人民大學(xué)報告：房地產(chǎn)投資現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)，帶動固投增速企穩(wěn)回升

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王辛夷    

每經(jīng)記者  王辛夷

3月19日，中國人民大學(xué)發(fā)布了中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇月度數(shù)據(jù)分析報告。這份報告認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)最大亮點是房地產(chǎn)投資出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)跡象，帶動固定資產(chǎn)投資增速企穩(wěn)回升，同時交通基礎(chǔ)設(shè)施投資還有很大的政策空間。

縱觀2015年固定資產(chǎn)投資形勢，工業(yè)投資和房地產(chǎn)投資的雙雙下滑，基礎(chǔ)設(shè)施投資獨(dú)木難支，投資增速持續(xù)下滑。不過在此期間，房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)漸漸回暖。其時就有業(yè)內(nèi)人士分析，銷售到投資的傳導(dǎo)周期為3到6個月，房地產(chǎn)投資回暖指日可待。

果不其然，今年1、2月份，房地產(chǎn)銷售面積和銷售額雙雙大漲近30%，帶動房地產(chǎn)投資時隔兩年首次回升，達(dá)到3%。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席所長毛振華認(rèn)為，房地產(chǎn)周期對于中國經(jīng)濟(jì)的作用依然巨大，房地產(chǎn)投資的觸底和底部運(yùn)行的長度，將強(qiáng)烈影響宏觀經(jīng)濟(jì)觸底的時點和持續(xù)的長度，特別是房地產(chǎn)投資能否在2016年第二季度成功反轉(zhuǎn)是決定本輪中國經(jīng)濟(jì)下行的底部的深度和持續(xù)長度的一個重要因素。

因此，他認(rèn)為，2月份房地產(chǎn)投資增速的反轉(zhuǎn)能否持續(xù)以及反彈力度的大小，都值得進(jìn)一步關(guān)注，它將會影響全年的經(jīng)濟(jì)走勢。

除了房地產(chǎn)，固定資產(chǎn)投資在結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出一個積極的變化，那就是第三產(chǎn)業(yè)投資和地方項目投資成為拉動固定資產(chǎn)投資的主力。2016年2月，第三產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長11.1%，比2015年回升0.5個百分點，相比之下，第二產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比僅增長7.9%，比2015年下滑0.1個百分點。

2016年2月，地方項目固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增長10.9%，比2015年回升0.7個百分點，相比之下，中央項目固定資產(chǎn)投資完成額累計同比下降了4.4%，比2015年下滑10.8個百分點。

雖然投資亮點不斷，但這并沒有從根本上解決下行壓力。

工業(yè)方面，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速進(jìn)一步下滑至5.4%，制造業(yè)工業(yè)增加值增速也首次跌至6%，都是近年來低點。

毛振華分析說，根據(jù)工業(yè)增加值與GDP增速的歷史關(guān)系，同時考慮到金融服務(wù)業(yè)由于基數(shù)效應(yīng)增速可能出現(xiàn)明顯回落，一季度GDP增速下滑的壓力進(jìn)一步加大，能否守住6.5%的年度目標(biāo)面臨考驗。

基于上述分析，報告建議，貨幣政策繼續(xù)通過“降息”和“降準(zhǔn)”，保持寬松的貨幣政策環(huán)境，同時營造更加真實有利的融資環(huán)境。

報告認(rèn)為，自2008年全球金融危機(jī)以來，中國貨幣條件指數(shù)從跟隨GDP增長開始引領(lǐng)GDP增長和反彈，說明貨幣政策能夠?qū)?jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一定的引導(dǎo)性拉動作用。