兩個(gè)月建倉(cāng)八成 膽大的新基金買了啥

每經(jīng)記者黃小聰 資本市場(chǎng)一向是“靠天吃飯”，基金發(fā)行也同樣如此。隨著市場(chǎng)大幅調(diào)整，2015年下半年以來，基金發(fā)行規(guī)模急劇縮減，甚至單月發(fā)行規(guī)模不足200億元，而回看2015年上半年，2000億元的月發(fā)行規(guī)模司空見慣。 即便如此，2015年第四季度依然有超百只混合型基金和股票型基金成立，而這些基金“子彈”充足，一舉一動(dòng)備受關(guān)注，在經(jīng)歷市場(chǎng)大幅調(diào)整后，它們是選擇了逢低建倉(cāng)還是繼續(xù)觀望？ 火山財(cái)富（微信號(hào)：huoshan5188）通過調(diào)查了解到，這些新近成立的基金對(duì)于后市的看法存在明顯分歧，有的基金在成立后1個(gè)半月時(shí)間內(nèi)就將倉(cāng)位升至八成以上，有的基金則一股未買。 部分新基金建倉(cāng)迅速 東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2015年8月以來，基金發(fā)行數(shù)量或發(fā)行規(guī)模都明顯銳減。其中，11月為2015年下半年發(fā)行數(shù)量和規(guī)模最多的月份，單月新成立基金100只，發(fā)行份額為1237.99億份。該月股票型基金成立8只，規(guī)模為78.51億份；混合型基金56只，規(guī)模為668.45億份。 此外，10月新成立的基金總規(guī)模為278.32億份，其中股票型5只，規(guī)模為18億份；混合型為10只，規(guī)模為79.54億份。12月新成立的基金總規(guī)模為771.81億份，其中股票型13只，發(fā)行規(guī)模28.62億份；混合型22只，發(fā)行規(guī)模65.34億份。 火山財(cái)富注意到，雖然這些基金成立時(shí)間較短，但是部分基金建倉(cāng)積極。如成立于10月21日的上投摩根醫(yī)療健康，截至2015年底，其股票倉(cāng)位達(dá)到83.63%。該基金封閉期內(nèi)以輕倉(cāng)參與市場(chǎng)熱點(diǎn)為主要投資策略，11月逐漸加倉(cāng)，即在短短兩個(gè)月左右的時(shí)間里，倉(cāng)位就升至八成以上。 另外，盡管11月和12月成立的基金基本還未公布四季報(bào)，但從凈值變化可以發(fā)現(xiàn)其大致建倉(cāng)情況。截至1月22日，成立于2015年12月18日的華商樂享互聯(lián)混合的回報(bào)為-19.25%，同期滬深300跌幅為16.55%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為20.8%，可見其已在不到半個(gè)月內(nèi)將倉(cāng)位升至八成左右。 而在這些新成立的基金中，2016年以來同期回報(bào)低于-10%的超過10只。其中銀華互聯(lián)網(wǎng)主題為-17.59%；銀華逆向投資靈活配置定期開放混合發(fā)起式為-18.47%；華商智能生活靈活配置混合為-17.67%；九泰久盛量化先鋒為-18.25%。由此判斷，在成立后，這些基金建倉(cāng)積極且倉(cāng)位提升較快，因而在開年大跌中，受傷明顯。 建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)分歧明顯 與上述積極建倉(cāng)的基金形成鮮明對(duì)比，部分新成立的基金2016年以來的凈值波動(dòng)非常小，其操作頗為謹(jǐn)慎。 如成立于2015年11月17日的中融新經(jīng)濟(jì)混合，2016年以來截至1月22日，其回報(bào)為-0.9%；同日成立的融通新機(jī)遇混合，同期回報(bào)為-0.5%；成立于11月23日的博時(shí)新策略混合A，回報(bào)為1.68%；成立于11月24日的安信新動(dòng)力混合A，回報(bào)為0.4%。 成立于2015年10月20日的中融新優(yōu)勢(shì)混合，四季報(bào)更是顯示其股票倉(cāng)位為零。該基金管理人表示，由于基金在四季度剛剛成立，在報(bào)告期內(nèi)凈值未達(dá)到基金合同對(duì)于配置權(quán)益類資產(chǎn)的要求，因此未進(jìn)行權(quán)益資產(chǎn)配置。 對(duì)于后市，該基金經(jīng)理表示，預(yù)計(jì)2016年一季度的股市行情將較為震蕩，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，按照基金合同的約定，低倉(cāng)位階段性地參與股票市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。 