世聯(lián)家圓云貸：為何利率比競品高？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 白亞靜    

◎每經(jīng)記者 白亞靜

去年，世聯(lián)行的金融板塊動作頻頻，不過核心只有一個：家圓云貸。在地產商、中介商普遍介入金融的背景下，世聯(lián)行的產品是否賺錢？利潤空間有多大？如果利差普遍高于行業(yè)平均水平，它的生長理由是什么？

資金成本不是關鍵？

世聯(lián)行在金融板塊的切入點主要是首付款，家圓云貸即其推出的信用貸款，2013年上線。

2014年，其放款金額達到19.7億元，是2013年的13倍，當期凈利潤實現(xiàn)9874萬元。2015年前三季度，放款金額接近20億元，凈利潤卻只有6249萬元。

對比可見，2015年家圓云貸的放款金額有增長，但增速慢于2014年；在相近規(guī)模的放款金額中，凈利潤也低于2014年。

對此，世聯(lián)行給出的理由是，受到資金的束縛，加強風控。

資金束縛是指，深圳金融發(fā)展辦《關于我市小額貸款公司開展融資創(chuàng)新業(yè)務試點的通知》規(guī)定：通過外部合規(guī)渠道融入資金總比例不得超過公司上年度凈資產的200%。

家圓云貸的資金來自哪兒？一是股權注資。世聯(lián)小貸是其運營主體。目前，注冊資本為5億元。2月6日，世聯(lián)行又拋出了一份10億元的定增方案，稱募集資金將全部用于增資世聯(lián)小貸。若定增成功，世聯(lián)小貸將擁有15億元注冊資本。

二是銀行授信。2015年，世聯(lián)小貸的額度約為2.2億元，三季報顯示，世聯(lián)小貸申請了1億元銀行貸款。

三是世聯(lián)集金P2P平臺。2月24日，該平臺累計成交額突破10億元。向投資者承諾的收益率從7%到9.5%不等。

四是多種金融產品。比如將信貸資產打包轉讓。中投證券數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，信貸資產打包總共為其提供10.34 億元，是其補充資金最多的方式。還有從信托渠道籌資、資產證券化等方式。去年12月發(fā)行的《世聯(lián)小貸一期資產支持專項計劃》即是一款資產證券化產品。

雖然世聯(lián)行資金來源廣泛，其中不乏低成本資金，如資產證券化、二級市場定增等，但高成本資金也不少。如在與平安匯通的信貸資產打包交易中，中投證券指出，其融資利率大約為10%。

不過，對此刻的世聯(lián)小貸而言，最關鍵的或是資金量，而非成本。

50%的毛利率

2014年、2015年，世聯(lián)行金融板塊的毛利率均在50%左右，是毛利率最高的板塊，遠高于代理、咨詢30%左右的毛利率。

目前，家圓云貸一手房業(yè)務是其金融板塊的主要產品，收益分幾種情況：

首先，根據(jù)不同借貸期設定不同利息，如3個月、6個月、12個月、36個月，分別收取月息2%、1.6%、1.2%、1.4％，整體年化收益率在14.4%~ 24%；其次，收取成本2%的手續(xù)費，最低2000元；另外，按月付息，季度還本，每月利息不隨已還金額變動。 以3個月的借款為例，其放貸年化利率為24%，在世聯(lián)集金的P2P平臺上募集資金時承諾的收益率是7%，世聯(lián)小貸可獲得17%的利差。當然，17%并非純收益。

在競品中，鏈家、搜房等都推出了短期資金貸款，年利率普遍低于家圓云貸。比如搜房網(wǎng)的天下貸，同屬信用貸款，年利率卻低近10個百分點。

家圓云貸的爆點在于，它在世聯(lián)行合作的不少樓盤都存在開發(fā)商補息的優(yōu)惠。比如在去年廣州萬科某二期樓盤銷售時，購房者若向家圓云貸申請貸款10萬元，雖需付息2萬元左右，但同時還將享有房款2萬元左右的優(yōu)惠，抹平了借貸成本。

據(jù)記者多方了解，不少開發(fā)商為了快速回款，提供給家圓云貸的貼息優(yōu)惠能達到一半甚至更多，像上述案例，購房者并無融資成本，僅需支付一次性手續(xù)費即可。

世聯(lián)小貸的信貸經(jīng)理表示，購房者在借貸時，世聯(lián)行合作的一手樓盤通過率更高，如果是非合作樓盤，則需要其區(qū)域公司跟進進行評估。在合作樓盤放貸，有利于規(guī)避資金被挪用問題。

目前，由于家圓云貸是信用貸，不存在資產擔保問題，放款前主要依靠央行征信系統(tǒng)的核查。在資金托管以及風險把控方面，世聯(lián)行多引入第三方平臺，比如世聯(lián)集金的第三方資金托管平臺是匯付天下，另外它還與微眾銀行簽署風險準備金托管協(xié)議。