葉檀：處罰“良心”基金經(jīng)理合理但不高明

每經(jīng)編輯 葉檀    

◎每經(jīng)評論員 葉檀

基金經(jīng)理呂琪突然火了。

1月6日中午，興業(yè)全球基金專戶投資經(jīng)理呂琪在其微信朋友圈中表示：“鄭重提示：建議有其他投資渠道的客戶贖回，今年本人管理產(chǎn)品大概率不能賺錢。聽不懂我說話的把我的話讀十遍。”該消息立即被大范圍轉(zhuǎn)發(fā)。

這是及時的提醒。1月7日，A股再次經(jīng)歷兩次熔斷，而滬指1月整體跌幅達22.65%?！睹咳战?jīng)濟新聞》指出，呂琪是在滬指處于3300點上方時直接建議客戶贖回，讓客戶避免了損失。因此，呂琪被稱為“良心基金經(jīng)理”。

此前的2007年，興業(yè)全球基金總經(jīng)理楊東曾在A股6000點高位時，以公開信的形式“苦勸”基金持有人贖回股票基金，楊東因此成為A股首個、也是到呂琪之前唯一敢于放棄公司短期利益、勸基民贖回的公募基金總經(jīng)理。

呂琪的微信被廣泛轉(zhuǎn)發(fā)之后，興業(yè)全球曾就此發(fā)布澄清公告，稱呂琪觀點僅代表個人，與公司無關(guān)。呂琪后來也刪除該朋友圈信息，并發(fā)表聲明稱自己此前所發(fā)觀點為個人的不成熟想法，與公司無關(guān)。

《每日經(jīng)濟新聞》2月18日的報道稱，這位“史上最有良心”的基金經(jīng)理被其公司撤銷了專戶投資部副總監(jiān)職務(wù)，并受到經(jīng)濟處罰。而興業(yè)全球方面則表示，呂琪的做法引起了市場誤讀——按公司內(nèi)部相關(guān)制度要求，公司員工應(yīng)審慎利用網(wǎng)絡(luò)自媒體工具對市場走向、證券價格、行業(yè)熱點話題等發(fā)表評論或預(yù)測，并注明僅為個人觀點，不代表所在公司觀點。

興業(yè)全球的做法無可厚非，但不是高明的做法。如果我是呂琪的領(lǐng)導(dǎo)，也會火冒三丈，一則因為在股市關(guān)鍵時刻讓客戶贖回，萬一監(jiān)管層看到了，怎么交代？有的事私底下說說可以，但公開的說（哪怕是小范圍傳播）也的確不妥。二則公募基金靠規(guī)模維生，管理費收入是固定的，規(guī)模越大收入越多，和私募基金的業(yè)績按比例分紅不同。第三，那些靠規(guī)模、排名養(yǎng)育的管理者們也很酸爽：你對得住良心了，那我們喝西北風(fēng)啊。

規(guī)模是王道，其次是業(yè)績，業(yè)績不管虧不虧錢，只要業(yè)內(nèi)排名說得過去。不管基民如何虧損，基金公司仍然吃香喝辣，這當(dāng)然讓基民不痛快。很多人反對呂琪，認(rèn)為有違職業(yè)道德——如果一個賣空調(diào)的大聲吆喝今年不熱、不用買空調(diào)，老板當(dāng)然會炒他魷魚。

呂琪是投資經(jīng)理，不是賣空調(diào)的，投資經(jīng)理的最大道德與法律責(zé)任是為客戶負(fù)責(zé)、以誠信與專業(yè)技能留住客戶，而不是替老板推銷，好的公司老板與員工的利益是合一的。他是專戶經(jīng)理，大戶們不傻，他們會記住哪些投資經(jīng)理提醒了他們風(fēng)險，哪些投資經(jīng)理讓他們觸雷。

小范圍市場，大家低頭不見抬頭見，信用是金；大范圍市場中，誰也不認(rèn)識誰，難免欺騙橫行。呂琪針對的是小范圍市場，他維護客戶的做法正確。

如果呂琪對市場判斷正確，呂琪的信用就上升了一級，可以為公司吸引更多的長期客戶，公司應(yīng)該表揚他，而不是指責(zé)加懲罰。這說明，公司對于呵護客戶的做法并不在意，仍堅持以規(guī)模為先。興業(yè)完全可以通過對呂琪的呵護，顯示公司對于投資者財富的呵護。

對股民的保護有了新辦法，中證中小投資者服務(wù)中心將以持股行權(quán)的方式保護中小投資者利益，本身作為中小股東，依據(jù)《公司法》、《證券法》行使對上市公司的權(quán)益，這類似于中國的公益保護、公益訴訟機制，希望盡快看到有相關(guān)案例。

中小投資服務(wù)中心有大股東，難道就應(yīng)該聽命于大股東的利益，不保護中小投資者的利益？這就偏離了中小投資服務(wù)中心的定位。這就像呂琪的定位，如果認(rèn)為呂琪應(yīng)該推銷產(chǎn)品，而不是對現(xiàn)有的客戶財富負(fù)責(zé)，是偏離了方向。

有時候，方向偏離太久了，回到正確方向，反而引發(fā)事端。