奧園首進成都尚存懸念：10%股權可能讓收購流產

每經(jīng)編輯 杜冉樂    

每經(jīng)記者 杜冉樂

傳聞已久的“大東展被收購”一事，如今終于水落石出，粵派房企奧園成了“接盤俠”。

6月8日，中國奧園（03883，HK）公告，該公司旗下廣東奧園商業(yè)地產以2億元成本從四川信托收購成都齊達房地產100%股權，從而將間接收購成都宜華置業(yè)70%股權及獲得大東展項目對應土地權益。

《每日經(jīng)濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，該收購合約暗藏對賭，一個關鍵條款是成都宜華置業(yè)最初的核心股東中糖集團能否按期轉讓所持10%股權，否則將影響該收購成敗等。

這一蹊蹺背后，大東展項目將何去何從？奧園又將如何操盤？

收購大東展藏蹊蹺

前不久，成都媒體報道融創(chuàng)已達成收購成都本土房企天合房產旗下三個項目資產包的重要協(xié)議，但低調謹慎者如融創(chuàng)集團掌舵人孫宏斌，融創(chuàng)至今仍未公告該收購事宜。

6月8日，奧園趕在了融創(chuàng)前面，一舉奪得年內成都樓市并購案的頭彩。公告顯示，奧園通過收購四川信托所持成都齊達房地產100%股權從而持有成都宜華置業(yè)70%股權，代價為2億元。這意味著奧園首次進入成都樓市。

成都宜華置業(yè)旗下主要為“大東展”主題項目，位于成都東2.5環(huán)附近，項目總樓面面積64.4萬平方米，目前已開發(fā)了1期與2期土地。對于“新主”奧園來說，其意在后續(xù)土地開發(fā)。

奧園成都相關負責人說，他們來成都算是比較晚了，再不拿地，以后就真沒機會了。完成收購后，他們將打造高端產品。

另據(jù)悉，大東展項目3期將打造一個20萬平方米商住物業(yè)，4期是一個32萬平方米商業(yè)綜合體，包括大型購物中心、商務寫字樓、酒店等，與奧園近年來的“商住雙線發(fā)展”戰(zhàn)略一脈相承。

不過，上述收購并非就此萬事大吉了。按照奧園收購公告表述，奧園收購成都齊達房地產100%股權時，成都建蓉房地產也須在今年10月底及之前收購中糖集團所持目標公司（成都宜華置業(yè)）10%股權，以實現(xiàn)目標公司（成都齊達房地產）與成都建蓉房地產分別持有宜華置業(yè)70%與30%股權安排。

中糖集團作為最初打造成都大東展項目的核心股東，如果此時不愿意轉讓10%股權或建蓉房地產無力收購等意外情況，按照公告約定，不能按期轉讓上述10%股權，將觸發(fā)終止收購機制。

值得一提的是，奧園公告表述上也有較大差錯，實際上應為成都建蓉房地產須按期收購中糖集團所持項目公司（宜華置業(yè)）10%股權，而非收購中糖集團所持目標公司（成都齊達房地產）10%股權。另一個蹊蹺之處是中糖集團10%持股，據(jù)四川工商查詢系統(tǒng)顯示，中糖集團今年5月4日已退出成都宜華置業(yè)，早于此次收購。

奧園前述成都相關負責人表示，目前他們已控股，正在通過增資擴股形式，最終爭取拿下項目公司100%股權。

向中西部突圍

早在2013年，奧園首次實現(xiàn)銷售金額突破百億，盡管如此，在克而瑞當年的全國房企銷售榜中，并未進入銷售金額百強。2014年，奧園斬獲銷售金額122.2億元，排名全國房企第64位。

2015年，奧園雖然銷售金額同比增幅24%，攬金151.7億元，但在上述機構的排名中，排在了第68位。

奧園集團相關負責人此前曾透露，2016年該公司總貨量298億元，預計去化率60%。2016年銷售目標是同比增幅10%-15%。若依此計算，奧園集團今年目標大約在166.8億元-174.45億元。

記者通過統(tǒng)計奧園最新經(jīng)營數(shù)據(jù)公告發(fā)現(xiàn)，前五個月，奧園累計實現(xiàn)銷售金額75.64億元，已完成年度最低目標的45.3%。尤其是3月份至5月份，奧園分別實現(xiàn)了15.5億元、同比增幅76%，17.3億元、同比增幅160%，20.73億元、同比增幅128%。

截至目前，包括恒大、碧桂園、融創(chuàng)3家已“過半”完成全年目標，比如恒大已突破千億，碧桂園接近千億，融創(chuàng)斬獲640.8億元，像萬科、龍湖、雅居樂、旭輝、龍光及時代地產6家房企也均完成了逾40%的年度目標。

上述房企中，銷售金額最低者為龍光地產，前5個月斬獲了106億元，在當前一二線核心城市的土地競拍中尤為激進，頻搶地王，加上借殼中國嘉陵回歸A股上市，其躋身一線房企野心不容小覷。

相比較而言，奧園仍屬于中型房企。按照奧園野心，此次收購成都項目將優(yōu)化在中西部核心區(qū)的土地儲備。一直以來，奧園除廣州、重慶之外，多布局在三四線城市。今年以來，奧園借股權收購已進入深圳、成都等核心城市。

第一太平戴維斯估值及專業(yè)顧問服務部高級董事黃國鈞表示，奧園在發(fā)力地產并購上越發(fā)明顯，也是逆市突圍的一個重要路徑，因為優(yōu)質而低廉的土地越來越稀缺。