猴年首次千股跌停：滬指為何失守2800點(diǎn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 趙陽戈 向江林 袁園    

◎每經(jīng)記者 王硯丹 趙陽戈 向江林 袁園

2月25日，春節(jié)后保持震蕩上漲態(tài)勢(shì)的A股市場(chǎng)，在毫無征兆的情況下全線重挫，滬指跌6.41%至2741.25點(diǎn)，創(chuàng)熔斷暫停以來最大跌幅；創(chuàng)業(yè)板指跌7.56%。截至收盤時(shí)滬深兩市A股共有1344只個(gè)股跌幅達(dá)到或超過9.95%。

千股跌停再現(xiàn)，背后真正的原因是什么？資金面、機(jī)構(gòu)、兩融以及期指發(fā)生了什么變化？接下來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者帶您一覽近期可能導(dǎo)致A股暴跌的因素。

資金：9600億逆回購(gòu)到期銀行間、交易所資金趨近

隨著春節(jié)假期的結(jié)束，央行逆回購(gòu)資金回籠也迎來高潮，資金流動(dòng)性受到考驗(yàn)。本周（2月20日至26日）累計(jì)有9600億元逆回購(gòu)到期，較節(jié)后首周的5950億元增加了61.34%。

雖然央行本周已于公開市場(chǎng)進(jìn)行了5800億元逆回購(gòu)操作對(duì)沖，然而，近日的主要回購(gòu)利率均表現(xiàn)出上漲態(tài)勢(shì)，25日的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行間市場(chǎng)1天期質(zhì)押式回購(gòu)利率開盤大漲25.76個(gè)基點(diǎn)，隨后漲幅擴(kuò)大至近33個(gè)基點(diǎn)至2.2988%，創(chuàng)逾10個(gè)月高點(diǎn)；7天期質(zhì)押式回購(gòu)利率開盤下跌8.07個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.2571%。同時(shí)，隔夜shibor漲幅擴(kuò)大，報(bào)2.0040%，上漲4.80個(gè)基點(diǎn)；7天shibor報(bào)2.3210%，上漲2.60個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月shibor報(bào)2.8990%，下跌0.20個(gè)基點(diǎn)。

交易所市場(chǎng)方面，上交所隔夜國(guó)債回購(gòu)利率暴漲，最高至8.5%，創(chuàng)2月4日以來最高。

險(xiǎn)資：中融人壽被禁股票投資21家公司會(huì)否被坑

2月25日，保監(jiān)會(huì)突發(fā)一則監(jiān)管函，直指中融人壽2015年三季度末和四季度末償付能力充足率分別為-115.95%和74.62%，償付能力溢額-23.49億元和-2.82億元，屬于償付能力不足類公司，責(zé)令公司即日起不得增加股票投資。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中融人壽曾在去年底連續(xù)舉牌天孚通信、真視通以及鵬輝能源三家公司，先是舉牌天孚通信，累計(jì)持有該股股份達(dá)到371.71萬股，占該公司總股本的5%，增持均價(jià)為96.19元；隨后又連續(xù)舉牌真視通和鵬輝能源，分別持有兩家公司股份為400萬股和420萬股,增持均價(jià)則分別為102.46元、103.61元。截至24日的收盤價(jià)，中融人壽新舉牌三只個(gè)股累計(jì)賬面浮虧已經(jīng)接近2億元。

除了2015年12月末舉牌的三家公司以外，截至2015年三季報(bào)，中融人壽還進(jìn)駐了18家上市公司前十大流通股東名單，包括中原環(huán)保、青島雙星、科陸電子、三五互聯(lián)、重慶路橋、士蘭微等，持股市值約為11億元。

有業(yè)內(nèi)人士指出，現(xiàn)階段出現(xiàn)償付能力不足情況，中融人壽不排除會(huì)忍痛割肉賣股，短期來看，其持有的股票將面臨一定的拋壓，存在投資風(fēng)險(xiǎn)。

兩融：券商融券業(yè)務(wù)悄然重啟余額回升至22.55億

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，隨著此前市場(chǎng)行情持續(xù)回暖，券商對(duì)融券業(yè)務(wù)的臨時(shí)限制措施正在悄然解除。

在方正證券官方網(wǎng)站上，記者看到一則“關(guān)于解除融券交易的臨時(shí)性限制措施”的公告，發(fā)布時(shí)間為2016年2月24日16點(diǎn)18分。

記者注意到，券商們大多是在去年7月起陸續(xù)對(duì)自家融券業(yè)務(wù)采取限制的。進(jìn)入猴年以來，融券市場(chǎng)又開始出現(xiàn)活躍跡象。2月15日，春節(jié)后首個(gè)交易日，融券余額環(huán)比大漲4.79%，達(dá)到18.97億元。2月16日重回20億元大關(guān)，截至2月24日，兩市融券余額已經(jīng)回升至22.55億元，較2月5日羊年最末一個(gè)交易日上升24.58%。融券余量也從3.81億股上升至4.59億股，幅度為20.47%。

不過，南方基金首席策略分析師楊德龍對(duì)記者表示，非常時(shí)期限制性措施解除，意味著券商認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)從此前的單邊下跌恢復(fù)到了常態(tài)，從盤面來看，A股市場(chǎng)也自1月底就展開了反彈，最近新開戶數(shù)據(jù)同樣可以看出信心有所恢復(fù)。由于A股市場(chǎng)融券數(shù)量平日里就很少，所以恢復(fù)融券業(yè)務(wù)對(duì)市場(chǎng)沒有太大沖擊。

后市：期指機(jī)構(gòu)席位現(xiàn)分歧國(guó)泰君安砍掉15%空單

在昨日大跌的背景下，滬深300期指主力合約IF1603跌幅達(dá)5.67%，較現(xiàn)貨指數(shù)貼水71.75點(diǎn)；IC1603合約跌幅驚人地達(dá)到8.07%，報(bào)收于5361點(diǎn)，較現(xiàn)貨指數(shù)貼水265.05點(diǎn)；IH1603合約錄得4.62%跌幅，報(bào)收于1908.4點(diǎn)，較現(xiàn)貨指數(shù)貼水24.2點(diǎn)。

同時(shí)，IC、IF、IH的總持倉(cāng)量自交割之后日漸遞增，這似乎也暗示著行情愈發(fā)難懂而導(dǎo)致的多空雙方分歧不斷加大。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不同的期貨席位中，空頭有著不同的投資策略。如國(guó)泰君安席位，自交割后的2月22日，該席位IF1603合約中所持的空單為2446手，隨著風(fēng)險(xiǎn)的積累，該席位的空頭將空單的總數(shù)逐漸推升到了2月24日的2919手，國(guó)泰君安席位也因此位列2月24日IF1603合約中的空軍第二名。昨日市場(chǎng)大跌，謹(jǐn)慎的空頭并沒有乘勝追擊，該席位當(dāng)天在IF1603合約中的空單銳減了442手，占前一天總數(shù)的15%左右。

與國(guó)泰君安席位不同，中信期貨席位里的空頭卻有繼續(xù)加固防守的意思。從昨日前20大主力席位的情況看，IC1603合約多方加碼345手，空方加碼100手；IF1603合約多方加碼740手，空方加碼415手；IH1603合約多方加碼6手，空方減少了72手，主力的動(dòng)向略微偏多。（實(shí)習(xí)生姜詩(shī)薔對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）詳細(xì)報(bào)道見本報(bào)今日04、09版及每日經(jīng)濟(jì)新聞官方微信