跑贏國(guó)債收益率難嗎？三種組合帶你回歸“4時(shí)代”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰 實(shí)習(xí)記者 李蕾    

◎每經(jīng)記者 黃小聰 實(shí)習(xí)記者 李蕾

作為普通投資者，如果你有1萬(wàn)元、5萬(wàn)元、10萬(wàn)元、50萬(wàn)元……那今年你會(huì)投資哪些理財(cái)產(chǎn)品呢？你的目標(biāo)收益率又是多少呢？理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2016年，許多投資者最大的困惑就是不知道該投什么。

投資者楊女士就是其中一位，“對(duì)于存款和國(guó)債我是不會(huì)去投的，收益率太低。今年的預(yù)期收益率肯定不能和去年比，不過(guò)還是希望能達(dá)到10%~15%。但今年確實(shí)也不知道買什么好，目前看來(lái)，要實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益好像并不容易?！?/p>

可以看出，雖然投資者的預(yù)期收益率還保持在較高水平，但現(xiàn)實(shí)卻是股市持續(xù)調(diào)整、理財(cái)產(chǎn)品收益率不斷下降。甚至一位專業(yè)的機(jī)構(gòu)分析師都表示，今年目標(biāo)只是跑贏銀行貸款利率。

在這種情況下，如果只追求跑贏國(guó)債收益率或銀行貸款利率，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者而言，該如何進(jìn)行資產(chǎn)配置呢？

經(jīng)過(guò)對(duì)專業(yè)人士的采訪了解，理財(cái)不二牛為大家總結(jié)了三種配置組合，或許能幫您回到收益“4時(shí)代”。

●組合一：純債基金+券商類固收產(chǎn)品

理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年一季度，債券型基金整體收益率為-0.11%。其中，純債基金平均收益率1.06%，一級(jí)債基平均收益率0.81%。

從過(guò)往數(shù)據(jù)來(lái)看，債券基金中，尤其是純債基金仍然值得肯定。2004~2015年的12年期間，純債基金每年都保持正收益。不過(guò)，近期債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，那么后市風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)持續(xù)釋放嗎？

華創(chuàng)證券分析師屈慶指出，信用債風(fēng)險(xiǎn)偏好恢復(fù)，尚待時(shí)日。短期內(nèi)，市場(chǎng)或?qū)⒃谀壳暗臓顟B(tài)下維持，可待市場(chǎng)明朗后，再尋找新的機(jī)會(huì)。

姜超宏觀債券研究團(tuán)隊(duì)則指出，4月信貸數(shù)據(jù)大概率會(huì)下滑，疊加大宗商品經(jīng)歷暴漲后價(jià)格也有所回落，預(yù)計(jì)下周數(shù)據(jù)發(fā)布對(duì)債市有一定支撐。5月債市可短期交易，但通脹壓力仍存，債市長(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)仍需等待。

因此，即使投資純債基金，操作上也要更為靈活，可關(guān)注一些交易性機(jī)會(huì)。另外，從組合投資的角度看，加入券商類固定收益產(chǎn)品或許是提高收益的不錯(cuò)選擇。

作為市場(chǎng)另一大機(jī)構(gòu)主體的券商，也都有自己的類固收理財(cái)產(chǎn)品，比如三個(gè)月年化4.5%，六個(gè)月年化5%的產(chǎn)品等。理財(cái)不二牛從一些大型券商處了解到，目前這些產(chǎn)品也都能實(shí)現(xiàn)剛性兌付。

值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，券商還推出了不少結(jié)構(gòu)化的理財(cái)產(chǎn)品，其中包括掛鉤二級(jí)市場(chǎng)及境外市場(chǎng)的保本產(chǎn)品。這部分產(chǎn)品既能實(shí)現(xiàn)保本，又有一定的收益想象空間。比如，理財(cái)不二牛近期獲悉的一款掛鉤境外對(duì)沖基金的券商產(chǎn)品，在其設(shè)定期限內(nèi)，假設(shè)掛鉤的境外對(duì)沖基金收益達(dá)到3%，那么買入該產(chǎn)品可獲得1.2倍，即3.6%的收益。

一位券商理財(cái)顧問(wèn)表示，“目前，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的客戶主要就買這兩類理財(cái)產(chǎn)品。由于三個(gè)月或六個(gè)月類固收產(chǎn)品經(jīng)常額度有限，因此掛鉤產(chǎn)品賣得比較多。不過(guò)要注意的是，由于今年市場(chǎng)行情走弱，許多掛鉤滬深300的產(chǎn)品到期時(shí)也只是保本而已。”

從整個(gè)組合來(lái)看，由于純債基金風(fēng)險(xiǎn)較小，獲得穩(wěn)定收益的可能性較大。且在較為穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上，再配置一點(diǎn)券商類固收產(chǎn)品，那么基本可實(shí)現(xiàn)收益保底。另外，如果再適當(dāng)組合一部分保本型的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，那么就可能提高整個(gè)組合的收益空間。

●組合二：30%黃金+20%股票+50%銀行類固收

除了第一種配置方式，上述想跑贏貸款利率的機(jī)構(gòu)分析師則建議，“30%放在黃金，20%放在股票，另外50%放在銀行類固定收益。由于人民幣貶值壓力仍存，我認(rèn)為黃金是最好的方式之一，所以打算一直持有至明確看到風(fēng)險(xiǎn)消除?！?/p>

