新三板監(jiān)管風暴正勁 中海陽控股股東操縱股價被重罰

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹     

每經(jīng)記者 王硯丹  

新三板市場，值此歲末年初之際，監(jiān)管層正在重拳規(guī)范市場的各項治理工作。

2015年5月，明星公司中海陽（430065，收盤價5.43元）因股票異常交易被證監(jiān)會立案調(diào)查，成為首家遭證監(jiān)會調(diào)查的掛牌企業(yè)。2016年1月6日，時隔大半年之后，其異常交易內(nèi)幕終于曝光，根據(jù)證監(jiān)會調(diào)查：公司創(chuàng)始人兼控股股東薛黎明動用8個賬戶密集交易，以達到拉抬中海陽股價之目的。證監(jiān)會最終認定薛黎明的行為違反了《證券法》，構(gòu)成了操縱證券市場行為，決定沒收其違法所得54.58萬元，并處以54.58萬元的罰款。

8個交易日買入941筆

公開資料顯示，2010年3月19日，中海陽掛牌新三板，2014年8月24日成為首批做市交易企業(yè)，其主營業(yè)務為太陽能光伏/光熱發(fā)電系統(tǒng)集成、核心設(shè)備制造等。薛黎明是中海陽創(chuàng)始人兼實際控制人，目前持有中海陽24.84%的股份。由于2012~2014年間，中海陽年凈利潤均在3000萬元以上，且掛牌時間較早，使其成為了新三板的明星企業(yè)。

證監(jiān)會行政處罰書顯示，2015年3月12日~23日共計8個交易日，薛黎明控制使用薛黎明、孫某桂、薛某杰、王某文、薛某霞、李某葉、雍某雷、北京缽那投資管理有限公司（以下簡稱缽那投資）等8個賬戶，通過連續(xù)申報、以高于做市商報價的價格大筆申報的方式，將中海陽的股價每個交易日的收盤價均維持在8元以上。

“賬戶組累計申買筆數(shù)為495筆，累計申買量為344.3萬股，累計申買金額為2975.58萬元，其中，申買量占市場所有投資者申買量比例超過20%的有4個交易日，最高為3月12日的46.74%；累計買入成交筆數(shù)為941筆，累計買入成交量為343.7萬股，累計買入成交金額為2961.55萬元，其中買入量占市場所有投資者買入量比例超過20%的有5個交易日，最高為3月12日的53.43%……賬戶組累計賣出363.3萬股，賣出收入共計3174.05萬元，凈賣出19.6萬股，獲利54.8萬元。”

盡管薛黎明提出了多項異議，包括做市交易制度下投資者不具備股價操縱的基礎(chǔ)和條件等，但證監(jiān)會指出，做市商的報價根據(jù)投資者的報價和申報數(shù)量進行調(diào)整。薛黎明申報量巨大，必影響到報價，從而影響到市場交易價格和交易量。因此，證監(jiān)會最終認定薛黎明的行為違反了《證券法》，構(gòu)成了操縱證券市場行為，決定沒收其違法所得54.58萬元，并處以54.58萬元的罰款。

值得一提的是，在上述薛黎明操縱股價行為發(fā)生后不久，2015年4月1日~3日，中海陽股價從9.68元漲至14.93元，累計漲幅超過54%。2015年4月7日，中海陽觸及做市交易以來歷史高點18.03元，較2014年底的收盤價5.84元上漲超過208%。不過，中海陽股價隨后展開了一波大級別調(diào)整，至今年1月8日報收于5.43元，區(qū)間跌幅接近70%。

中海陽被立案調(diào)查也對公司融資產(chǎn)生了影響。2015年3月，中海陽公告稱，擬以每股5.6元的價格定向發(fā)行不超過7300萬股，但在新三板發(fā)行融資效率遠高于主板的情況下，時至今日公司此筆定增仍無下文。

業(yè)內(nèi)：預期監(jiān)管日趨嚴厲

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中海陽只是近期監(jiān)管層重拳出擊新三板的一個縮影。2015年12月底，PE新三板掛牌和融資被暫停。而另一些新三板公司也因各種原因被監(jiān)管層處罰。如凌志環(huán)保（831068，收盤價14.73元）在2015年12月30日收到江蘇證監(jiān)局監(jiān)管措施決定書，指出公司實際控制人凌建軍在2014年9月~2015年10月間，累計占用該公司及2家子公司和1家控股公司資金達6684.47萬元，而2014年年報只對其中1178.23萬元進行了披露。此外，尚鳳仙等關(guān)聯(lián)方從2014年11月~2015年7月，累計占用凌志環(huán)保及其全資子公司資金共9180萬元，也未進行披露。

實際上，此前證監(jiān)會就表示，新三板將采取與主板市場統(tǒng)一的執(zhí)法標準，對虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等各類違法行為予以嚴懲，形成對新三板違法行為的有效震懾。而股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也曾經(jīng)公開表示，對違法違規(guī)行為堅持“零容忍”。

那么，愈刮愈烈的監(jiān)管風暴，是否會對新三板2016年的行情產(chǎn)生影響呢？要知道，新三板2015年4月上旬開始的調(diào)整，就是起源于股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對“中山幫”的嚴厲監(jiān)管。自2015年4月7日見頂2673.17點之后，三板做市（899002）一路狂跌；7月8日最低下探至1103.78點，區(qū)間最大跌幅接近60%。時至2016年1月8日，三板做市指數(shù)收盤還不到1400點，與歷史高點相去甚遠。

某不愿透露姓名的券商新三板人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從目前點位來看，新三板出現(xiàn)像2015年4月以后那樣暴跌的概率不大。“去年4月之前新三板是先被爆炒，處于高位之時，監(jiān)管層直接出重拳整治違規(guī)交易行為，這對于流動性本就不佳的新三板是個重大打擊。而經(jīng)過大半年的回調(diào)后，目前新三板處于相對安全的位置，特別是證監(jiān)會對中海陽僅是針對大跌前實控人違規(guī)交易行為的處罰，再加上今年有創(chuàng)新層等政策利好，因此再次暴跌的概率不大。但在掛牌公司已經(jīng)超過5000家的情況下，選擇個股也將變得愈加困難。”

聯(lián)訊證券則指出，只有完善公司治理，提高信息披露質(zhì)量，建立起成熟的市場機制，才會有更多的投資者加入新三板市場，提升市場的流動性和活躍度。“預期監(jiān)管會日趨嚴厲，不符合規(guī)定的企業(yè)有可能被退市或者用其他機制淘汰，監(jiān)管的成熟也會推動新三板市場的進一步發(fā)展。2016年新三板預期將是供給側(cè)改革的成功實踐者。”