老鄭說匯：會議紀(jì)要偏軟 美元反彈受阻

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

因美聯(lián)儲公布的利率會議紀(jì)要偏軟，強化了市場對上半年難以加息的預(yù)期。不過，美聯(lián)儲也未排除上半年加息的機會，只是稱“取決于未來經(jīng)濟資料”。本周五，美國將公布CPI，這無疑極為重要，需密切關(guān)注。

美聯(lián)儲淡化加息預(yù)期

本月美元大幅殺跌，但上周五起已明顯反彈。截至本周四17：56，美元指數(shù)暫報96.759點，已大幅脫離了上周低點的95.236點，目前美元差不多收復(fù)了本月跌幅的三分之一失地。

壓制本月美元的最關(guān)鍵因素，是市場幾乎不再預(yù)期上半年加息，這其中既有全球經(jīng)濟動蕩不安的客觀因素，也有美聯(lián)儲官員偏軟表態(tài)因素。由于這幾天油價已企穩(wěn)，市場對全球經(jīng)濟憂慮已有所弱化，故美元同步反彈。

本周三，市場一大焦點是美聯(lián)儲會議紀(jì)要，這份記錄了去年12月美聯(lián)儲利率會議的紀(jì)要有些偏軟，故周三美元反彈勢頭明顯受抑。這份紀(jì)要最引人注目的是其并未重復(fù)去年12月時美聯(lián)儲所說的“2016年可能加息四次”，偏軟基調(diào)得到強化。該紀(jì)要還表示，美聯(lián)儲委員仍預(yù)期漸進式政策收緊，但加息時機“取決于后續(xù)經(jīng)濟資料”。

周五，美國將公布1月CPI指標(biāo)。周三公布的美國1月PPI為月率漲0.1%，1月核心PPI月率漲0.4%，均高于預(yù)期。這對美元利好，但PPI相對沒有CPI重要，加上美聯(lián)儲會議紀(jì)要偏軟，故美元波動比較有限。

未來美元大致上應(yīng)維持震蕩均衡態(tài)勢，因即使美聯(lián)儲推遲加息，但美國基準(zhǔn)利率仍呈上升趨勢，而歐央行3月就可能加碼寬松政策，且日本央行也有可能在負(fù)利率背景下進一步擴大寬松政策。據(jù)此，短線跌幅已比較大的美元一般很難深跌。

英鎊弱勢震蕩

本月英鎊兌美元先有所上升，但其后再度走軟。在美元整體稍弱的背景下，英鎊這種走勢就顯得較弱了。周四同上時間，英鎊暫報1.4307美元，形態(tài)上處于筑底階段。

周三，英國統(tǒng)計局公布的截至去年12月三個月按國際勞工組織（ILO）標(biāo)準(zhǔn)計算的失業(yè)率持平于5.1%，不如預(yù)期的5.0%；去年第四季度平均每周薪資同比增1.9%，升幅為一年來最低。

整體而言，英國的經(jīng)濟指標(biāo)略顯偏弱，故進一步打壓了投資者對英央行加息的預(yù)期。據(jù)一些調(diào)查機構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)，目前市場多數(shù)人士認(rèn)為年內(nèi)英央行不太可能加息。

除利率預(yù)期外，英鎊另一潛在利空是市場對英國脫離歐盟的擔(dān)憂日益明顯。本周四起，歐盟將召開連續(xù)兩天的峰會，英國首相卡梅倫將出席。

在英國公投“脫歐”方面，最快將于今年夏天舉行，萬一結(jié)局是英國脫離歐盟，英鎊極可能出現(xiàn)比較大的跌幅。據(jù)高盛測算，若英國脫離歐盟，英鎊或貶15%~20%。

有鑒于此，未來投資者不宜趨勢性做多英鎊，倉位更不能太重，以免發(fā)生無法承受的意外。

加元強勢反彈

近期商品貨幣大多反彈，但在主要交易的商品貨幣中，加拿大元相對強勁。周四同上時間，美元兌加元暫報1.3685，周線為連續(xù)第四周拉出陰線。

油價反彈顯然是加元相對較強的誘因，因在主要交易的幣種中，加拿大經(jīng)濟對石油工業(yè)依賴程度最高。由上周起，原油反彈，美原油主力合約已由最低的每桶26.05美元升至31.70美元左右，累計最大升幅超20%。

近期，俄羅斯、沙特阿拉伯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉等主要石油生產(chǎn)國在凍結(jié)產(chǎn)量方面基本達成一致，雖然這不是減產(chǎn)，且伊朗態(tài)度搖擺，但超跌的油價仍出現(xiàn)了顯著反彈。

此外，加元本月雖升，但最近三年貶值幅度仍很大，差不多達到30%以上，所以加元長期貶值已經(jīng)開始對加拿大的出口產(chǎn)生了支撐，這自然也有利于加元延續(xù)反彈。

與中東產(chǎn)油國不同，加拿大除能源外的制造業(yè)較發(fā)達，甚至高科技方面也不差。另外，農(nóng)業(yè)亦是支柱之一。因地緣關(guān)系，加拿大經(jīng)濟受益于美國經(jīng)濟的程度遠(yuǎn)強于澳洲、新西蘭等國，所以地緣因素亦為加元支撐之一。