2500億元就能讓美國(guó)佬配合中國(guó)做一件大事？

美國(guó)明晟公司將于6月15日（下周三）宣布是否將A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。

在這一結(jié)果揭曉前，中國(guó)央行6月8日晚間表示：同意將人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到美國(guó)，投資額度為2500億元人民幣。

這一消息立馬在資本市場(chǎng)上引發(fā)持續(xù)熱議，有人認(rèn)為，上述消息對(duì)A股被納入MSCI指數(shù)構(gòu)成利好；但也有人不以為然。

那么，這2500億的RQFII額度，對(duì)A股沖關(guān)MSCI到底有沒有作用？有多大作用？

RQFII累計(jì)獲批額度近5000億人民幣

6月8日21:30，央行發(fā)布消息稱：中國(guó)人民銀行同意將人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到美國(guó)，投資額度為2500億元人民幣。

對(duì)于這一事件的意義，央行在消息中僅簡(jiǎn)短表示：上述安排標(biāo)志著中美兩國(guó)金融合作邁出新步伐，有利于中美兩國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)使用人民幣進(jìn)行跨境交易，促進(jìn)雙邊貿(mào)易、投資便利化。

不少投資者對(duì)QFII比較熟悉，而對(duì)RQFII比較陌生。事實(shí)上，RQFII是和QFII既有緊密聯(lián)系又有區(qū)別的概念。所謂QFII，是指境外機(jī)構(gòu)把美元募資轉(zhuǎn)換為人民幣，然后投資境內(nèi)市場(chǎng)；而RQFII是指境外機(jī)構(gòu)直接募集離岸市場(chǎng)人民幣，通過香港地區(qū)的中資金融機(jī)構(gòu)投資于境內(nèi)市場(chǎng)。

每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾咦⒁獾?，?jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，獲批的RQFII機(jī)構(gòu)共189家，累計(jì)獲批額度為4957.68億人民幣。其中，以下10家獲批額度居前：

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

MSCI納入A股前景波詭云譎

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，6月6日，央行旗下《金融時(shí)報(bào)》刊文稱：

對(duì)A股市場(chǎng)本次是否能納入MSCI，各方當(dāng)以平常心對(duì)待。如果本次順利納入MSCI，這說明A股市場(chǎng)的市場(chǎng)化、國(guó)際化建設(shè)的階段性成果進(jìn)一步得到認(rèn)可；如果MSCI再度婉拒A股，我們也不必急躁，這說明A股的體制機(jī)制建設(shè)仍亟待提高。

6月7日，央行副行長(zhǎng)易綱在中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話媒體吹風(fēng)會(huì)上宣布將給予美方2500億元RQFII額度。也在當(dāng)日，有媒體報(bào)道稱：

知情人士透露，MSCI宣布是否納入A股的結(jié)果當(dāng)日不會(huì)舉行記者會(huì)，只設(shè)全球電話會(huì)議；6月8日晚間，中國(guó)央行正式公布將給予美國(guó)2500億RQFII額度。

從央行旗下《金融時(shí)報(bào)》的表述來看，既沒有確定MSCI將納入A股，但也并未否定這一可能性。

仍有問題待解決

每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者注意到，不僅普通投資者對(duì)MSCI納入A股的預(yù)期分歧較大，業(yè)內(nèi)人士對(duì)此的分歧也非常大。

今日，前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢垖?duì)每日經(jīng)濟(jì)新聞（微信號(hào)：nbdnews）記者表示：

此次給予美國(guó)2500億元RQFII額度，是提高人民幣國(guó)際地位的有力措施，也是中國(guó)開放姿態(tài)的一種表示，對(duì)A股加入MSCI會(huì)有一定的幫助。

有媒體以明晟公司將宣布結(jié)果的方式由記者會(huì)改成電話會(huì)議，降低了規(guī)格為由認(rèn)為A股加入MSCI存疑。

對(duì)此，他認(rèn)為這是一種過分解讀，因?yàn)槲覀兊墓芾韺酉喈?dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間以來，都在不遺余力掃清A股加入MSCI的障礙，現(xiàn)在關(guān)鍵問題基本解決，因此今年A股加入MSCI的可能性超過90%。

楊德龍強(qiáng)調(diào)，如果明晟公司忽視作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的資本市場(chǎng)，將會(huì)導(dǎo)致其市場(chǎng)份額下降。

但記者注意到，也有分析師表達(dá)出相對(duì)謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，詳細(xì)列舉了A股在加入MSCI的道路上，哪些問題得到了解決，哪些問題有待繼續(xù)解決：

以上是明晟公司2015年6月提出改進(jìn)要求后所得到的回應(yīng)。

而今年4月，明晟公司在對(duì)A股納入的評(píng)估中還提出了一個(gè)新問題——A股衍生產(chǎn)品的限制。對(duì)此，信達(dá)證券認(rèn)為：

目前我國(guó)監(jiān)管結(jié)構(gòu)對(duì)于與A股相關(guān)的衍生產(chǎn)品實(shí)施限制措施，對(duì)包含A股的金融產(chǎn)品，需得到滬深交易所的批準(zhǔn)，即便是產(chǎn)品僅在海外發(fā)行交易也不例外。

MSCI認(rèn)為這種限制涉及反競(jìng)爭(zhēng)條款，亟需政策引導(dǎo)完善。

雖然市場(chǎng)各方對(duì)A股能否在6月被納入MSCI分歧不小，但在對(duì)中國(guó)給予美國(guó)RQFII額度的評(píng)價(jià)，以及由此體現(xiàn)出的中國(guó)對(duì)外開放的態(tài)度上，各方看法還是比較一致的。

匯豐銀行大中華區(qū)首席執(zhí)行官海倫認(rèn)為：

RQFII額度分配意味著美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的范圍將擴(kuò)大至中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)。國(guó)際化的人民幣可以在中美為更多公司、投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

招商證券謝亞軒也認(rèn)為：

從年初央行首先放開更多機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間的外匯市場(chǎng)，到2月央行進(jìn)一步放開中國(guó)的銀行間債券市場(chǎng)，再到近期市場(chǎng)熱議A股是否能夠加入MSCI指數(shù)，其實(shí)都指向了一點(diǎn)：就是我們的資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程仍在向前推進(jìn)。

而且資本項(xiàng)目可兌換推進(jìn)的一個(gè)要點(diǎn)是從過去防止資金大量涌入，變?yōu)楝F(xiàn)在至少歡迎中長(zhǎng)期投資者進(jìn)入市場(chǎng)。

（實(shí)習(xí)生余冬梅對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）