另外，部分基金則考慮先通過打新來積累基金的安全墊，如工銀瑞信豐收回報(bào)和華泰柏瑞激勵(lì)動(dòng)力，其中成立于10月27日的工銀瑞信豐收回報(bào)在四季度主要買入利率債和短融，股票倉(cāng)位僅為4.06%，主要作為底倉(cāng)參與打新。 成立于10月28日的華泰柏瑞激勵(lì)動(dòng)力混合，四季報(bào)顯示其股票倉(cāng)位僅為0.25%。該基金成立后一直保持較低倉(cāng)位，也是主要參與新股申購(gòu)。對(duì)于2016年A股整體看法，基金管理人表示，在當(dāng)前快速釋放風(fēng)險(xiǎn)后，短期可能會(huì)震蕩反彈，全年可能會(huì)繼續(xù)震蕩，逐步企穩(wěn)。 中小板更受青睞 雖然這些新近成立的基金在建倉(cāng)時(shí)點(diǎn)上存在分歧，但僅從建倉(cāng)積極的新基金分析，這些“彈藥”到底打向了哪里？它們的目標(biāo)個(gè)股是否也存在較大分歧呢？ 首先，從上投摩根醫(yī)療健康前十大重倉(cāng)股來看，分別為東南網(wǎng)架、明牌珠寶、恒瑞醫(yī)藥、中茵股份、廣宇集團(tuán)、嘉事堂、浙江震元、匯金股份、新華醫(yī)療和東富龍。其中中小板個(gè)股占到六席，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股僅有兩席。 該基金管理人表示，展望2016年，堅(jiān)定看好醫(yī)藥股的投資機(jī)會(huì)，在經(jīng)濟(jì)不景氣階段，醫(yī)藥是為數(shù)不多的具有消費(fèi)剛性的行業(yè)。盡管行業(yè)面臨著醫(yī)保控費(fèi)、降價(jià)等不利影響，但從行業(yè)整體角度看，患者自主付費(fèi)的意愿會(huì)顯著增加，特別是養(yǎng)老、新醫(yī)療、大健康等領(lǐng)域。從2016年的策略來看，新醫(yī)療為代表的新領(lǐng)域仍是關(guān)注重點(diǎn)。同時(shí)傳統(tǒng)的制藥個(gè)股很多已開始進(jìn)入投資的價(jià)值區(qū)間。 還有成立于2015年10月27日的泰信國(guó)策驅(qū)動(dòng)混合，該基金成立之后的一個(gè)月內(nèi)，主要進(jìn)行了融券回購(gòu)交易。從12月初正式建倉(cāng)，主要增持了2016年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的板塊和個(gè)股，四季報(bào)顯示，其股票倉(cāng)位占基金總資產(chǎn)的比例為43.83%。在前十大重倉(cāng)股中，中小板個(gè)股占據(jù)七席，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股占到三席。 對(duì)于后市，該基金經(jīng)理認(rèn)為，2016年一季度的A股將呈現(xiàn)出大分化、大波動(dòng)的走勢(shì)。預(yù)計(jì)2016年主題投資會(huì)是市場(chǎng)重點(diǎn)，而主題投資重點(diǎn)考慮的是彈性而非估值。 此外，成立于2015年10月28日的圓信永豐優(yōu)加生活，在處于建倉(cāng)期的11~12月，出于累積安全墊的考慮，選擇的股票主要集中在低估值個(gè)股上，注重股票的安全邊際，比如選擇員工持股價(jià)附近、定增底價(jià)附近的個(gè)股，選擇股票的市盈率也是偏向低估值板塊。四季報(bào)顯示，其股票倉(cāng)位為33.62%，前十大重倉(cāng)股中，沒有出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的身影，中小板個(gè)股則占到五席。 該基金管理人表示，從微觀行業(yè)跟蹤的數(shù)據(jù)來看，觀察到經(jīng)濟(jì)在逐步企穩(wěn)，但又沒有好到產(chǎn)生惡性通貨膨脹的地步，貨幣政策緊縮在未來半年內(nèi)很難發(fā)生，在這樣的環(huán)境下，股票的投資機(jī)會(huì)大于債券市場(chǎng)。如果做悲觀假設(shè)，股票市場(chǎng)即便是震蕩市，也同樣存在結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。行業(yè)配置上，則偏向PEG合理的成長(zhǎng)股和具有預(yù)期差的周期股，對(duì)估值較高的中小市值股票持謹(jǐn)慎的態(tài)度。