鄭眼看盤(pán)：多方略勝出 A股向上突破需滿足三條件

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股偏強(qiáng)震蕩，滬指收揚(yáng)0.22%至2997.84點(diǎn)，不過(guò)成交有所縮小。其余股指均縮量上漲，深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三綜指漲幅分別為0.72%、0.71%、0.86%。近期利好似乎不少，但其實(shí)影響有限，故大盤(pán)仍顯得底氣不足。

細(xì)心的讀者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)我不太愛(ài)談什么社保、養(yǎng)老金入市，也不愛(ài)談深港通及A股納入MSCI指數(shù)。其實(shí)這并非我粗心，而是我較輕視這些因素。我相對(duì)更看重國(guó)際資金是否愿意持有人民幣或人民幣資產(chǎn)，而不是其是否有足夠額度。再說(shuō)了，上述因素就算是利好，也大致上只對(duì)極少數(shù)大盤(pán)權(quán)重股有利，對(duì)絕大多數(shù)個(gè)股影響有限。

至于外資因深港通或A股納入國(guó)際股指而投資A股，這雖然是利好，但這也需要我國(guó)資本市場(chǎng)更多地國(guó)際化，比如先得恢復(fù)期指交易，再比如減少些不符國(guó)際慣例的規(guī)則或做法。

大盤(pán)雖然上漲，但走勢(shì)仍顯得沉悶，多空暫時(shí)均無(wú)法占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。我猜測(cè)大盤(pán)在短期內(nèi)還有機(jī)會(huì)維持這種偏強(qiáng)震蕩格局，但再過(guò)幾天震蕩或就有機(jī)會(huì)加大。

一般而言，無(wú)量橫盤(pán)通常不會(huì)延續(xù)太久，特別是在A股，因我們絕大多數(shù)的A股投資者是散戶，普遍來(lái)說(shuō)缺乏耐心。目前想弄清突破方向可能有些難，因A股走勢(shì)并不僅僅取決于其自身。

個(gè)人以為，如果指望A股向上突破，一般得滿足以下三個(gè)條件：一是美聯(lián)儲(chǔ)6月不會(huì)加息，二是國(guó)內(nèi)債市平穩(wěn)，三是國(guó)內(nèi)通脹受抑。

由美聯(lián)儲(chǔ)情況看，其6月份加息機(jī)會(huì)暫比較小，但此時(shí)仍有些變數(shù)。本周五美國(guó)就將公布4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，如果這份數(shù)據(jù)中性或低迷，美聯(lián)儲(chǔ)6月幾乎肯定就不會(huì)加息了。

在國(guó)內(nèi)債務(wù)方面，雖然最近兩周新發(fā)違約案例遞減，但只要央行不再像首季那樣提供天量信貸，未來(lái)情況就難說(shuō)了。在通脹方面，不久我國(guó)就將公布4月CPI數(shù)據(jù)，投資者可予以關(guān)注。個(gè)人認(rèn)為CPI或許仍不會(huì)太高，但假如石油、大宗商品在調(diào)整后再起一波，情況或又變得復(fù)雜。

上述三個(gè)條件能實(shí)現(xiàn)的概率相對(duì)較大，但縱然如此，投資者并不宜過(guò)度樂(lè)觀，因問(wèn)題的關(guān)鍵是：上漲得同時(shí)滿足這三個(gè)條件，只要一條不滿足，就足以讓A股下跌了。

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