券商去年投入維穩(wěn)資金約相當(dāng)于凈利的九成 浮虧多在5%以內(nèi)

截至昨日晚間，已經(jīng)有8家上市券商披露了2015年年報(bào)。作為去年維穩(wěn)市場(chǎng)主力的券商在年報(bào)中曝光了更多細(xì)節(jié)，參與維穩(wěn)市場(chǎng)的資金當(dāng)期損益并沒有計(jì)入利潤(rùn)。這意味著2015年的券商業(yè)績(jī)并不能真實(shí)反映券商經(jīng)營(yíng)情況，有券商在年報(bào)中也表示，這對(duì)后期的經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)將產(chǎn)生較大影響。

此前，市場(chǎng)普遍預(yù)期券商維穩(wěn)市場(chǎng)所投入的資金浮虧超過10%，加劇了對(duì)券商今年業(yè)績(jī)的悲觀預(yù)期。然而，從已經(jīng)披露年報(bào)的8家券商來(lái)看，截至2015年年底，可供出售金融資產(chǎn)區(qū)間公允價(jià)值變動(dòng)損益普遍在-5%以內(nèi)，遠(yuǎn)好于此前市場(chǎng)預(yù)期。而僅涉及去年9月份第二批參與維穩(wěn)市場(chǎng)的國(guó)元證券、太平洋證券等公司的浮虧幅度則可能更低。

維穩(wěn)市場(chǎng)投入資金

占去年凈利潤(rùn)近九成

經(jīng)歷了大牛市和大熊市共存的2015年，目前已有8家上市券商交出了靚麗的年報(bào)。然而，由于距離2015年底已經(jīng)過去三個(gè)月有余，而且券商每個(gè)月初都會(huì)公布上個(gè)月的經(jīng)營(yíng)情況，所以相對(duì)于上市券商去年的財(cái)務(wù)信息，投資者更關(guān)心的是年報(bào)中所曝光的更多細(xì)節(jié)。作為去年維穩(wěn)市場(chǎng)的主力軍，券商所投入資金的具體數(shù)額和投資收益問題一直是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

上周末，廣發(fā)證券和國(guó)金證券也先后公布了2015年年報(bào)。招商證券、光大證券、西南證券、太平洋證券、東方證券、東興證券、廣發(fā)證券和國(guó)金證券2015年的凈利潤(rùn)分別為109億元、76.42億元、35.45億元、11.33億元、73.25億元、20.44億元、132.01億元和23.6億元，8家券商2015年凈利潤(rùn)合計(jì)為481.5億元。

與此同時(shí)，2015年年報(bào)還顯示，去年上述8家券商維穩(wěn)市場(chǎng)所投入的資金分別是92.87億元、58.6億元、36.07億元、14億元、64.61億元、25.3億元、138.64億元和31.47億元，8家券商合計(jì)動(dòng)用的救市資金達(dá)462.56億元，相當(dāng)于其凈利潤(rùn)的96.06%。

此外，根據(jù)各家券商的年報(bào)信息透露，券商維穩(wěn)市場(chǎng)所投入的資金不由券商的自營(yíng)盤操作，而是由證金公司統(tǒng)一成立基金專戶進(jìn)行投資管理。根據(jù)相關(guān)合約，各家證券公司按投資比例分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)分享投資收益。

有消息稱，2015年證金公司提供的救市資金資產(chǎn)報(bào)告也已經(jīng)給到相關(guān)券商處，券商根據(jù)救市資金專戶投資收益表調(diào)整賬面價(jià)值。據(jù)記者了解，券商提供的維穩(wěn)市場(chǎng)資金投資的資產(chǎn)在年報(bào)中計(jì)入“可供出售金融資產(chǎn)”（AFS）科目，而不是像某些自營(yíng)股票盤歸類在“交易性金融資產(chǎn)”科目下。

浮虧比例低于預(yù)期

未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)源孀償?shù)

光大證券2015年年報(bào)顯示，可供出售金融資產(chǎn)欄中，“基金專戶產(chǎn)品及其他”的期初初始投資成本為1.15億元，期末初始投資成本為59.31億元，期間資產(chǎn)規(guī)模增加58.16億元，與58.6億元的維穩(wěn)市場(chǎng)投入相近，區(qū)間公允價(jià)值變動(dòng)損益為-2.82億元?；诖诉壿嫻浪愕脑?，光大證券投入資金的收益率為-4.755%。

與光大證券類似，招商證券的可供出售金融資產(chǎn)欄中，“其他”類目下的期末與期初的初始投資成本規(guī)模差為91.67億元，與92.87億元的救市金額也非常接近，區(qū)間公允價(jià)值變動(dòng)為-4.34億元。據(jù)此測(cè)算，截至2015年底，招商證券投入資金的期間收益率為-4.57%。

而西南證券則將去年維穩(wěn)市場(chǎng)時(shí)買入的資產(chǎn)歸類到“可供出售金融資產(chǎn)”的“基金”類目下，期末投入成本與期初投入成本差為38.62億元，而其所投入的金額為36.02億元，也大體吻合，據(jù)此估算，西南證券的投入資金的虧損幅度為3.78%。

此外，從區(qū)間公允價(jià)值變動(dòng)來(lái)看，東方證券、廣發(fā)證券基于此邏輯估算的維穩(wěn)市場(chǎng)所投入資金虧損幅度分別為3.78%和4.761%。而太平洋證券僅涉及了去年9月份的第二波維穩(wěn)資金投入，其年報(bào)顯示的“其他”項(xiàng)中區(qū)間公允價(jià)值變動(dòng)為正收益1362萬(wàn)元，據(jù)此測(cè)算救市資金期間收益率為0.973%。

此前有媒體報(bào)道稱，第一輪聯(lián)合出資維穩(wěn)市場(chǎng)的21家券商2015年共計(jì)減少凈利潤(rùn)164億元左右，以此計(jì)算參與維穩(wěn)市場(chǎng)使相關(guān)券商去年減少了約10%左右的凈利潤(rùn)。然而從已經(jīng)披露2015年年報(bào)的8家上市券商來(lái)看，去年維穩(wěn)市場(chǎng)所投入的資金浮虧規(guī)模遠(yuǎn)小于市場(chǎng)預(yù)期。

不過，截至2015年12月31日收盤，上證指數(shù)收于3539.18點(diǎn)，而截至昨日收盤，上證指數(shù)收于2999.36點(diǎn)。如果假設(shè)證金公司并未減倉(cāng)也未調(diào)倉(cāng)換股，則從今年年初至今，券商所投入的資金在今年還有約15%的浮虧。