當時股價下跌近41%。

中信建投分析稱，考慮到微軟一年的經(jīng)營性現(xiàn)金流恰好為300億美元，此次收購相當于只消耗了微軟不到一年的現(xiàn)金流入。但LinkedIn2月的股價暴跌，預示低頻非剛需的招聘需求的客戶粘性并不像想象中那么強。因此此次收購溢價只是相當于補償了2月暴跌的影響。

如今的LinkedIn=1個京東=3.6個諾基亞

盡管中間有過插曲，微軟如今仍選擇了高價將LinkedIn收入囊中。

"職業(yè)社交屬于社交大類，Google推過Google+，微軟曾經(jīng)也想進到社交領(lǐng)域也有自己的社交產(chǎn)品，最典型的是MSN，'死'掉了。但是現(xiàn)在綜合型的社交有Facebook了，鎖定一個細分市場那就是職業(yè)社交，目前LinkedIn在業(yè)內(nèi)還比較有名氣。"

對于微軟堪稱執(zhí)著的收購邏輯，IT獨立評論員孫永杰今日（6月14日）接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時認為，盡管LinkedIn現(xiàn)在業(yè)績虧損，可職業(yè)社交很容易被認為和生產(chǎn)力、辦公軟件存在邏輯關(guān)系，二者結(jié)合算是順理成章的事情。接下來微軟要考慮，怎么找到與其產(chǎn)品的契合點。

那么262億美元的價格是什么概念？

參考我們所熟知的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，目前京東的市值是288億美元，微軟的這一收購價格已接近京東的市值。而參考國外近年的科技企業(yè)收購案例：

2011年5月，微軟85億美元收購Skype；

2011年8月，谷歌125億美元收購摩托羅拉移動；

2012年4月，F(xiàn)acebook10億美元收購Instagram；

2013年9月，微軟72億美元收購諾基亞手機業(yè)務；

2014年2月，F(xiàn)acebook190億美元收購WhatsApp。

騰訊科技做了對比，排除通貨膨脹因素，按收購價計算，LinkedIn=26個Instagram=3.6個諾基亞=3.1個Skype=2.1個摩托羅拉移動=1.4個WhatesApp。

值得注意的是，去年5月，市場曾傳微軟要收購云計算服務廠商Salesforce（注：主要是CRM即客戶關(guān)系管理服務）。CNBC援引知情人士爆料稱，微軟當時愿意出價約550億美元收購Salesforce，但后者堅持要價700億美元左右，因價格未能達成一致而談判失敗。

對此，孫永杰認為，Salesforce和微軟的既有業(yè)務存在重合。結(jié)合價格、業(yè)務范圍等因素，相較之下可能是LinkedIn與微軟的互補性更大一些。

雙方共同的目標：企業(yè)服務+優(yōu)化生產(chǎn)力

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，這也是2014年2月納德拉出任微軟CEO以來，作出的最大一筆收購。而在2015年6月，納德拉曾宣布微軟將調(diào)整公司高管團隊，意在優(yōu)化工程架構(gòu)，順應公司"移動為先"和"云為先"的戰(zhàn)略核心。

"想想看：人如何找工作，提高技能、銷售、市場以及完成工作，并最終獲得成功，這些需要連接的專業(yè)領(lǐng)域尤其需要匯集了專家網(wǎng)絡的LinkedIn與Office365的動態(tài)網(wǎng)絡。"

對于這筆收購，納德拉日前表示，微軟需要更大膽地開拓市場重塑生產(chǎn)力和業(yè)務流程。

LinkedInCEO杰夫·韋納則通過自家平臺發(fā)表了標題為"LinkedIn+Microsoft:ChangingtheWaytheWorldWorks"的公開信，試圖描繪二者能產(chǎn)生的化學反應。

"我們與微軟合二為一是為了實現(xiàn)共同的目標：強化個人與企業(yè)。LinkedIn的使命是為全球每一位勞動者創(chuàng)造經(jīng)濟機會，被微軟收購之后，這一使命不會改變，我們?nèi)詫褧T的地位放在首位。"

他表示，通過使用社交網(wǎng)絡驅(qū)動擁有超過10億用戶的微軟生態(tài)系統(tǒng)的社交和身份層面，從而擴大LinkedIn的接觸和參與感；通過深度整合Lynda.com/LinkedInLearning解決方案和Office以及其他一些最流行的辦公生產(chǎn)應用，可以加快實現(xiàn)轉(zhuǎn)變學習和發(fā)展的目標。

此外，通過與微軟合作創(chuàng)新企業(yè)解決方案，比如公司目錄、公司信息發(fā)布、協(xié)作等等，能充分挖掘LinkedIn潛質(zhì)。

互補價值最大化待考

往樂觀了講，微軟幾經(jīng)波折終收LinkedIn，可以看出其對企業(yè)服務前景的大為看好。不過，收購后能否把互補價值最大化仍需要時間檢驗。

與此同時，眼下的微軟自己面臨著轉(zhuǎn)型考驗，而其最新一季財報出現(xiàn)了營收、凈利的雙降。

《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，微軟截至3月31日的2016財年第三財季的財報顯示，按美國通用會計準則計算，微軟營收205.31億美元，同比下滑5.5%；凈利潤37.56億美元，同比下滑24.7%。

分業(yè)務來看，該財季，微軟的生產(chǎn)與商業(yè)程序部門營收65億美元，同比增長1%；智能云部門營收61億美元，同比增長3%；更多個人計算業(yè)務部門營收95億美元，同比增長1%。

聚焦到移動業(yè)務，微軟的手機業(yè)務營收同比下滑46%的同時，Surface業(yè)務營收同比增長61%。

孫永杰對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱，理論上微軟通過職場社交平臺LinkedIn可以整合旗下Office365等云應用。不過目前來看，企業(yè)服務+職業(yè)社交的結(jié)合前景還不明朗，跟微軟的核心業(yè)務關(guān)聯(lián)也并不緊密。

他提到，LinkedIn方面稱還是要獨立運作，那么未來雙方用什么方式向該平臺整合、推送微軟的產(chǎn)品，包括在這過程中逐漸找到新的商業(yè)模式，相關(guān)細節(jié)都有待敲定。而另一角度，微軟自己也做用戶推送，二者的用戶群有多少是重合的、多少是互補的，甚至用戶對整合的接受度如何，或都還要打個問號。