今年以來(lái)，黃金相關(guān)的投資品種確實(shí)都有不錯(cuò)的收益。截至5月8日，博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF等產(chǎn)品今年來(lái)收益均超20%。

此外，該機(jī)構(gòu)分析師進(jìn)一步指出，“20%股票的話，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，選股能力相對(duì)較強(qiáng)，還能選到跑贏大盤的股票。對(duì)于中小投資者而言，這個(gè)點(diǎn)位選擇一些中小創(chuàng)個(gè)股定投，也是完全可以的?！?/p>

再?gòu)你y行類固收產(chǎn)品來(lái)看，嚴(yán)格意義上說(shuō)，其實(shí)只有保本型理財(cái)產(chǎn)品能完全保證預(yù)期收益。但目前，保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率普遍在3%乃至以下，收益水平還是偏低。

例如，理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）在某國(guó)有銀行看到，其時(shí)長(zhǎng)為182天的保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率僅3.1%，且銷售非?；馃?，每天的額度放出后都被迅速搶光。但如果按這樣的收益水平，一定程度上會(huì)拖累整體收益水平。

另一種理論上非保本，但實(shí)際大部分能達(dá)到預(yù)期收益的是銀行的非保本浮動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)公開(kāi)資料顯示，現(xiàn)有的銀行預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品幾乎都是剛性兌付的，只有極少數(shù)可能會(huì)低于預(yù)期最高收益，目前內(nèi)資行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)虧損。

理財(cái)不二牛走訪多家國(guó)有銀行、股份制銀行和城市商業(yè)銀行后發(fā)現(xiàn)，目前，非保本產(chǎn)品周期較長(zhǎng)的可達(dá)180天以上，也有30天、60天和90天左右的，其收益率普遍在4%~4.5%浮動(dòng)，差別不是特別大?？梢?jiàn)，這類產(chǎn)品的選擇面還是比較廣的。

上述券商理財(cái)顧問(wèn)也提到，“其實(shí)券商類固收產(chǎn)品和銀行類固收產(chǎn)品，也有不少共同點(diǎn)。所以有時(shí)候客戶也看哪邊收益率高，跟哪邊客戶經(jīng)理關(guān)系好，就從哪邊購(gòu)買。”

●組合三：保本基金+第三方類固收產(chǎn)品

此外，有專業(yè)人士建議可從家庭整體資產(chǎn)配置上入手。諾亞財(cái)富派CEO黃俊鵬就表示，“我們一般建議客戶按1：2：3：4的比例配置家庭資產(chǎn)，通過(guò)家庭整體資產(chǎn)配置，獲得較高的綜合收益。其中，10%是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品；20%是各類保險(xiǎn)；30%是浮動(dòng)收益產(chǎn)品，例如基金；40%則是固定收益產(chǎn)品?！?/p>

去年底以來(lái)，最為火熱的就數(shù)保本基金了。由于股市持續(xù)調(diào)整，保本基本成了許多投資者的避風(fēng)港?？v觀市面上的保本基金，自2015年下半年就掀起了成立潮，且封閉期一般是3年左右，當(dāng)然也有將保本周期定為2年、1.5年、1年期的產(chǎn)品。

Wind數(shù)據(jù)顯示，市面上的保本基金今年以來(lái)平均收益率為-1.6%，這顯然是受到一季度行情不佳影響。但若要計(jì)算1年前至今的平均收益，保本基金收益為2.08%，3年前至今的則是38.35%。

需要提醒投資者的是，要買保本基金獲利，最好是在認(rèn)購(gòu)期購(gòu)買，因?yàn)橹笊曩?gòu)?fù)ǔ２幌硎鼙１緱l約；另外，還要保證持有到期，二者缺一不可。但不少投資者眼見(jiàn)保本基金跌破面值，就紛紛提前贖回，這樣很有可能損失本金。

在保本基金之外，依然有部分投資者會(huì)參與第三方理財(cái)平臺(tái)的產(chǎn)品。理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）注意到，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)度的不同，一些比較靠譜的理財(cái)平臺(tái)基本也能實(shí)現(xiàn)年化4%~9%的預(yù)期收益率。不過(guò)對(duì)于第三方理財(cái)平臺(tái)而言，由于一些大型P2P平臺(tái)的跑路對(duì)行業(yè)造成不好影響，使得投資者對(duì)此心存疑惑。第三方理財(cái)平臺(tái)良莠不齊，確實(shí)也應(yīng)仔細(xì)區(qū)分。

業(yè)內(nèi)人士建議，“在第三方理財(cái)平臺(tái)的選擇上，首先，平臺(tái)的背景、控股股東的實(shí)力無(wú)疑是平臺(tái)是否安全的一大要素；其次，要仔細(xì)甄別其產(chǎn)品的投向，要清楚知道自己資金的最終投向，如果資金流向是高風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的，即使是收益較高，也不要盲目參與；另外，對(duì)于一些明顯不合理的高收益，還是回避為好?！?/p>

總之，上述這幾種組合方式，并非是固定模式，投資者完全可以依照自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好自由組合或是進(jìn)行其他方式的投資。這些類型只是專業(yè)人士基于目前的理財(cái)市場(chǎng)情況給出的分析和參考，并不作為直接投資的標(biāo)準(zhǔn)。